| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年01月19日 08:37 |
作者： |
原静 |
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□银河期货 原静
上海天然橡胶期货1月18日低开震荡后继续弱势回调。主力1005合约开盘跳空低开，多数时间于24800元/吨附近整理，盘整大幅收跌，减仓缩量。原油接连走低和市场获利了结使得基本面较好的沪胶变为领跌品种。后市看，预计沪胶在24500元/吨处将受到支撑，并带领日胶双双陷入震荡市。
目前国内外橡胶价格走势强劲，印尼20号标准胶报价也在3000美元上方。但强势价格背后隐藏的风险也逐渐显现。
首先，截至2009年12月底，日本天然橡胶库存为6690吨，较截至12月20日的5904吨增加13%；其次，日本贸易商向中国销售橡胶，日本作为纯橡胶消费国向中国出售橡胶意味着日本国内橡胶出现过剩。另外，中国橡胶库存接连强劲增加。截止到1月15日，上期所天胶库存突破15万吨，达到2004年来历史最高水平。
中国橡胶价格飙升导致国内在橡胶停割期间的供应却与日俱增。自上周以来，每日橡胶供应量均达到500吨左右，与去年11月橡胶停割前的供应水平相媲美。但目前现货价格和期货市场的恐高心态阻碍了成交积极性，市场观望心态逐步趋浓。
长期看，橡胶基本面依然支撑胶价。从2010年全年供需看，由于产胶国2005-2009年大规模的种植补种计划影响天胶产出，新植胶树预计到2012年才能开始产胶。2010-2011年天然橡胶产量或将在900-950万吨左右。而需求受到全球经济复苏及各国实施汽车振兴政策影响，预计2010年全球天然橡胶消费量将增加1.6%至971万吨。因此整个2010年天然橡胶供给仍偏紧。
短期看，目前国际橡胶需求依然强劲，目前东南亚橡胶船期已经排到3月份。但橡胶供应偏紧局面并没有改善。泰国三个中心市场橡胶近期供应量一直偏低，18日供应量仅61吨。往年这个时候，橡胶供应总量理想水准应是高于200吨。
目前沪胶在基本面支撑下下跌幅度不会太深。同样价格高位运行的风险也限制了冲高空间，因此，短期橡胶走势难确定方向，投资者可以观望为主。上周市场传闻国储要抛售橡胶来平抑价格，一旦此消息确立，会对市场形成短暂利空，也将帮助橡胶涨势完成调整，释放压力，届时将有利于厂家完成年底备货。
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