| 来源： |
光大期货 |
发布时间： |
2010年12月06日 09:04 |
作者： |
曾超 |
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上周五LME基本金属多数收低，因美国劳工部当晚公布的非农及失业率数据意外逊于预期，对美经济增长前景的忧虑增加，另一方面，逊于预期的数据增加了市场对于美联储将强化量化宽松政策的预期，美元跌幅加大，部分缓解了金属市场的抛压。截至场内交易结束，三个月锌收报2219.5美元，下跌40.5美元；三个月期铜报8,725/8,730美元，而稍晚结束的电子交易，铜价收报在8739美元，扳回部分跌幅。
数据显示，美国11月非农就业人数增长3.9万人，预期增长14万人；10月非农就业人数修正后为增长17.2万人，初值为增长15.1万人。同时，美国11月份失业率意外升至9.8%，预期为9.6%，为2010年4月以来最高水平。面对疲软的就业数据，市场预期美联储(FED)可能被迫全额实施6000亿美元的量化宽松政策，甚至可能实施第三轮量化宽松政策(QE3)。美元结束反弹再度下跌对缓解金属市场压力有一定帮助，不过短期欧元的不确定性因素仍然存在，本周爱尔兰国会对财政预算的审核情况将是焦点之一。
此外，上周五中共中央政治局召开会议，对2011年中国经济做出战略部署。此次会议传递的经济政策信号，被概括为“转方式、稳物价、惠民生”和“一松一稳”，也即转变经济发展方式、稳定物价、保障和改善民生，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。虽然“松财政、稳货币”的宏观经济调控基调基本符合市场预期，此次会议也正式宣告国内货币政策从“宽松”向“稳健”转变，2011年央行将会继续加息已无悬念，而11月份国内CPI及新增信贷创新高的可能性较大，12月份再次加息的风险依然存在。
上周五伦铜现货对三个月升水回落至50美元，上周最高升至74美元。此前有报道，据称LME铜库存的50%-80%被一家机构交易者所操控，价差的回落是否意味着短期“挤空”结束，仍然有待观察。库存数据显示，最近一周交易所铜库存总量减少1.09万吨，其中国内铜库存减少5815吨，而LME及COMEX铜库存分别减少3375吨和1556吨，交易所库存总量回落至54.1万吨，较前一周降幅有所扩大，但周五LME铜库存增加了1200吨。最近一周交易所锌库存仅减少105吨，其中LME增加1475吨，国内减少1580吨，锌库存总量为92.76万吨。
受困于国内紧缩政策压力，在价格反弹后短期市场风险加大，但随着政策面的明朗及经济数据的改善，对于中期上涨的力量并未削弱，短期价格的调整却可能是布局的机会，关键在于时机的选择和持仓的控制，处理好短中长的关系。看好铜中期走势，对锌的看法相对谨慎，短期交易以控制风险为主。本周重点关注国内经济数据及政策面动向，继续关注美元及国内外证券市场走势。
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