■美尔雅期货
行情回顾
沪胶继11月13日当周突破震荡区间以来，上周再创新高，沪胶主力合约RU1003轻松越过21000的压力位，直逼22000元／吨，最高价21960元／吨，周涨幅近4%。近期橡胶价格的波动受原油的影响较小，更大的影响因素，来自国际橡胶产量减小及对国内库存减小的预期。
现货方面，云南农垦国家一级标准胶11月20日报价20000元／吨，较上周上涨1500元／吨，1月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤261美分；较上周上涨5美分；1月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤258美分，较上周上涨4美分；1月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤256美分，较上周上涨8美分；12月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤256美分，较上周上涨6美分，三大产胶国在产量减少，需求强尽的情况下均有上涨，但比11月13日当周上涨幅度有所收窄。上海交易所库存继续增加，上周增加4130吨至133997吨，但是国内临近停割期，供应量减少将消化库存压力的预期，使沪胶仍持强势。
日胶方面，持续的低库存对胶价的支撑依旧坚实，通货膨胀预期、供应偏紧的情况进一步推高日胶价格，另一方面，日胶受益于基金重整，投资基金从汇市转向商品市场，对价格亦有所提振。基本面分析
通用汽车美国销售分析师上周四表示11月美国汽车业销售年率可能超过1100万辆将创下美国汽车业2008年9月以来的最佳月度表现。良好的数据预期，将为增加轮胎需求的信心注入强心剂。
黄金价格屡创新高，国际金价又创新高，黄金作为通货膨胀的规避者以及投资需求的首先对象，这从另一方让投资者认为通胀已悄悄地向我们走近，给橡胶价格以强有力的趋势性指引。
11月19日国家发展和改革委员会宣布，自本月20日起全国非居民电价每千瓦时平均提高2.8分钱。电价的提高通常意味着生产成本的提高，工业生产品价格的提高，将使天胶价格走势有了更明确的方向。
行情展望
产量下滑、需求增加以及国内近期出现的灾害天气影响运输，强力支撑着橡胶市场，加上可能出现多逼空的猜疑，此外通货膨胀的预期，都使价格有进一步上涨的动力。从技术面看，橡胶1003价格均处于5日均线之上，并沿布林通道上轨强势前行，可以看出沪胶仍在上涨趋势中。橡胶这次上涨行情有着极好的基本面及资金面配合。然而，上周三尾盘的急速上行，上周四的冲高回落，上周五上午的先抑后扬及下午尾盘的减仓回调，似乎显示了多头虽然占据上风，但已逐渐感受到了压力。建议多头谨慎持有，多头或将获利出局。
天胶市场整体看多格局仍未改变，但近期需要一个整理期间，沪胶主力合约1003料将会在20800至22000之间整理。首先，技术上的短期超买需要一定修正；第二，美元短期内的反弹对商品价格上涨的动能应有所限制；第三，当前市场没有更多突发性的利好因素支持价格大幅上行，而且，在当前价格水平下不会再有新的大买家入场，普通散户投资者没有能力接力助推，市场多头没有能力将价格进一步拉高，而更有可能休整一段时间后再发力。第四，空头主力还是比较固执，如第一大空方浙江大地自国庆后持续增加空头头寸，即使亏损在持续放大，但仍没有主动撤退的意思，在空头不主动平仓的情况下，胶价继续大幅上涨的机会也不大。
鉴于天胶市场整体看多格局仍未改变，以及近期价格需要修正的情况，操作上建议逢低做多为主，若价格靠近22000附近，可以平仓，轮翻操作，待价格突破确认可追加多单。
