| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2009年08月24日 16:14 |
作者： |
实习生 邱璧徽 |
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全景网8月24日讯 第一创业周一发布研究报告，认为银监会不会采取对银行放贷过度紧缩的政策，债市将出现阶段性的反弹行情。
第一创业分析师郑振源认为，由于1年期央票重启后，短端收益率的上升幅度要高于长端收益率，收益率曲线出现平坦化的趋势。在央票利率企稳之后，短端收益率将继续下行，但由于市场资金面难以回到上半年的宽裕程度，因而下行空间有限；长端收益率由于短端收益率的带动以及对通货膨胀预期的消化，也将随之下行。债市由此将出现阶段性的反弹行情。
上周有关银监会限制次级债，提高银行资本充足率的传闻甚嚣尘上。他认为，尽管银监会对信贷风险十分关注，但不会采取对银行放贷过度紧缩的政策。原因在于：上半年银行的天量放贷已使银行资本充足率下降，放贷空间缩小；更重要的还在于中央保增长的要求不允许银监会对信贷增长进行“釜底抽薪”式的控制。
公开市场方面，鉴于前期货币信贷的大幅扩张以及房地产泡沫化的趋势，第一创业认为央行进行大幅货币投放的可能性较小；而过早回收货币不利于经济复苏形势的延续，不符合中央的要求，因此央行进行大幅货币紧缩的可能性也较小。央行货币政策将趋于中性。由于进入9月份之后，公开市场到期资金较多，平均约为2500亿。因此央行央票发行力度很可能加大。（全景网/实习生 邱璧徽）
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