[福道投资]良时研究化工日报20090224::全景期货频道

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[福道投资]良时研究化工日报20090224

来源：

福道投资

发布时间：

2009年02月24日 09:21

作者：

无著

【特别关注】

原油、燃料油：

1、上海市场燃料油价格保持稳定，国产调和180CST供船库提主流报价在3150元/吨，稳定；供岸上主流价格3000元/吨，稳定；市场销售非常疲软，北方和华南价格出现下滑迹象，但华东资源紧张价格暂稳。

2、亚洲燃料油周一小幅回落，裂解价差走阔至每桶负2.70美元，为去年10月以来的最高水准之一,2月/3月逆价差小幅走阔至0.75美元，尽管中国需求减慢，但欧洲套利船货流入量减少,以及韩国和中东供给下滑,均支撑了市场。

3、石油咨询机构Petrologistics称，OPEC2月石油日产量为2532万桶，比1月减少98万桶。其中沙特日供应790万桶，低于1月的805万桶，且低于OPEC的805万桶目标。此次OPEC减产显示出历史最高执行率。

橡胶：

1、亚洲现货橡胶价格周一大多数持平，交易商表示，中国去年12月以及今年1月天然橡胶进口大幅减少的利空消息大体已近被市场消化，全球需求迟滞限制市场的上档潜力。

2、今日泰国天胶略有走高，3月装船的RSS3报价在1550-1570美元/吨（CIF中国主港），STR20在1450-1460美元/吨（CIF中国主港）。

3、现货市场上目前海南国营标一胶现货报价在13900元/吨左右，海南国营标二胶现货报价在12900元/吨左右；下游厂家观望气氛浓厚，采购意向疲弱，市场交投氛围平淡。

4、据中国橡胶工业协会最新统计，2008年45家重点轮胎企业轮胎总产量2.38亿条，比上年（下同）增长0.3%；销售收入1315亿元，增长14.1%。

【良时研究化工视点】

结论以及操作建议

沪胶

前期国内外的收储计划、汽车产业的振兴计划等炒作正逐渐接近尾声，但消费依旧低迷，目前仍支持胶价的因素是国内外橡胶主产区进入低产期，且节后部分国内买家重返市场，但随着国内国内开割期的逐渐临近，胶价将面临越来越大的压力。

技术上，沪胶小幅收高，短期或有反复，中期后市仍有望继续震荡向下寻求支撑。

沪油

虽然年初美国东北地区寒冷的天气一度给原油价格带来提振，但由于高库存以及低迷的消费使得原油价格仍一直维持在低位徘徊，技术上原油价格呈低位三角形整理后的向下破位，后市仍将进一步震荡寻求支撑。沪油方面，之前由于燃油税改革导致燃油价格相对坚挺，国内贸易商大量进口买进，目前国内库存相对充足，但由于消费的低迷，后市油价将面临较大压力。

技术上，沪油涨停，短期有继续反弹可能，但中期仍将继续震荡寻求支撑。

【市场动态】

一、原油、燃料油

	WTI-Brent价差	沪油/WTI原油比价	美国炼厂利润	上海180CST库提	基差现-期	F0180CST燃料油
2009-02-17	-2.49	71.49	11.55	3150	181	254.75
2009-02-18	-2.14	69.87	10.74	3150	325	246.0
2009-02-19	-1.81	65.59	10.20	3150	297	248.75
2009-02-20	-1.86	66.60	9.91	3150	272	253.50
2009-02-23	-2.19	71.31	10.37	3150	115	250.63
主要波动范围	-5—5美圆之间	35-72之间	3-24美圆/桶之间		-392—1132元/吨之间
简评	今日价差小幅回落，目前价差处于低位水平震荡。	今日比价大幅走高，由于燃油税改革，国内燃料油价格坚挺，目前比价较处于历史高位。	由于汽油价格逐渐坚挺，目前炼厂利润逐渐走高。利润走高将促使炼厂开工率上升，有利库存减少。		今天价差大幅回落，目前差处于中下位水平。

附注：沪油/WTI原油比价，为文华指数数据；燃料油基差里的期货价格为文华指数价格。其余为主力合约价格。F0180CST燃料油为新加坡纸货，美圆/吨。

1、WTI与Brent原油价差：

2、沪油和原油比价：

3、美国炼厂利润情况：

4、燃料油现货价格：

5、原油基差：

6、原油基金持仓：

二、橡胶

	泰国RSS3	沪胶期货仓单	国内现货	东京胶主力净持仓（前两天数据）	沪胶/东京胶	沪胶净持仓	丁笨胶
2009-02-17	153	24315	13900	819	97.54	988	11800
2009-02-18	150	24315	13900	340	98.15	8276	11900
2009-02-19	150	24805	13900	-77	96.03	1753	11900
2009-02-20	145	24805	13900	29	94.94	6265	11800
2009-02-23	145	26005	13900		96.11	1521	11800
正常波动范围		11000至91060吨之间			68-114之间波动	-12000手至21184手
简评		今天仓单增加，目前仓单处于下位水平。	上海地区海南标一胶	净多持仓增加，总持仓减少，短线空头逢低出局。	今天比价小幅走高，目前比价处于中位水平震荡。	今天净多持仓减少，总持仓减少，短多逢高出局。

备注：外盘报价橡胶为东京交易所橡胶指数，油为纽约交易所文华原油指数。内盘为上海交易所文华指数。沪胶净持仓为前20名多单减去空单。丁苯胶为齐鲁化工城松香胶1502报价，东京胶主力净持仓，只显示前两天持仓。

1、橡胶现货价格：

2、沪胶与东京胶比价

3、沪胶净持仓

4、齐鲁丁本胶：

5、沪胶期货仓单：

三、PTA

	PTA现货	PTA生产成本	PX	MEG	PTA仓单	PTA净持仓
2009-02-17	6600	6078	906	4300	723	2750
2009-02-18	6500	6025	896	4200	723	5412
2009-02-19	6400	5858	865	4000	723	6510
2009-02-20	6400	5766	848	4000	723	6429
2009-02-23	6400	5737	843	4000	723	-865
正常波动范围					0-50000之间波动	-33000—17300之间波动
简评					今天仓单持平，目前库存处于低位水平震荡。	今天净多持仓大减，总持仓减少，短多逢高出局。

备注：PTA现货为苏浙沪市场现款自提报价。基差为现货价格减文华PTA指数。ＰＸ价格为FOB韩国。ＭＥＧ为苏浙沪市场一般现款出罐报价。

1、PTA现货与PX价格

2、MEG价格

3、交易所PTA仓单：

4、PTA产商生产利润：

5、PTA前20名净持仓与价格：

【市场评论】

油价逆市上扬惹人疑

　　欧佩克（OPEC）近日将开会讨论油价上升“虚实”，并据此做出是否减产的决定。此前纽约原油期货在供给过剩背景下出现大幅飙升现象。

　　上周，尽管国际市场利空消息频出，但纽约油价依然上涨了4.21％，再度逼近40美元关口。尤其是19日飙升14%，创下2009年迄今的最大单日涨幅。

　　有分析师指出，上周原油库存出现8周来首次下降可能是原因。但库存降幅仅相当于美国炼油厂45秒的原油加工量。且目前库存仍较08年同期高出17.5%，达到3.51亿桶，足以满足美国炼油厂近25天的需求，较过去5年的平均水平还多出4天。

　　由于目前原油供给过剩仍是一大问题，市场人士纷纷揣测美国油品需求上升的迹象究竟是货真价实还是只是一种假象。欧佩克将在3月15日的会议重点讨论这一问题，并最终作出是否减产的决定。

　　巴克莱分析师19日对油价进一步深度下跌的风险发出预警，他们在一份报告中称，该机构预计未来数周四月合约将下探24美元/25美元一线，如果收盘不能有效突破41美元水平，则下跌趋势依然不变。纽约近月交割原油期货合约结算价上一次跌破每桶25美元是在2002年6月份。其他包括CitiFuturesPerspective分析师TimEvans在内的人士则指出，尽管过去两个月市场人气普遍看跌，但原油价格始终没有跌破08年12月19日盘中低点（2004年2月以来最低水平）每桶32.40美元水平。Evans表示，油价是破位下行还是在筑底，这取决于是通过哪种图表进行分析。

　　能源情报署公布的最新数据显示，过去4周美国日均原油需求为1,995.2万桶，仅较08年同期下降0.1%。这一降幅远低于一个月前4.7%的降幅水平以及4个月前8.9%的降幅水平。尽管最新的4周需求数据略有下降，但却是2008年5月以来较上年同期比较数据表现最好的一次，当时4周需求较上年同期上升0.1%。分析师称，未来数月初步数据能否避免大幅向下修正的情况，他们将拭目以待。

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