| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2009年08月12日 09:42 |
作者： |
孙智胤 |
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沪铝近期火爆连连，行情连番上扬，年内高点不断被创出，上周三更是大幅上扬，0911合约创出年内新高15450元，已经回到了金融危机爆发前的价格平台上方。
自金融危机爆发以来，伦铝基本面的主导地位让位于金融环境。价格行情围绕美元走势的情况远远多于基本面状况，货币流动性不断地将基本面忽视，宏观数据成为投资者关注的焦点。
中国国家统计局公布，中国6月原铝产量达105万吨，同比下降5.7%，环比增加5.5%，1-5月累计产量同比下降11.7%，国内产量总体水平仍偏低。2009年1-5月全球铝市供应过剩57.3万吨，2008年同期供应过剩50.7万吨。世界金属统计局称，1-5月全球原铝需求总计为1404万吨，较2008年同期减少204.4万吨。1-5月铝产量下滑197.8万吨，至1460万吨。目前来看，市场产能释放处于比较合理的状态，过剩继续恶化的情况尚未出现。
一想到铝，就不由自主让人联想到其高额库存，也成为投资者心里挥之不去的阴影。不过据专家猜测，伦敦金属交易所庞大的450万吨库存真正可以流通至现货市场的量并不是很大，由于物流、定期融资和仓储交易的缘故，市场依旧保持比较偏紧的状态。国际铝业协会公布的生产商库存数据已经处于几年来的低位水平，铝制品的库存同样。伦敦金属交易所铝库存取消仓单已经由13.81万吨升至15.25万吨。日本6月底铝库存量环比下滑15%，至20.7万吨，创出今年新低。美国6月铝半成品新增订单指数环比上升，同比下滑速度继续放缓，美国5月铝进口环比增加29.4%，1-5月美国铝进口跳涨51%，至91万吨。笔者认为，因未来补库行为以及内需的回升将提升铝的消费。
目前来看，国外伦铝市场相对于沪铝波动较大，国外市场受到经济面消息影响较大，而国内市场观望气氛浓厚，市场参与度相对不足。笔者认为，国内铝市场将会在一个平台上震荡运行，然后积蓄能量配合基本面利好开始拉升，运行至另一个平台后将会再次展开震荡整理，呈现一种阶梯式运行规则。近期沪铝表现继续弱于伦铝，在15000元价格争夺仍是多空焦点，市场也需要时间来消化前期大幅拉升，短期或将出现小幅震荡。不过美元疲软趋势并没有逆转，提振大宗商品价格的效用仍将持续，上升行情有望持续。
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