7月28日，沪胶形成了冲高回落的宽幅震荡交易走势，主力1001合约收盘报17900元，较昨交易日结算价下跌10元。持仓减少10778手至148214手。1001合约形成了其于17815元/吨开盘后，随即价格走低至17600元，随后大部分时间内，价格以低位徘徊为主，并屡次下行释放压力，但最终未能跌破早盘低点支持；午后曾出现短暂的冲高交易至18070元，但随着持仓的减少，价格也快速滑落。

形态上，期胶台阶式拉升初现端倪，现货层面，卖家惜售导致市场紧张情绪蔓延，从而支持了价格走势。从宏观经济层面看，我们必须注意到，本论期胶价格的上行，主要是由于国内自去年年底出台应对国际金融危机一揽子刺激经济计划以来，我国经济回稳向好的势头日趋明显所带动。数据显示，总的来看，上半年，去年四季度国民经济增速下滑的势头得到遏制，经济运行中积极因素不断增多，回稳向好的势头日趋明显。特别是消费结构加快升级，家电下乡带动明显，汽车销售610万辆，已超过美国居世界同期销量第一。在后期上，期胶走势仍取决后期的消费需求拉动，将由宏观层面本身转向行业的消费需求之上。在后期，将更多的转入高位震荡之中，以等待新一轮的行业利好刺激的出现。 

基本面：

越南Hoang Anh Gia Lai，公司将在老挝南部投资橡胶树种植并将建立一个橡胶加工厂。该项目是老挝政府种植30.0万公顷橡胶树计划的一部分，以期促进该国橡胶出口的发展，加快减贫脱贫规划进程。老挝农业部一官员说，老挝政府计划将扩大北部、中部及南部地区的橡胶树种植面积。

泰国、印尼及马来西亚，三大橡胶生产国，因全球经济衰退一直橡胶消费需求，或将继续加大削减供应力度。国际橡胶联盟CEO在印尼接受采访时表示，受需求下降拖累，必须削减市场供应量以达到供求的平衡。 他同时表示说，用于轮胎生产的橡胶供应或将减少约100万吨。

厄尔尼诺天气或将影响今年及2010年天胶供应。厄尔尼诺现象可能会将印尼的雨季延迟两个月至12月，这种情况同样会发生在马来西亚，致使天胶产量下降。

泰国USS3橡胶现货价格持稳，贸易商称，近几日的零星降雨继续阻碍割胶，农户及经销商坚持保留库存，因仍预期价格将在未来几个交易日进一步上涨，受期货价格持坚及近期原油价格上涨支撑；但价格上涨后买兴清淡

据报道，德国特种化学品集团朗盛集团旗下的橡胶制品业务部门今天(24日)宣布，将全球范围内提高其三元乙丙橡胶(EPDM)价格，有效期自2009年8月1日开始。提价幅度取决于区域和橡胶等级，价格调整幅度为每吨150欧元/ 250美元。

据道琼斯7月27日消息，报告显示，截至6月底中国成品油库存较5月上升4.7%，较去年同期增加44%。

路透社于2009年7月27日根据石油跟踪分析师和一些组织的调查，认为，随着全球经济的复苏而提高了需求，到2010年世界石油需求将在二年内第一次出现增长。

操作建议：

综合来看，今日胶价的回落在一定程度上暗示出期价可能将有一定时间的调整，但空间将趋于有限，不宜恐慌性做空，谨慎者观望，有实力者宜调整至合适价位做多。

笔者为首创期货天胶分析师  帥阁   ***

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