| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2012年06月21日 14:46 |
作者： |
王喆;薛鹤翔;王虎 |
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事件：6月20日美联储公开市场操作委员会召开本年度第四次议息会议。
FOMC议息会议关键结论：
委员会决定延长目前推行的“卖短债买长债”的扭转操作，至2012年末进一步购买约2670亿美元6年期至30期国债并在同期出售相同规模的三年期或更短期国债的计划，同时维持将抵押贷款支持债券到期本金再投资到MBS，以及到期国债回笼资金再投资的现有政策。
美联储认为，近几个月美国经济继续呈现出稳步扩张之势，但经济数据显示就业增长放缓，失业率仍然高企。家庭支出的扩张步伐较今年早些时候有所放缓，而设备和软件的商业投资继续实现扩张。与此同时，尽管出现改善，但房产市场依然疲惫不堪。此外，近几个月通胀有所下滑，主要原因是原油和汽油价格回落，同时较长期通胀预期则保持稳定。FOMC在此次会议中维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变，并预计在包括较低的资源使用率，通胀趋势受到抑压和通胀预期稳定的经济状况影响下，联邦基金利率将在至少至2014年末处于极低水准。
延长卖短买长操作至年底在预料之中。除此之外伯南克表示，“美联储将为经济提供持续的刺激措施，如果必要，准备采取进一步举措促进经济增长，并支持就业市场。我们仍有相当大的空间来采取进一步行动扶助经济，其中包括扩大资产负债表”。此番言论表明如果美联储认为必要，他们会进一步加强刺激政策来应对失业以及外部风险。
考虑到第二次扭转操作的开启，欧债危机仍有反复的可能，以及英国新一轮放松的可能性增大，我们继续维持美元指数在[78,85]区间强势震荡的判断。
7月议息会议预计将保持货币政策操作不变。
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