| 来源： |
金融投资报 |
发布时间： |
2012年06月25日 09:07 |
作者： |
卢建波 |
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本报记者 卢建波
上周，希腊退出欧元区的风险暂时解除，大宗商品市场在周初一度出现较为强劲的反弹。然而随后因利空因素不断释放，大宗商品的反弹又出现夭折。业内人士认为，由于欧债危机的复杂性和反复性，以及支撑此前大宗商品反弹的QE3预期落空，预计大宗商品市场在6月份的最后一周还将继续下挫。
商品市场反弹夭折
上周，大宗商品市场进入宏观消息密布发布期，首先是希腊选举尘埃落定，使得其退出欧元区的风险暂时被解除。与此同时，G20峰会又释放出各国将携手保证欧元区稳定和将继续推进金融体系改革两个积极信号，大宗商品市场一度出现高开反弹，不过随后因市场期待的美联储新一轮量化宽松(QE3)预期落空，以及西班牙、意大利国债收益率居高不下，周初市场出现的利好随即消逝。受此影响，大宗商品的波动再次加剧，包括原油、有色等工业品以及农产品均出现“过山车”行情，其周初的反弹行情立即夭折，最终多数商品价格又重回原点。
据了解，上周多数商品遭抛售打压进而出现全面下挫，尤其是工业品的表现最为明显。其中纽约原油期价在上周迅速跌破80美元，报收于79.76美元，全周下跌超过5%。与此同时，伦敦原油期价也逼近90美元关口，全周跌幅近7%。另外，LME基本金属价格同样全面下挫，纷纷再创年内新低。而近期持续反弹的国际黄金价格也因QE3预期落空而出现大幅回落，并重回1600美元下方，全周跌幅超过3%。受国际大宗商品市场整体下挫拖累，国内期市周初的反弹行情也在上周四夭折，多数商品因当天的跌幅较大，最终拖累国内市场跟踪一揽子大宗商品价格表现的商品综合指数冲高回落，重新回到上周一水平。据大宗商品数据商生意社提供的数据显示，在跟踪的58种大宗商品价格中，上周环比较前一周回升的产品仅13种，包括黄金、小麦、螺纹钢等25种产品继续下跌，下挫商品占比达近七成，显示出市场继续弱势。
本周初国内期市或暴跌
尽管希腊退出欧元区的风险暂时解除，但全球金融市场警报尚未解除。首先是上周三美联储在公布的决议中决定延长扭曲操作到年底，使得市场此前预期的QE3再次落空。其次，西班牙、意大利国债收益率居高不下，市场对欧债危机的担忧又从希腊转移到了西班牙、意大利两个更大的经济体。最后，金融信息提供商Markit上周四公布的最新数据显示，6月份欧元区制造业采购经理人指数创36个月以来的新低。与此同时，数据还显示，美国6月份制造业扩张步伐放缓，6月份的制造业PMI初值为52.9，市场预期为53.5，创下2011年7月份以来最低水平。这一系列的经济数据显示，当前欧元区经济衰退正在加速扩散，而且受欧债危机的影响，全球经济的复苏步伐也变得十分缓慢，并面临多重下行风险。
据了解，受此影响，上周四隔夜欧美股市遭遇希腊大选之后也是6月份以来最大幅度下挫，其中美国三大股指均创2012年内第二大单日跌幅。在大宗商品市场上，纽约原油期货价格下挫3.8%，黄金价格重挫超过2.5%，LME伦铜期价下挫2.70%。
在上周欧美股市和大宗商品暴跌之际，由于国内市场因端午节假期的影响已经停盘休市，外围利空因素未能得到及时消化，且上周五外围股市和大宗商品市场也是继续保持弱势，因此本周初国内期市有望跟随外围走势出现大幅低开，尤其是国内有色金属、黄金和化工等工业品不排除本周一暴跌。
大宗商品中期跌势不改
记者发现，由于全球经济前景依然悲观，特别是有大宗商品市场“风向标”之称的原油已跌破80美元心理关口，也使得众多业内人士对大宗商品的中期走势显得较悲观。众多分析师认为，在欧债危机未能根本性化解、全球经济内在隐患尚未得到根本解决的情况下，包括中国在内的世界经济和金融市场还将继续迎来考验，从目前来看，即便大宗商品在短期内会出现反弹，也仍不足以逆转中期跌势。
首先，欧债危机仍在加速扩散。虽然希腊退出欧元区风险化解，但欧债危机“后遗症”还在继续发酵。一方面是西班牙银行业危机风险已开始显露。与此同时，包括意大利、西班牙等国家的国债收益率继续上升。由于意大利、西班牙分别为欧元区第三大经济体和第四大经济体，如果债务危机继续恶化，那么对欧元区、对欧盟乃至整个世界都会是更大的震动。其次，欧债危机反复不仅打击了投资信心，而且也拖累了全球经济增速。从最近一段时间权威机构公布的数据显示，受欧债危机反复的影响，欧洲经济前景暗淡，后市依然面临着较大的衰退风险;世界经济强国美国，经济复苏力度也十分有限，尤其是最近的非农数据大大低于市场预期，显示经济下滑风险明显。最后，今年以来受全球经济减速的拖累，国内经济也出现明显放缓。数据显示，拉动国内经济增长的投资、消费、出口“三驾马车”在今年均出现明显回落，说明我国经济增速下滑已是不争的事实。
因此总的来看，在欧债危机未能根本性化解、全球经济增速放缓尚未得到根本解决的情况下，无论是欧洲，还是美国和中国，经济增长速度都将继续下滑。而对大宗商品市场来说，经济继续放缓必将带来大宗商品的需求下降，这也是大宗商品中期跌势难改的主要原因。不过多数业内人士表示，大宗商品市场经过5月份的大幅暴跌之后，预计目前市场整体跌势较前期会有所缓和。
来源:《金融投资报》
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