如果一个投资者在今年第一个交易日开盘买入黄金，一直持有到上周五收盘，收益不到6%，在2012年里，纽约黄金价格最高见到1798美元/盎司，最低为1527美元/盎司，一年内金价摸了两回顶，探了三回底，在约250美元的区间内上下震荡。黄金如此，白银、铜、农产品等大宗商品处于震荡盘整之中，大宗商品CRB指数全年以566.25点开盘，到上周五收盘报561.48点。而玉石、艺术品投资出现分化，信托和PE投资则冰火两重天。前两年流动性过剩导致价格普涨的盛况已经不再。

    大宗商品震荡调整

    进入到12月，黄金迎来一波快速下跌，美国“财政悬崖”、QE政策等等成为下跌的理由。

    “美国汇率不确定性增加，而经济向好又促使投资者风险偏好加强，资金流出美元和黄金等避险产品”深圳安信期货分析师王军向记者分析金价近期大跌的原因。而实际上，12月之前金价已经连跌两个月，再之前则连涨四个月，再之前，连跌四个月，“跌宕起伏区间震荡”正是金价本年度的最好写照。

    在今年1月份，中东问题与欧债危机促使黄金成为避险品种，1月份就大涨超过一成，并在2月份第一次见顶，之后，欧债问题继续发酵，但美国的QE3只打雷不下雨，全球流动性陷入收缩，金价连跌四个月，并在5月份完成探底。从6月份开始，美国疲弱的经济数据以及大选的政治因素促使QE3预期不断升温，金价也开始了连续四个月的上涨，9月14日美联储公布了每月400亿元的“无限QE政策”，但这只是促使黄金价格的见顶，在10月5日到达1798点的年内最高点后开始不断下跌。

    从整年的过程来看，金价被欧债、美国QE和地缘政治等因素所左右，2012年全球流动性整体收缩，通胀下行，黄金不再熠熠生辉。

    而白银则是波动性更大的“影子黄金”，其见顶和见底的时间与金价几乎相同，全年最低26.07美元/盎司，最高37.14美元/盎司。其他的大宗商品，如铜价也显示出了一定的“金融属性”，跟随金银震荡，其他金属则由于实体经济不振而出现下跌。在农产品方面，大豆、玉米等品种因美国旱灾一度被炒高，但很快则回吐了大部分涨幅。

    期货资金有望创新高

    股市连续下跌的2012年，在股指期货做空的一族成为市场赢家。他们甚至被愤怒的股民认为是股市下跌的罪魁祸首之一。

    “交上了一份亮丽的答卷”，中金所如此评价股指期货上市两年。统计数据显示，截至2012年12月14日，股指期货市场累计开户124282户，上市650个交易日累计单边成交1.93亿手，成交金额154.89万亿元，日均成交29.75万手，日均成交金额2383亿元，日均持仓量4.92万手，日均持仓已由上市初期的不足1万手增加至当前的超过9万手，成交持仓比从初期的20倍降至4—5倍，显示市场逐渐走向成熟。

    2010年，期货市场的客户保证金存量曾达到2000亿元的历史高点，而这一纪录有可能在今年被打破，今年前7月已经有300亿元增量资金进入，总量达1800亿元。期货品种也在不断增加，今年继白银、玻璃上市后，菜籽和菜粕期货也火速获批，国债和原油等大品种也呼之欲出，期货市场明年再上层楼已经没有悬念。

    中国期货业协会最新统计资料表明，1-11月全国期货市场累计成交量为1299038119手，累计成交额为1519770.12亿元，同比分别增长32.53%和19.69%。

    “在券商大量裁员的时候，期货公司一直保持稳定。”虽然今年期货交易费用一降再降，但期货公司并未感到太大压力，而未来资管业务将成为期货行业的新领域，首批18家期货公司已经发放资管牌照，明年投资者有望在期货市场迎来新的赚钱渠道。

    信托高速增长藏隐忧

    今年初，深圳老股民王俊判断出股市熊市漫漫难以言底，而又不甘心数百万资金闲置，于是便买了一个地产信托产品，年息10%，两年到期。他“估计两年后股市能见到大底。”

    一年以来王俊都认为自己的选择非常正确，直到最近两个星期开始有所动摇，一方面股市好像一涨就不准备回调，更大的隐忧是，他的钱不知能否连本带利收回。

    其原来“没风险”的信心来自两方面，一是项目抵押，二是信托公司“刚性兑付”，即出问题时信托公司用自有资金或其他办法“兜底”，不过这个刚性兑付并没有任何法律明文规定。

    近几年信托业规模爆炸式增长，从2006年的3500亿元，发展到了2012年的6.98万亿。

    王俊等投资人的10%收益，加上信托公司和银行渠道的手续费等，最终实际借款人的利息要达到15%，世界上真有年息15%的“无风险”贷款吗？如果规模已经达到近7万亿，是否就更加令人担忧？

    近一个月信托产品频频爆雷。有银行理财经理“私卖产品”，有银行代销的信托产品浮亏逾半，中融信托、中信信托也有产品“爆煲”。银监会近期则开始摸底信托投资者，业界预期明年监管以维稳为主，信托业或告别高速增长。

    与火热的信托业形成鲜明对照的是，PE投资今年最常用的形容词是“严冬”。800多家企业排队等候上市，IPO基本陷于停顿，PE退出无门，在今年的一次峰会上，一位PE重量级大佬称“5年以后，90%的PE都将倒闭。”当然，对一些财雄势大的PE来说，越是寒冬越是更好的投资机会。

    收藏市场两极分化

    在深圳古玩城附近做玉石和家具生意的谢有成对记者表示，今年市场很“怪”，低档货走不动，高档货却价格大涨，有一件卖一件。

    谢有成所说的“高档货”指的价格都在二、三十万以上，“今年比去年提价四成都不愁销路。”而价格数千到一、二万的，则销路明显大减。他分析：“可能有钱人更加有钱了，而精品前几年已经越收越少了，藏家又不愿出货。”

    今年的红木家具市场佐证了谢有成的说法，红木家具从2011年开始调整，中低端降幅多达三成，但高端红木价格一直坚挺。在玉石市场上，中低端翡翠价格去年开始大幅滑落，今年逐步企稳回暖，但高端翡翠价格持续上涨，据称，品相好的高端手镯去年至今的涨幅在40%以上。近期传言“缅甸政府明年起将禁止翡翠原石出口”，云南及福建一带的商家已开始囤原石。

    而在全国文交所被停业整顿后，艺术品交易今年也进入低潮期，据雅昌艺术市场监测中心统计，截至今年6月30日，中国艺术品拍卖总额为281.60亿元，同比2011年春拍下降了34.27%，环比去年秋拍下降34.22%，最新出炉的中国嘉德2012年秋拍数据显示，嘉德2012年秋拍成交17.45亿元人民币，同比2011秋拍下降55%，环比2012春拍下降18%；苏富比香港2012年秋拍成交16.73亿元人民币，同比2011秋拍下降48%，环比2012春拍下降16%。