周五，国内期胶在延续震荡行情的同时，也形成了回落拉升的交易态势，至收市，各主要成交合约较昨交易日结算价格基本未变。整体价格水平在14800元/吨略下运行。其中，0909合约今日交易区间为14560~14815元/吨。其今日成交745984手，持仓138366手，减仓12338手。整体看，今日行情可以看做是前期空头调整完毕的迹象，后期实现价格上行的启动。

之所以如此判断，笔者主要是考虑到以下几点：其一从演变策略上看，近期价格剧烈波动的同时，伴随着剧烈的资金进出行为，市场的价格重心似乎逐步沉淀。一方面，在今日表现尤为突出，RU0909合约今日尾盘出现了大幅度的减仓行为，尽管有周末心理影响，但充分暗示出市场的空头主动撤离的迹象突出，事实上起到了分化了空头阵营效果。另一方面，尽管价格在近期四交易日波动震荡幅度较大，但价格重心基本保持稳定，单日的短线资金成为了行情的主要推动力，这对市场的持仓结构没有本质的损伤，仅仅是散户投资者疲于方向选择所导致。后期期待一个大幅度单日一举偏离此价格重心区域的需要。其二，单日交易过程中，9月合约开盘就表现出了强烈的多头护盘需要，并拉至了昨交易日结算价格之上，充分显示出了价格的抗跌性。午盘基本上以高位的横盘抗跌为主，但伴随着价格的短暂压力，市场突破一时难以实现。午盘在股市及金属市场的拖累下，价格出现了猛烈的下跌行为，但这仅仅是拓展了前期持仓结构及倒仓中的空单获利机会而已，尾盘的减仓上行获得了很好的验证。其三，股市、期市经过长时间跋涉之后，目前市场心理显然介入高位恐慌之中，恐高心理的产生更多的是一种对未来预期因素走向的判断，并不一定取而代之的将是下跌。演变有三种方向选择，高位震荡，下跌，或上行。结合到近期胶市的演变，第三者可能是较佳的选择。

行业消息面

据北京消息，海关总署最新公布的数据显示，中国4月天然橡胶进口同比增加28%至178,766吨。1-4月，中国天然橡胶进口总量为555,153吨，同比减少12%。

曼谷消息，受政府天然橡胶种植政策的推动，泰国预期到2013年天然橡胶产量将达320万吨，大约比今天产量高出20万吨。泰国天胶产量2011年预计将从今年的预期产量300万吨长1.2%，2012年增长3.3%，2013年增长6.6%。

法新社芝加哥消息，科学家警告，东南亚橡胶扩植或将对自然环境形成破坏性影响，并指出需要加大森林保护力度。中国、泰国、越南、老挝、柬埔寨和缅甸可能将有超过50万公顷的土地转换为橡胶种植园。

国家颁布了新的橡胶标准，交易所交割标准也相应修改，国产天然橡胶（SCRWF）成为新的交割标准品。业内人士认为，它与国产5号标胶并无实质性的不同，只是换了个名字和包装形式。

曼谷市长素坤攀昨天（19日）透露，曼谷从1月至今的降雨量已达到500毫米，是过去30年来同期平均降雨量200毫米的2.5倍，几乎达去年总降雨量（1200毫米）的一半。今年曼谷市、湄南河的防洪、泄洪任务将十分艰巨。

据挪威《上游在线》里约热内卢报道，巴西国有石油巨头巴西国家石油公司说，该公司4月份国内的石油产量环比下降了0.8%，从3月份的日产199万桶石油下降到了198万桶。

中国石油和化学工业协会昨天发布的最新分析报告显示，4月份，全国石油和化工行业经济出现低位盘整运行态势，降幅缩小；部分石化产品市场价格环比回升；部分大宗产品需求有扩大的迹象，尤其是成品油销量创今年以来新高。

美国能源部在周三发布的库存报告称，上周美国原油库存下降211万桶，至3.685亿桶；汽油库存下降434万桶，至2.04亿桶。然而，总部设在伦敦的船运经纪机构E.A. Gibson公司称，除了储存在美国大陆的库存以外，交易商还用油轮在海上储存了1.02亿桶原油和1900万桶燃料油。因此美国原油库存仍处于高位。

操作建议：

综合各种因素分析，笔者认为，今日的行情可能暗示出前期震荡期的结束，下周行情将会开启震荡爬升的大幕，17000元/吨的目标位将实现，交易者可采取顺势思维进行交易。

笔者为首创期货天胶分析师  帥阁   ***

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