■美尔雅期货
酝酿已久的电价终于正式上调，这将提高有色金属的生产成本，特别是耗电大户电解铝。随着电价的上调，沪铝有望成为期货市场的热点品种
上周回顾
沪铜在上周终于结束了为期半个多月的横盘走势，在周一发动新的一轮上涨行情，沪铜主力一举突破51000站上52000上方，并在接下来的几天内站稳53000一线，最高冲至53950直逼54000。铜一如既往的强势特征可畏表现得淋漓尽致。LME3月期铜在即沪铜冲高后周一也一举功上6800美元一线，当日上涨335美元，创年内上涨幅度新高，当周最高冲至6955美元。伴随成交量的放大，资金入场意愿明显。此轮上涨刚好吻合上周提出的以铜、锌为主等金属必将是继化工品种后又一上涨焦点的交易思路。
本周热点
利多方面：中国国务院国有资产监督管理委员会上周五表示，中央企业10月实现利润794.5亿元，较金融危机严重的去年10月份增长约150亿元，或23%实现营业收入11，562亿元，同比增长22%。业内预测4季度及明年1季度经济预期良好，市场看好热度不减。经济国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌在《2010年中国经济发展展望》的报告中提到3季度经济增长达到8.9%，那么4季度将会达到10%甚至更高的水平，因为4季度面临是08年的4季度只有6.8%的增长。而余斌更是大胆的预测明年1季度会达到更高的水平。此外，市场预期政府的财政支出计划，尤其是中国的财政支出计划，开始将转化为明年的实质需求。
央企业绩持续好转，为同业企业带来希望。央企10月份实现利润794.5亿元环比大升64.7%，远高于前几个月份的环比增速。运营形势已经基本恢复正常。而有关业内人士同时也表示，尽管当前国际国内经济形势依然复杂多变，国际新一轮贸易保护主义抬头，国内资源、环境压力日益显现，但央企重组整合只能负重前行。
智利矿场劳工问题引发供应忧虑，因智利供应受到潜在威胁，加上预期明年需求上升，及投资资金进一步流入商品市场，这在短期内也推动了铜价的强劲上涨。
利空方面：美国经济周期研究所上周五称，最近一周衡量美国未来经济增速的一项指标跌至九周低位，其增长年率也触及九周低点。美国股市在上周五连续第三天收跌，因投资者将电脑生产商戴尔和房屋建筑商公布的低于预期的业绩视为经济复苏疲弱的又一个信号。
工信部长李毅中上周五称工业企稳回升主要靠投资拉动，企业内在动力不足。当前中国工业运行企稳回升主要靠投资拉动和政策支撑，工业企业的内在动力不足。国家统计局数据显示，10月经济加速强劲复苏。但在政策边际效应递减的情形下，经济刺激政策大规模退出估计要到明年二季度以后。
行情展望
美元持续贬值给商品价格上涨带来的重大影响，2009年以来美元贬值约7.2%，而衡量大宗商品价格水平的高盛商品指数年内涨幅已达46%，铜、原油等重要商品本轮涨势涨幅均在100%以上。因此，后期美元的走势依然将很大程度上左右着铜价走势。而宽松资金面及市场对通货膨胀的预期同样提升了价格的上涨。虽然短期内产能增幅可能快于需求所带来的趋势，或将抑制价格上涨的持续性，但从市场的反馈来看，存货的攀升并未打压到现货价格的下调，而在商品市场高位难下的背景下，资金的逐利本性决定了市场对铜价后市继续看好，这点从持仓量上不难看出。目前来看，虽有获利盘打压，但市场的多头人气依然不减，技术上看，沪铜在连续上涨之后，主力1002在54000一线面临整固消化。操作上建议，前期多单继续持有，新进多单等待回调的入场机会，下方支撑在53000。
国家发展和改革委员会上周四宣布上调非民用电价，并结构性地调整了上网电价，为2008年7月以来首次上调销售电价。并称将继续加大改革力度，推进电价市场化进程，计划推行居民生活用电阶梯式递增电价。发改委宣布自20日起，全国非民用电价每度千瓦时平均提高5.4%，发电企业销售给电网企业的上网电价则做了有升有降的调整，但暂不调整居民电价。电价一直是电解铝生产企业最重要的成本因素，电费在成本中所占的比例高达40%。此番上调电价的一系列决策对电解铝生产企业可谓平地一声雷，反响不能说不大。据河南省有色金属工业协会副会长刘立斌称，每吨电解铝平均耗电1.46万千瓦时，如果电价有2.8分的涨幅，那么每吨电解铝的用电成本将增加408.8元。而目前电解铝行业刚刚达到微赢的水平，产品平均价格为1.48万元-1.5万元，而每吨的成本为1.4万元左右，如果电价上涨，势必对行业产生影响。但就目前市场的库存压力及市场需求来看注定其对电解铝价格的影响不会立竿见影(LME铝库存上升至459万吨，仍然和9月16日创下的纪录高位462.9万吨只有咫尺之遥)但沪铝价相对铜、锌等其他各金属的涨幅比例也让我们不容忽视铝接下来的有可能出现的补涨行情，虽然沪铝以往与世无争的平稳走势很难让我们提高对它的关注度，然而上周的持续上涨行情也使当周累计盈利率达近28%。本周关注沪铝1002合约，在15600附近回调即为进仓机会。
