一、一周大盘综述

本周（4月20日—4月24日）A股市场显著下跌，深沪股指双双终结了周线五连阳的升势。

央企3月份利润激增提振大盘周一劲升，上证综指当天收高2.14%。但受到市场对信贷控制与业绩的忧虑，以及重启IPO传闻的打击，大盘随后节节回落，上证综指周三更是大跌近3%。尽管官方周五否认了一些不利传闻，但仍然并未能舒缓投资者的忧虑情绪。

最终，上证综指全周下跌2.21%，收报2448.59点；深证成指全周下跌2.76%，收报9315.21点。本周两市日均成交2165亿元，较上周2668亿元的水平萎缩近两成。

金融、地产行业领跌大市。全周共有441只个股累计上涨，而下跌个股有1093只。

从资金流向看，信贷控制、上市公司业绩以及市场在持续反弹后估值高企等因素无疑令投资者忧虑重重，投资者获利兑现心理占据上风，大量获利抛盘蜂拥而出。除周一出现近50亿元的资金流入外，本周后四个交易日，资金连续撤离市场。其中，周三更是创出197.24亿元的年内最大净流出金额。

“全景证券分析师”系统的监测数据显示，本周深沪两市合计净流出资金339.11亿元，为连续第四周出逃，且流出金额呈逐步放大趋势。上周，两市共流出资金56.8亿元。

本周机构资金累计净流出98.41亿元，为近期所罕见。散户资金累计净流出240.69亿元，散户抛售力度进一步加大。

二、板块资金流向

本周，深沪两市77个行业中，仅有8个行业录得资金净流入，近九成行业被净卖出。

沉寂已久的消费类个股近期重新受到资金重视，食品制造、服装及其他纤维品制造板块分别净流入3.39亿元、1.21亿元，金融信托、通信服务、日用电子器具板块也出现少量资金流入，流入金额都在1亿元以内。

证券期货板块全周净流出近30亿元，远超其他行业。化学原料制品板块延续上周颓势，继续流出24.89亿元。信贷控制忧虑令银行、地产股双双重创，银行、房地产开发经营板块本周分别净流出23.14亿元、22.34亿元。有色金属板块也净流出超过20亿元。此外，煤炭采选、专用设备、计算机应用服务、医药制造、交通运输设备、水上运输等多个行业净流出金额都在10亿元以上。

本周，机构增持力度最大的5个行业为：食品制造、电汽热水生产供应、通信服务、零售以及日用电子器具板块，机构资金净流入量都在2亿元以上。证券期货、银行、煤炭采选板块则均出现超过10亿元的机构资金流出。

77个行业中，共有30个行业获机构增持。散户则恐慌性抛空几乎所有行业，仅有铁路运输1个板块录得散户资金流入。

三、基金重仓股表现

从本周基金重仓股的表现来看，受业绩忧虑打击，金融股再度领跌市场。上周表现较好的券商股本周亦遭遇获利回吐，板块的快速切换显示了市场的浮躁心理，中小盘股依然是市场热点所在。

深发展和民生银行本周相继公布业绩，打击金融股集体下挫，连续第二周遭到机构抛售。招商银行全周下跌4.26%，资金净流出4.03亿元，机构卖出3.88亿元。浦发银行下跌3%，资金净流出4.05亿元，机构净流出3.85亿元。中国平安下跌4.91%，资金净流出2亿元，机构净卖出1.79亿元。

与上周相反的是，本周散户亦跟随机构卖出金融股，前期两者的分歧正在不断缩小，上述三只个股散户分别净流出1444.66万元、1944.84万元和2102.28万元。

民生银行、深发展本周发布了一季度业绩，民生银行去年第四季度净亏损7.52亿元，尽管今年一季度的净利润同比增长1.63%，但主要是因为出售海通证券兑现了8～9亿元的利润；该行的息差也大幅跳水，季度息差在去年4季度降低19个基点，在09年1季度继续降低41个基点。

券商股遭遇获利回吐，中信证券全周重挫9.02%，净流出资金6.13亿元，其中机构卖出5.81亿元，散户卖出3185.71万元。

受重组传闻影响，亨通光电本周大涨超过20%，但净流出资金1420.16万元，其中机构买入1458.68万，散户卖出2878.84万元。纺织业调整和振兴规划发布刺激华孚色纺上涨17.65%，净流入资金1109万元。利尔化学上涨21.07%，净流入资金2162.61万元。

     本周下跌的基金重仓股主要是前期涨幅较大的中小盘个股以及题材股，机构和散户均选择了一致抛售。其中福耀玻璃全周下跌19.69%，资金净流出1.88亿元。国际实业下跌19.47%，资金净流出1.37亿元。其他奥特迅下跌18.29%，净流出5836.10万元，歌尔声学下跌16.74%，净流出6764.66万元。

整体来看，随着年报和季报披露的密集进行，业绩忧虑情绪开始逐步显现。同时前期涨幅较大的个股存在较大的回吐压力，市场追高的意愿不强，谨慎观望的情绪开始弥漫。

四、基金看市

盛宴或终结但调整幅度有限 基金仍谨慎乐观

随着市场进入一个相对高点，以及前期推动市场上升的动力难以为继，机构普遍认为反弹或就此终结，但调整的幅度也不会太大，谨慎乐观成为主流观点。

国泰基金指出，从基本面看市场难以持续大幅度上行，短期调整的压力依然存在。

国泰基金认为，市场面临的整理压力来自，一方面深交所持续发布风险警示，对相应的创投主题、概念炒作和追高杀跌的龙头起到棒杀的作用，从而导致市场人气有所涣散；另外，在市场冲击年线达到2500点整数后国内资本市场重启IPO概率大增，主板研究新方式进行IPO和创业板将出齐配套措施可能是IPO重启的先兆。

因此国泰基金认为反复宽幅波动的局面或许将体现得更为强烈，而且目前较多的获利盘给大盘继续上涨也造成较大障碍，所以建议对市场谨慎对待。

汇丰晋信表示，由政策预期推动的市场整体估值水平的反弹可能已经接近尾声，后期市场关注的要点会转移到上市公司在当前弱势经济环境下的真实盈利水平上，一些盈利水平出现反弹甚至反转的行业和上市公司很大可能受到投资者的追捧。

天治基金认为，考虑到目前的市场氛围，依然对后市持偏乐观的看法，因为无论是调整的幅度还是交易量放大的程度都是比较温和的，这对市场下一步的走势应该说都是比较有利的。

上投摩根基金认为，未来短期内，随着年报及季报的陆续披露，投资者的注意力很有可能转向上市公司基本面，基于最新的盈利数据对企业质地、经营前景进行重新评估和选择。建议投资者继续关注上市公司基本面以及政策面的支持。

景顺长城基金认为，三月份公布的数据比预期有所好转，宏观经济向好的趋势得到进一步确认，对外围经济过于悲观的预期也有所修正。从微观层面上来看，企业盈利改善的状况还不甚明显，但在恢复信心上比上季度明显好转，企业的盈利状况还需要一到两个季度才能体现。 目前由主题投资、流动性推动等带动的Ａ股市场上涨已基本到位，但即使调整也不会有太大幅度。

         泰达荷银基金认为，在政策环境有利、资金面宽裕、经济复苏情况好于预期，以及市场预期新的经济振兴方案出台等因素共同作用下，市场气氛依然偏好；从趋势上判断，市场仍有望继续保持强势，不宜过分悲观。“但是，从市场运行态势来看，仍存在着隐忧。微观企业的盈利空间正在面临估值增长过快的压力，未来市场的走势将主要取决于经济复苏的情况，但经济复苏仍存在不确定性；此外，从技术角度分析，市场在短期涨幅偏高后，积累着整理的需求，市场或将会以震荡的方式来消化前期的上涨。维持对市场谨慎乐观的判断。”泰达荷银基金称。

   五、本周基金市场热点

从经济学家变身股评家 基金黑嘴重出江湖

经济学家和股评家，两个毫不相干的角色却被中国的基金们在09年相继演绎着。而这种角色的转换，意味着“基金黑嘴”正在重出江湖。

   一季度基金扭亏为盈，天相统计数据显示，444只基金首季累计盈利2961.83亿元，平均股票仓位为75.34%，按可比口径统计，较2008年底上升超过8个百分点。有观点认为偏股基金仓位已回到牛市水平，不过，应该注意的是基金此次实际主动加仓幅度其实很小，主要原因还是受益于股市的上涨，剔除股市上涨推动股票仓位自然上涨的部分，偏股基金在一季度主动加仓幅度只有1.86个百分点。

沪基指终结周线五连阳 封基二季度表现堪忧

本周受外围股市跌势、以及业绩忧虑影响。沪基指终结连续五周来的上涨，但在连续二周跑输大盘后重新跑赢大盘，两市接近六成封闭式基金下跌。分析师认为封基二季度表现将较弱。

申银万国证券基金分析师朱赟认为，2季度封闭式基金在没有外在催化剂的情况下，市场表现将跟随股市变动，且变动幅度会收窄，由于封闭式基金整体仓位相对较低，净值表现会弱于股市，因此其价格表现也会相对较弱。

基金首季扬眉吐气 吸金近三千亿

受益于A股市场一季度的大幅反弹，基金季度财务数据终于扭亏为盈。天相统计数据显示，一季度444只基金累计盈利2961.83亿元，这也是自2007年四季度以来基金首次实现季度盈利。(全景网/雷鸣、陈丹蓉)

（数据来源：《全景资金流向监测报告》）

从经济学家变身股评家 基金黑嘴重出江湖

       基金一季度赚钱 二季度谨慎

     沪基指终结周线五连阳 封基二季度表现堪忧 

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