| 来源： |
金融投资报 |
发布时间： |
2012年05月02日 10:17 |
作者： |
卢建波 |
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本报记者卢建波
2011年，焦炭期货在大连商品交易所正式挂牌交易。焦炭期货不仅是中国首个煤炭类期货品种，更是国内外唯一的焦炭期货品种，因此自上市那天开始就被市场寄予厚望，然而焦炭期货在过去整整一年的运行当中，并没有给整个焦炭行业带来预期的效果。据记者了解，在焦炭期货上市运行的一年中，由于受制于“大合约”的限制，加之目前国内大多数焦炭企业又缺乏参与热情，所以自上市以来，焦炭期货的成交量都呈逐步萎缩之势，看来焦炭期货套期保值功能和规避市场风险功能真正要体现出来并被生产企业在实践操作中接受，本身需要一段时间。
中国是世界上最大的焦炭生产和消费国，业内人士普遍认为，焦炭期货的上市在一定程度上可以为现货企业提供有效的避险工具，提高抵御风险的能力，有助于中国焦化行业增强国际市场话语权。此外，焦化企业希望将期货价格拉升上去以带动现货上涨，再在高位反手进行卖出套期保值，以此摆脱近年焦炭行业一直亏损的现状。然而自去年4月15日上市以来，焦炭期货的表现就显得“不尽人意”。据大连商品交易所提供的数据显示，截止2012年4月30日，焦炭期货所有合约累计成交332.9万手，成交总额为7464亿元，交割库注册仓单为7万余吨，也就意味着一年来只有7万余吨的焦炭期货完成了现货交割，而据官方统计，2011年中国焦炭产量达4.28亿吨。如此低的交割量，说明目前国内焦企参与的积极性并不高。
另外，上市初期，焦炭期货走势良好，年内成交量最高点出现在上市后第三个交易日，即去年4月19日，当日成交量为20.5万手，而最高价出现在去年5月13日，即为2443点。记者发现，在焦炭期货创上市以来的历史高点之后，其期货价格和成交量就开始逐步萎缩。到2011年10月19日，市场最低点达到1889点。到2012年3月30日，其成交量达到最低点，当日所有合约的成交量仅为920手，而到目前，焦炭期货的成交量基本上维持在3000手左右。截止上周五收盘，焦炭期货指数报收于1992点，较去年高点跌去近20%。另外，数据还显示，去年4月份，焦炭期货成交量为985306手，成交额为2301亿元，而且在今年4月份，焦炭期货的成交量仅为293474手，成交额为603亿元，与去年同期相比，无论是成交量，还是成交额，均出现了超过70%的下滑。这些均说明焦炭期货上市以后，其活跃度均不强。此外，另一组数据也显示焦炭期货市场的活跃度比较差。据了解，与焦炭期货同为新上市品种的甲醇期货，4月30日甲醇期货的持仓量为16492手，焦炭期货的持仓量为5500手，而甲醇每年的消费量才2000多万吨，焦炭消费量却超4亿吨。
焦炭期货上市成交并不活跃，大连商品交易所相关负责人表示，造成这种原因主要是目前国内焦炭产业链比较单一，而且焦炭期货价格变化不大，短线操作空间较小，多数焦炭企业和期货公司认为，市场价格波动太小，不具有操作性，因此令整个焦炭期货行情的交投十分惨淡。另外，焦炭期货的交易单位为100吨/手，这是一般商品期货交易单位的10倍，对中小投资者来说是一道坎，会影响一般投资者的参与热情，所以“大合约”也令市场活跃度大大降低。但总的来说，由于目前国内期货投资者多为中小散户，因此“大合约”制度才是导致期货市场不活跃的主要原因之一。而大连商品交易相关负责人表示，针对焦炭期货上市以来流动性不足的特点，目前交易所正在考虑通过调整部分交割规则，以期改善目前的现状。但从此前国内上市的期货品种来看，都出现过流动性不足的状况，因此要培育一个期货品种，让其发挥应有的市场功能，显然需要一段时间的培育。由于大商所目前正在考虑在下半年推出焦煤期货，预计将对焦炭期货市场的活跃度有所提升，而且可以完善市场国内的焦煤、焦炭、钢材等市场的交易体系，相信今后焦炭期货可以发挥其应有的市场功能作用，从而引导现货企业合理参与利用焦炭期货，并为企业参与利用提供更多便利条件。
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