| 来源： |
新金融观察 |
发布时间： |
2011年10月10日 16:16 |
作者： |
刘波 |
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不论是大连商品交易所还是郑州商品交易所，在全国范围内都有分布广泛的交割库，对于不同区域的期货交割都可以形成有力的支撑，在此基础上引入合理的升贴水，其市场交易所形成的价格对全国范围都可以起到重要的影响，而一旦全国性的甲醇定价机制形成，对我国获得国际甲醇定价权是有着非常重要的意义与作用的。
自从焦炭、铅等新的期货品种上市以后，甲醇期货是否能够推出以及何时能够推出受到了关注。从对甲醇产业链的实际调查来看，产业链的上中下游都对甲醇期货的推出抱有期待，从我国的实际情况来看，如果能推出甲醇期货，其作用与意义都是十分深远的。
话语权不能再旁落
我国目前是全球最大的甲醇消费国和生产国，从2010年的数据来看，我国甲醇产能达到3756万吨，产量为1575万吨，而同年的进口量则近520万吨，2011年预计我国甲醇产能将增加到4866万吨。
虽然中国在全球甲醇市场中占有举足轻重的地位，但是从每年的进口情况来看，甲醇商品的定价权或者说是主要话语权并没有掌握在中国的生产贸易方手中，这虽然与国内的甲醇生产水平等有关，但也与国内缺少统一有效的定价机制有关，而甲醇期货正可以充当这一重任。
从国内的甲醇市场情况来看，可以说目前国内甲醇行业产能过剩比例过高，诸如产品质量参差不齐等不规范的现象还大量存在，虽然下游需求多种多样，但是却呈现出分散的特点，以上也是造成国内没有形成统一权威的甲醇价格的客观原因。
要想谋求获得在国际上对甲醇定价的话语权，首先就要在国内形成合理有效并被市场认可的定价机制，公开市场交易可以被看做一种可行的办法，一些甲醇现货电子盘交易的情况值得关注。
截至目前，我国已有金银岛网交所、张家港化工电子交易中心、宁波都普特、广州化工交易中心、上海石油交易所和江苏银通朔化电子交易中心等6个中远期电子交易市场开展了甲醇品种的交易，从地域分布特点来看，进行甲醇公开交易的电子市场主要集中在华东华南沿海一带，其中以张家港化工电子交易中心交投最为活跃，其价格也具有一定影响力。但是由于这些电子市场多为地方性市场，并且由于甲醇产品自身在物理、化学属性以及运输物流上的特点，各地的电子公开交易市场所形成的价格仅在当地或是较小范围内具有一定作用，无法形成全国性的影响。
对比来看，期货市场则具有一些"先天优势"，首先我国的期货交易所在全球排名中均跻身在前十五位，具有一定的国际影响力；另外，不论是大连商品交易所还是郑州商品交易所，在全国范围内都有分布广泛的交割库，对于不同区域的期货交割都可以形成有力的支撑，在此基础上引入合理的升贴水，其市场交易所形成的价格对全国范围都可以起到重要的影响，而一旦全国性的甲醇定价机制形成，对我国获得国际甲醇定价权是有着非常重要的意义与作用的。
有利行业规范与提升
从前面的数据我们可以看到，我国整体甲醇产能已经远超过甲醇的实际产量，但是产能扩张的脚步却没有停止；虽然国内产能已经严重过剩，但是国外进口甲醇仍占到国内实际产量的三成。
种种难以解释的现象显示出我国甲醇产业内部深层次的问题与矛盾，从国内甲醇生产的情况来看，我国目前生产的甲醇在质量与价格上与国际甲醇竞争还处于劣势，这也就造成了在国内甲醇产能过剩的情况下我国还出现进口多，出口少的状况，这都需要有市场的力量来推动整个产业再次升级整合，而甲醇期货如果能顺利推出，对改变目前国内甲醇行业现状将会产生积极作用。
在甲醇期货对全国甲醇价格产生重要的情况下，甲醇产业的上中下游企业就会积极参与甲醇期货与现货的套期保值，有套期保值就会带来企业参与期货交割，而在期货品种上市之初，期货交易所就会制定全国统一的甲醇交割品级质量标准，从以往的实践经验来看，这一标准多数会达到现货市场中的优等品标准，并且在实际交割中会得到严格的鉴定和执行。
以甲醇下游产业中的甲醛、醋酸、烯烃、二甲醚、甲醇汽油等能源化工品厂商为例，这些生产企业都需要有价格合理、质量稳定的甲醇原料来源来保障其生产与产品品质。当下游企业需要规避原材料价格风险时，他们就会在期货市场上以产销情况计算得出的合理价格建立套期保值头寸，一旦生产需要，这些企业就会参与到期交割，从期货交割库取走甲醇原料。对于下游企业来说，参与套期保值一方面可以用较小的资金成本规避风险，另一方面也可以锁定甲醇的采购成本保障企业稳定生产经营；但是对于甲醇的生产企业来说，若果其生产的甲醇质量不能达标也就意味着其与全国统一的甲醇价格有较大的偏离，进而影响到该生产企业参与套期保值的效果，在市场出现风险与波动时这类企业将会面临因无法规避风险而被淘汰的局面。
另外甲醇期货如果能够推出，由于期货市场可以提前对商品价格作出反应，对产能过快增长导致的供给过剩也会从价格上进行反映，这对生产企业目前盲目扩张产能也会起到抑制作用，有利于甲醇产业的健康发展。
虽然在理论上甲醇期货对产业质与量的合理规范都会起到积极作用，但根据以往的一些实际经验，一个期货品种从上市到对整个行业定价等产生影响要经历一个过程，这也需要监管层、交易所、产业链乃至期货公司的共同努力来完成。
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