全景网11月20日讯 时隔两年，海外热钱再次瞄准了中国市场，相比07年，同样的是人民币升值预期的强化，不同的是，当前却有金融危机后中国经济的率先复苏为之推波助澜，虽然央行在奥巴马访华之际已有所表态，中国政府不会迫于外部压力让人民币升值，但随着热钱的大规模进入，货币增长势头会使资产泡沫变得更有可能。

    热钱涌入势头渐长 香港仅是第一站

    据最新消息称，去年10月至今，有超过5000亿港元资金涌入香港。庞大的国外热钱大举袭港，已经司空见惯，但是如此罕见的规模，不得不让内地市场提高警惕。就在今年8月份的时候，就有经济学者表示，中国当前的经济增长形式以及资本市场走势都是最具吸引力的。可见，大量热钱流入香港，其意图可能并非仅在赌港币升值。

    从官方统计数据中可以明显的发现，外资逐渐潜入内地市场的痕迹，2009年第三季度中国贸易顺差为393亿美元，外商直接投资为208亿美元，两项数据之和与第三季度1410亿美元的外汇储备新增余额相差了810亿美元。而中金此前也发布报告称，第三季度以来“不可解释”的资本流入可能超过500亿美元。

    香港与中国内地毗邻，不断扩展的CEPA协议为两地之间更紧密的资本流动创造了空间。有理由相信，这些热钱就是借助香港市场为前站，陆续进入内地市场的。

    热钱助推人民币升值预期愈演愈烈

    然而，中国当前的经济增长形势以及资本市场走势对热钱的吸引都是间接的，最为直接的莫过于人民币的升值预期的再度强化。

    新华社之前撰文引述中国外汇投资研究院院长谭雅玲称，在如今中国外贸形势刚有好转的情况下，人民币贸然升值会对中国经济造成伤害。文章指出，央行明确表示，中国政府不会迫于外部压力让人民币升值。

    受此影响，直至目前人民币升值并没有太过明确的迹象，但从热钱持续流入的数据来看，提前布局或许已经开始。显然，央行的语调并没有使人民币升值预期发生根本性的转向，反而有愈演愈烈的迹象。

    11日海关总署公布，出口连续第4个月超千亿美元，出口滑坡逐月收窄可见，虽然出口形势目前并未现本质性好转，但已经明显呈现可观趋势，加之国际压力仍存，这或许让国外资本更加瞅准了人民币未来升值空间。中金公司在最新的研究报告中指出，目前人民币升值的确有一定压力，预计明年一季度中国出口明显复苏之际，人民币将恢复升值。

    这样看来，人民币目前不升值，反而可能成为对未来升值空间的保留。此外，热钱的不断涌入，还可能会让央行最终在这场国际间利益的博弈中处于不利地位。因为，人民币的不升值和渐进式升值，都会在预期强化和热钱不断进入的过程中形成恶性循环，最终让热钱的流入变的一发而不可收拾。这或许就是为什么早在07年的时候，就有人试图提出将人民币一步升值到位的原因，至于思考角度的准确性暂不评判。

    热钱来袭 股市楼市资产泡沫预期或强化

    市场人士分析，热钱持续流入和贸易顺差，必将导致对人民币需求的增大，从而导致市场上人民币数量增多，而流动性与流通中的货币量有关，货币量越多，流动性越强，过多的人民币流通必然导致流动性泛滥，进一步致使资产价格泡沫不断积聚。

    回首07年的楼市和股市，中国经济高速运转的齿轮成了热钱炒作的掩体，尤其是房地产的虚假繁荣，至今捆绑着宏观经济的灵活发展。那轮资产泡沫，热钱无疑是罪魁祸首，目前大规模的热钱再度涌入，很有可能让楼市和股市重蹈覆辙，吹起虚幻的资产泡沫。

    作为前站，香港就是个例子，10月中旬，热钱大举进入香港，港股随即首次触及22000点大关。几乎同时出现的一个新闻是，在香港高档价位住宅市场，一套高层单元房以4.39亿港元的总成交价在香港售出，创下全球最高价。