国内楼市淡季来临 螺纹钢仍有回调空间
■美尔雅期货 林雅妃
随着美QE炒作散开，国内债券市场也受到了一定的冲击。资金面的冲击，使得中国楼市或多或少受到了拖累。加上楼市淡季来临，短期内对于基础商品的需求或现急剧下降态势。螺纹钢在本周仍有可能出现震荡回落行情。
QE规模缩减或拖累楼市
当前美联储缩减QE规模使得美国经济复苏得到印证，伯南克多次表示债券购买的进程取决于美国经济数据的变化。美国将逐渐叫停宽松货币政策，而新兴市场将迎来一段新的动荡期。
中国大陆却是少能逃过资金流出的新兴经济体。特别是随着美国10年期国债收益率不断上升，而中国长期国债收益率也创下新高，这意味着全球廉价资金时代结束。临近年末，银行间市场再现紧张形势。这主要是资金配置到了效率低的房地产和地方政府，产生挤出效应，导致其他部门拿到资金的成本提高。长此以往，资金成本很可能继续维持高位。明年很多企业会发现再融资成本明显提高，而财务压力的加大会减少企业投资的热情和信心。
国内房企曾靠海外融资屡屡化险为夷，随着美联储缩减量化宽松所引发的一系列反应，海外资金不再便宜，而国内融资成本持续上升，房企的资金压力会越来越大，膨胀多年的房地产泡沫存在破裂可能性加大。当然，这只能说是一个循环的可能性，而从中国当前国情来判断即使中国楼市挤兑泡沫，它也存在很大的时间性质，而在这个拉长的战线上，金融市场的变化也是很大的不确定性。
2014年很难出现超预期的经济增长，估计GDP增幅在7.9%中枢正负0.1个百分点，好于2013年，低于2015年，而通货膨胀将在2014年第一季度达到阶段性高位。因此，在广义上我们可以定议为中国楼市短期内会逐渐减小疯狂，但并不是说它的价格会下来，只是说它上涨的态势会中止，或者放缓。我们需要了解的就是这个时间有多长，长到我们可以对基础商品进行怎么样的安排，是看多基础商品市场还是看空基础商品。从这个角度出发我们就可以对当下的钢材市场生新定位了。
总体层面上建设未停，只是转移阵地而已，那我们就可以大胆设想中国楼市或许在2014年不但不会衰退,还有可能引起新一轮“乡村经济潮”。但我们客观去看待中国楼市的整体格局后，我们就不难想像基建所需的大宗商品在未来的时间里将扮演着什么角色，特别是钢材的大量消耗，给市场带来的冲击力有多大。
国内楼市仍在温和升温
首先，我们从资金的角度去看待，1-11月份，房地产开发企业到位资金109475亿元，同比增长27.6%，增速比1-10月份提高0.4个百分点。其中，国内贷款17667亿元，增长33.8%;利用外资475亿元，增长28.0%;自筹资金42742亿元，增长20.8%;其他资金48592亿元，增长31.9%。在其他资金中，定金及预收款30534亿元，增长32.1%;个人按揭贷款12657亿元，增长36.5%。各方资金仍在大幅增长中。
1-11月份，房地产开发企业房屋施工面积646096万平方米，同比增长16.1%，增速比1-10月份提高1.5个百分点;其中，住宅施工面积472941万平方米，增长13.5%。房屋新开工面积181055万平方米，增长11.5%，增速提高5个百分点;住宅新开工面积131849万平方米，增长10.0%。房屋竣工面积69420万平方米，增长2.5%，增速提高0.7个百分点;其中，住宅竣工面积54265万平方米，下降0.1%。
房地产开发企业土地购置面积34773万平方米，同比增长9.9%，1-10月份为下降3.6%;土地成交价款8669亿元，增长31.5%，增速比1-10月份提高19.8个百分点。11月末，商品房待售面积46806万平方米，比10月末增加1444万平方米。伴随房企开发建设规模的增长，待售面积也在增加，可以说市场供给相互间有增有平，但总体仍维持平衡。
螺纹钢本周仍有回调空间
国内21日各钢厂出现下调现货价格，贴息政策一类银行调整为24元/吨/月，其它政策不变，调整均为含税价。沙钢在12月中旬价格基础上，螺纹钢价格下调50元。现直径16-25mmHRB335螺纹执行价格3690元/吨。高线价格下调30元，现直径6.5mmHPB300普碳高线执行价格3660元/吨。盘螺价格下调30元，现直径8mmHRB400盘螺执行价格3710元/吨。市场主流报价在23日也对螺纹钢下调40-60元/吨不等。商家大都想在年关前再出一批货，出货意愿明显，以减少库存压力。但下游成交仍然谨慎，接货方继续保持观望情绪居多。本周螺纹钢或许开始进入年前回调行情，短期内价格仍有进一步调整空间。
周一螺纹主力合约rb1405继续跳空低开，开盘于3616元/吨，盘中最低至3603，最高反弹至3624，尾盘报收于3612元/吨。全天成交量减少17.8万手，持仓量小幅增6818手。成交量出现较大幅度的萎缩，技术形态上呈破位下行，上方压力明显，3600元整数关口支撑较弱，本周进一步探底回调可能性加大。操作上宜保持逢高估空的思路，少量参与为宜。
