部门： 研究中心   撰写：无著 时间：2009年4月20日（周一）

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【特别关注】

原油、燃料油：

1、1、上海市场燃料油价格大幅上涨，国产调和180CST供船库提主流报价在3200元/吨，上涨80元；供岸上主流价格3100元/吨，上涨80元；贸易商受到成本上涨压力，价格均不同程度上推，较高报价国产调和船供180cst已到3300元/吨。

2、EIA预计OPEC 09年的石油收入将因限产和油价下跌降至4,760亿美元，仅为08年的一半，2010年将回升25%至6,000亿美元。

3、俄罗斯能源部声明称，08年俄罗斯原油总产量年比下降0.9%至4.88105亿公吨或978万桶/日，因西伯利亚西部主要油田到期且该行业新产区的投资放缓，09年原油产量较之08年将持平或略有增加。

4、截至4月14日当周，CFTC原油基金总持仓1192619张，比上周增加30307张，基金净多持仓4962张，比上周减少7531张。

橡胶：

1、TOCOM橡胶期货价格回落，受上海期货交易所橡胶期货下跌以及日元尾盘上涨拖累。分析师称，"供应料将会立刻增加，因泰国已经开始割胶，此外中国采购放缓，未来几周泰国供应预期增加亦打压价格。   

2、上海天然橡胶市场，目前云南国营标一胶市场报价在15200元/吨左右，市场上实际成交情况一般。

3、今日5月装船的泰国RSS3胶报价在1710-1730美元/吨（CIF青岛主港），STR20胶报价1670-1690美元/吨（CIF青岛主港）。

4、截至4月17日当周沪胶库存56135吨，比上周减少38吨。

【良时研究化工视点】

【市场动态】

一、原油、燃料油

附注：沪油/WTI原油比价，为文华指数数据；燃料油基差里的期货价格为文华指数价格。其余为主力合约价格。F0180CST燃料油为新加坡纸货，美圆/吨。

1、WTI与Brent原油价差：

2、沪油和原油比价：

3、美国炼厂利润情况：

4、燃料油现货价格：

5、原油基差：

6、原油基金持仓：

二、橡胶

备注：外盘报价橡胶为东京交易所橡胶指数，油为纽约交易所文华原油指数。内盘为上海交易所文华指数。沪胶净持仓为前20名多单减去空单。丁苯胶为齐鲁化工城松香胶1502报价，东京胶主力净持仓，只显示前两天持仓。

1、橡胶现货价格：

2、沪胶与东京胶比价

3、沪胶净持仓

4、齐鲁丁本胶：

5、沪胶期货仓单：

三、PTA

备注：PTA现货为苏浙沪市场现款自提报价。基差为现货价格减文华PTA指数。ＰＸ价格为FOB韩国。ＭＥＧ为苏浙沪市场一般现款出罐报价。

1、PTA现货与PX价格

2、MEG价格

3、交易所PTA仓单：

4、PTA产商生产利润：

5、PTA前20名净持仓与价格：

【市场评论】

IEA与EIA角力导致国际原油价格在50美元关口徘徊

目前关于美国原油需求前景存在两种观点：一方认为，09年夏季原油需求将高于08年同期水平，而另一方则预计，原油需求到09年年底会降至近13年低点。 

近日来一些备受关注的机构就油市到底是会复苏还是衰落展开激烈争论，受双方角力的影响，原油价格近期一直在每桶50美元附近徘徊。 

作为世界主要工业国的能源监督机构，国际能源署(International Energy Agency, 简称IEA)预计经济低迷将导致09年的全球石油日需求量减少240万桶。IEA不仅将石油需求预期降幅提高了一倍，同时还将3月作出的09年全球经济增长0.5%的预期修改为下降1.4%。 

而美国能源部(U.S. Department of Energy)下属的统计预测部门能源情报署(Energy Information Administration, 简称EIA)则预计，09年全球石油日需求量将下降140万桶。EIA还称，经济初步回暖将会推动原油价格在年底时升至每桶60美元。 

鉴于上述两家机构的石油日需求量预期之差高达100万桶，预计其中一项预期必定与实际情况有较大出入。与此同时，这种预期分歧或许会加剧油价的振荡走势，特别是在石油输出国组织(Organization of Petroleum Exporting Countries, 简称：欧佩克)即将于5月28日召开会议的情况下就更是如此。 

欧佩克对2009年全球石油日需求量的预期与EIA一致，同为下降140万桶，并承诺将在08年秋季启动的减产计划中总计日减产420万桶。虽然欧佩克已完成了83%的减产目标，但可能还会面临更大的减产压力。 

IEA称，欧佩克希望主要工业国的原油库存能够保持在52天的需求量水平，但2月份主要工业国的原油库存却已高达61.6天的用量，创下1993年以来的新高。在有关全球原油日加工量将下降300万桶的市场预期推动下，原油库存大有升至在1991年8月创下的63天用量的纪录高位之势。 

除非原油库存出现回落，否则油价将继续走低，或者至少其酝酿中的强劲涨势将有所动摇。 

受市场需求疲软、利润空间有限以及炼油厂季节性检修工作影响，4月6日当周美国炼油厂开工率已降至至少是1990年以来的历年4月最低水平，进而导致原油库存增加。炼油厂开工率已降至80.4%以下，若不计入飓风导致产能中断因素，开工率已创下17年来新低。 

纵使原油价格在09年1月中旬触及的每桶33.20美元或许就是年内低点，但是在美国原油库存升至1990年9月以来最高水平的打压下，油价可能会滑落至41-44美元之间。 

到1990年年底时，全球原油库存下降了12%，而原油价格也累计下跌了20%，原因是欧佩克通过增产来弥补伊拉克和科威特的原油供应缺口。而目前，EIA预计到09年年底原油库存也会同样下降12%，但预计到12月份原油价格将上涨20%，至每桶60美元。 

EIA作出上述预期的依据是，5月-12月期间美国原油日进口量将大幅减少约90万桶，而且需求回暖将导致剩余库存下降。EIA预计，5月-12月期间原油库存将下降3,900万桶，重新回到2008年年末时的水平。 

2007年原油库存也下降了3,900万桶，但当时炼油厂的日原油加工量却增加了120万桶，而且当时美国原油日产量还比09年预期低30万桶左右。 

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