8月7日，沪胶形成了低开冲高回落并低走交易走势，主力1001合约收盘报18455元，较昨交易日结算价回落310元。大部分时间内，价格以不断试探支持为主。

笔者认为，近期走势，与当前的阶段性背景有较大关系，这主要是，经历较长时间和空间的走高之后，国内外商品市场的何去何从开始面临新的选择。而美国公布的原油库存意外大幅增加，打压隔夜油价一度跌破70美元关口，从而引发了市场昨晚的全盘震荡。但欧美公布的数据大多表现较好，提升了投资者对全球经济尽快复苏的预期，这帮助市场收回失地，最终小幅收高。在一定程度上，依然坚固潜在的市场基本面发挥了强势推力。比如，从当前固定资产投资项目增长情况看，2009年上半年我国施工项目计划总投资同比增长36.1%，增速比上年同期加快18.8个百分点；新开工项目计划总投资同比增长87.3%，增幅比上年同期大幅提高85.8个百分点。而且，随着企业存货逐步调整到合适水平，企业投资意愿上升，也会对经济回升产生积极作用。这是一个发挥长期作用的过程，可能价格在此方面的反应上应该以动态的方式表现。

从商品市场的整体策略安排上看，胶市在内的期货价格上行，一定程度上讲确实是归因于长期机构投资人大举重回大宗商品作为对冲通膨的工具导致。问题的关键是，目前的通胀预期风险是否解除，这也将直接关系到价格否是见顶的问题。现实是，市场短期可能承压，但技术调整将更多的以一种震荡的方式出现，目前说出现转势尚为时过早；因为后期缺乏一个需求推动的过程。

基本面：

国际橡胶研究小组(IRSG)6日表示，2009年全球天然橡胶消费量料较2008年的970万吨减少5.4%，或约522,000吨，至920万吨左右，但将在2010年开始复苏，并至少持续上升到2013年。

据印度高知消息，尽管进口增加，但是印度国内天然橡胶价格因全球供应下降仍较为坚挺。橡胶轮胎公司今年自4月至8月4日橡胶进口量大79,573万吨，而去年同期的进口量为24,254万吨同比增长228%。目前印度国内库存为18万吨，去年同期库存量为12万吨，库存的增长一部分原因是由于今年出口量的下降。

亚洲现货橡胶价格持稳，因供应有限，买家不愿出价。新加坡一出口商表示，买家和卖家对于价格的想法存在差距，因此交投迟缓。他同时还表示，买家认为从国内保税仓库买入橡胶以迎合立即的需求更加便宜。

据悉，亚洲丁苯橡胶（SBR）生产商们日前表示，受原料丁二烯成本大幅上涨的刺激，9月份亚洲SBR的报价将上涨200美元/吨。据韩国一家SBR生产商称：“我们计划将9月份非填充油级1502 SBR的报价提高200美元/吨升至1800美元/吨，这只是初步的计划，我们可能还会在此基础上再次上调报价，一切取决于丁二烯原料的价格走势。”

据路透社报道，由于汽车燃料产量增加以及需求不断下降，日本上周的商业原油库存量下降了3.3%，下降到了过去4个月来的最低点，而汽油库存量则增加了3.7%。

据科威特媒体报道，科威特石油大臣说，如果油价维持在目前水平上的话，那么，石油输出国组织（欧佩克）在9月会议上将维持原油产量目标不变。据悉，欧佩克将于9月9日在奥地利首都维也纳欧佩克总部举行该组织下一次正式会议。

操作建议：

操作建议：关注行业层面变化，观望为主，不排除远月合约长期行至20000以上目标位，特别需要关注日胶对前高点183日元的升幅空间问题。

笔者为首创期货天胶分析师  帥阁   ***

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