■美尔雅期货

　　盘面综述

　　受到隔夜外盘的强势行情影响，上周五国内商品市场早盘整体强势行情，多数品种出现跳空高开。郑糖1005合约大幅高开后震荡回落，收一中阴K线，SR1005合约以4682元/吨开盘，最高价4697元/吨，最低价4610元/吨，以4620元/吨收盘。截至上周五收盘，持仓减少2.1万余手，盘后持仓数据显示，主力多头之一珠江期货减持近1.7万手多单，多单拉高出货是价格高开低走的主要原因。

　　技术面上，上周五K线虽然收长阴，不过价格在回落的过程中还是得到了60日均线的支撑，在目前的行情中，主力席位作为套保商需要进行卖出保值，然而其做为投机商目标价格仍要继续上行，因此二者出现了矛盾，因而导致会前多空双方频繁换手。

　　从上周周K上看，郑糖突破均线系统的压制，出现稳步回升的趋势。郑糖1005合约上周收盘报4620元/吨，较前周五上涨139元/吨，上周维持震荡走强的趋势，最高涨至4697元/吨，最低下探至4546元/吨，持仓量增加6万手至58.8万手，成交量已增加至666万手，短期振荡格局继续维持。基本面分析

　　影响上周盘面的动态因素：

　　首先，糖会利多消息预期中，资金趁机流入短炒。本阶段新旧交替，产区消息天气炒作缺失，产销数据不公布，市场把注意力集中到了在郑州举行的糖会，而其关注点主要为对于09/10榨季各地糖料种植及产量预估、新制糖年消费情况和国家食糖宏观调控思路。而介于09/10榨季北方种植面积下降、南方也存在不同程度面积缩减、新年度含糖食品工业存在恢复发展以及结转库存较低的背景下，市场预期会议会有利多信息出台。资金趁机入场炒作会议预期，而新旧糖衔接中，仍以产区批发定价为重心的特点，再度激励了市场人气。

　　其次，资金出入，短期炒作。一周来看，主力合约SR1005本周主力多头资金缓步加仓，对于盘面价格上移起到了关键作用，但在上周五糖会前夕趁冲高急速减仓，可见短期炒作时效性较差。

　　再次，上周外盘糖价高位震荡缺乏联动性。上周另一个值得关注的问题就是外盘美元的走高回调，让商品承压，原糖也在缺乏基本面新利多题材下高位偏弱震荡，这样从内外盘的心理联动作用下，没有给郑糖太大的支撑。

　　进入10月份后，剩余的地方储备和工业库存不足国内市场消费淡季的1个月需求，供求关系骤然紧张。但是此时公布了新一年的进出口配额，消息公布的10月13日，郑糖主力合约跌破了4500—5000元/吨之间的振荡区间的支撑位置，呈现出下跌放量的特征。

　　虽然当前糖价没有出现突破走势，并且又处在缺口周期中，但是以下几方面可能带动价格突破：

　　其一，现货市场成交活跃；其二，储备出库；其三，新榨季的产量预测和南方的开榨时间对短期价格走势影响巨大；其四，宏观政策调控。后市展望

　　郑糖上周五由于受到来自周边商品市场走软的影响，午盘一度跳水，多头获利了结明显，在4700元/吨一线因高位抛压沉重而回落。另外上周五资金多单急速减仓，提前消化了糖会利多因素。

　　操作上主力合约1005关注4410-4700区间。本周关注现货稳定度，若现货价格走低，则维持区间震荡偏弱，在4700附近少量试空，但由于技术位置仍没有趋势性突破，建议维持波段操作。