周一，沪胶主力合约0911早盘以16600元/吨开盘，随即在短暂的压力释放之后，价格旋即走高，价格初步上冲至16700以上，随后在大部分时间内，盘面以多头伺机上攻为主，尽管后办市未能创出日内新高，但抗跌的形成暗示出多头的强势，终于16685报收，较昨交易日结算价格上行385元，最高16810。今日成交758958手，持仓164468手，减仓35748手。从今日走势看，多头的控盘交易迹象突出，是前期突破后的上拉释放时期。

尽管日胶由于海洋节停盘一天，但这丝毫不影响多头的进攻热情。近期原油价格稳定、现货市场受期货带动报价稳中有升，东南亚主产国供应受气候影响开始吃紧，目前市场的炒作焦点转移至天气层面，这也是国内期胶市场中短期内面临的主要环境。

似有交易者担心，今日的大幅度减仓似乎暗示出多头的上攻行情已宣告一段落，但笔者认为，后市仍有相当可观的想象空间。首先，近四交易日以来，RU0909合约形成了一种强势的突破走势，从策略安排上，台阶式拉升初现端倪，特别是今日的减仓，仅仅是多头对空头进行了初步围剿走势显露而已，是空头的首次大规模撤退而已，更是在基本环境不利的情况下，其放弃抵抗的必要之心态罢了。其次，在策略安排及时间上，多头的阵营仍有望进一步加强，后续利好将陆续兑现的时期，特别是在7~8月立足于产量的不确定，9~11月的消费需求旺季来临，11月之后的停产预期等等，一系列的策略安排可以非常的有利于多头。如果今日空头继续抗盘，则在后续的可以预见的时间内，多头不会给其太为合理的止损空间。第三，前期，期胶合约相对其它期货商品表现出了明显的抗跌性，多头控盘的局面没有得到撼动。那是乐观与悲观相互博弈的最剧烈的时期，从技术面看，目前走势仅仅是突破博弈之后，多头的小试牛刀而已，远未到其疯狂的时期，预计目标位20000一带。

基本面：

统计部门数据，截止5月底马来西亚天胶库存下降至106,959吨，年比下降15%。5月份马来西亚天胶产量年比下降31%至57,083吨，环比有所增长。天胶出口年比下降40%至47,370吨，同时进口增长69%至58,971吨。国内天然橡胶消费年比增长0.7%至40,663吨。

天然橡胶产出国协会表示，主要产胶国6月份天胶产量下降4.5%，显示全球天然橡胶供应走向历史性下滑，创自1952年以来的最低水平。泰国，世界最大的天胶生产国，2009年前5个月天胶产出年比下降18%，至23.0万公吨。印尼，世界第二大产胶国，2009年上半年天胶产出下降6%，预计该国天胶产量将下滑至252万吨。马来西亚，今年前6个月天胶产量下降25.4%，截止6月底天胶产量为93.0万吨。然而中国天胶产量不减反增，09年上半年天胶产量同比增长78%，主要是由于去年受天气因素影响，产量巨跌。

 据中国橡胶工业协会对轮胎、力车胎、胶管胶带、制品、乳胶、炭黑、废橡胶综合利用等七个分会、216家成员企业的统计，1-5月橡胶行业经济形势与前4个月相比出现好转迹象，增速下降趋势逐步趋缓。

马来西亚橡胶价格预期将继续延续上行趋势，因海外买家受马来西亚橡胶偏低的价格吸引。贸易商称，近期马来西亚橡胶询盘较多，主要来自乌兹别克斯坦、中国、日本和美国。马来西亚天胶价格优势近日持续吸引询盘兴趣。

据科威特媒体报道，科威特最高石油理事会的一名成员日前对媒体记者说，如果油价跌到每桶50至55美元，石油输出国组织（欧佩克）有可能在9月下旬举行的成员国石油部长正式会议上削减石油产量。

据海外媒体7月19日罗安达报道，石油输出国组织（欧佩克）轮值主席若泽· 马里亚· 博特略·德瓦斯康塞洛斯今天在这里说，欧佩克的所有成员国将继续遵守欧佩克的削减石油产量的决定。

操作建议：

综合来看，今日胶价的走高打开了进一步的想象空间，后期宜排除恐高思维，顺势操作。

笔者为首创期货天胶分析师  帥阁   ***

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