【特别关注】

原油、燃料油：

1、上海市场燃料油价格保持稳定，国产调和180CST供船库提主流报价在3150元/吨，稳定；供岸上主流价格3000元/吨，稳定；市场资源紧张，销售非常疲软。

2、亚洲燃料油周四小幅起稳，裂解价差进一步收窄至每桶负1.80美元的20周高点,2月/3月价差也由正转负,至每吨0.50美元.西方和地区供给减少,仍给市场带来很好的支撑,虽然中国的需求依旧不大。

3、截至2月18日当周，新加坡岸上轻质馏分油库存增加90.1万桶至861.4万桶，为两周高位。中质馏分油库存跳增223.4万桶至1291.9万桶.燃料油库存激增107.5万桶至2042.3万桶，触及11周高位。

4、EIA数据显示，截至2月13日当周美国原油库存意外减少20万桶至3.506亿桶，汽油库存增加110万桶至2.187亿桶，馏分油库存减少80万桶至1.408亿桶，当周炼厂开工率上升0.7%至82.3%。

橡胶：

1、亚洲现货橡胶价格周四几无变动，市场交易清淡，交易商表示，虽然现货价格仍受到温和支撑，因主要产区处于越冬季节，原料供应减少，但整体前景已转为疲软，因来自汽车制造商和轮胎商的消息利空。

2、泰国天胶略有回落，3月装船的RSS3报价在1540-1560美元/吨（CIF中国主港），STR20在1440-1450美元/吨（CIF中国主港）。   

3、现货市场上目前海南国营标一胶现货报价在13900元/吨左右,各方观望心态明显，交投清淡。

4、据统计，去年西双版纳干胶产量完成19.79万吨，完成年计划的88%，同比减少9.3%。其中民营橡胶完成10.38万吨，同比下降4.7%；农垦完成9.36万吨，同比下降10.85%。

【良时研究化工视点】

【市场动态】

一、原油、燃料油

附注：沪油/WTI原油比价，为文华指数数据；燃料油基差里的期货价格为文华指数价格。其余为主力合约价格。F0180CST燃料油为新加坡纸货，美圆/吨。

1、WTI与Brent原油价差：

2、沪油和原油比价：

3、美国炼厂利润情况：

4、燃料油现货价格：

5、原油基差：

6、原油基金持仓：

二、橡胶

备注：外盘报价橡胶为东京交易所橡胶指数，油为纽约交易所文华原油指数。内盘为上海交易所文华指数。沪胶净持仓为前20名多单减去空单。丁苯胶为齐鲁化工城松香胶1502报价，东京胶主力净持仓，只显示前两天持仓。

1、橡胶现货价格：

2、沪胶与东京胶比价

3、沪胶净持仓

4、齐鲁丁本胶：

5、沪胶期货仓单：

三、PTA

备注：PTA现货为苏浙沪市场现款自提报价。基差为现货价格减文华PTA指数。ＰＸ价格为FOB韩国。ＭＥＧ为苏浙沪市场一般现款出罐报价。

1、PTA现货与PX价格

2、MEG价格

3、交易所PTA仓单：

4、PTA产商生产利润：

5、PTA前20名净持仓与价格：

【市场评论】

廉价石油时代不会重现

　　国际油价目前已降至2005年初的水平，但全球低迷的经济形势仍使油价回升乏力。不过，长期来看，当前的低油价并非国际油价大趋势，国际油价的基本走势是上升。

　　奥地利第一银行集团的石油问题分析师罗纳德·施托费勒指出，虽然目前国际油价较低，但从某种意义上说，廉价石油时代实际上已成为过去，在未来3年到5年时间里，国际油价完全有可能飙升至每桶200美元。

　　全球石油开采极限期已到来

　　施托费勒指出，一段时间以来，全球没有再发现储量丰富同时便于开采的大型油田，这是石油资源正在枯竭的征兆。而这期间，作为重要产油者的石油输出国组织（欧佩克）的开采能力也已基本达到极限，其中6个成员国的石油生产甚至“可能”已超过极限。

　　石油工业投资热情下降

　　根据估算，为满足国际石油市场需求，全球石油日产量到2030年应从目前的8600万桶提高到1.25亿桶。然而自今年年初以来，国际油价一直在每桶40美元左右徘徊。这个价位显然偏低，不足以吸引石油开发投资。

　　有资料显示，已有不少涉及石油产业的投资计划被推迟甚至被取消。已有的投资规模甚至不到未来增产石油所需投资的20%。投资减少的结果必然是石油勘探、开采、加工、运输等产业后劲不足，为日后全球石油供给短缺埋下隐患。

　　施托费勒认为，油价低于每桶40美元的时间越长，石油供应短缺的局面就会越早到来。

　　真正能够替代石油的能源尚未出现

　　石油已成为目前人类最主要的能源。尽管人们一直在寻找能够替代石油的其他能源，但无论是核能，水、风、太阳能等自然能还是沼气、薪柴等可再生能源，都远没有达到能够真正取代石油作为人类主要能源的程度。

　　施托费勒认为，人类至今还没有找到能够真正替代化石燃料的其他能源，而且至少在相当长的一段时间内也不会找到。这也就决定了，石油资源一方面正日渐枯竭，而另一方面其能源地位至少在可预见的将来仍不可替代。

　　石油供给的垄断性在加强

　　近十多年来，受利益诱惑，私营石油企业投入到石油勘探与开采领域的资金偏少，而是更多地将资金用于股票回购或分红。2007年，全球5家最大私营石油企业用于股票回购的资金占其总经营成本的34%，而在1994年这个比例仅为1%。与此同时，5大私营石油企业用于石油勘探的投资比例却从14%下降到了6%。

　　大型私营石油企业用于石油勘探的投资不足正在导致其控制的石油储量越来越少，从而也使得国营石油企业的市场垄断地位日益加强。目前，全球石油储量的83%以上由国营石油公司掌控。

　　由于没有新的大油田被发现，世界石油供给对现有几个主要产油区的依赖正越来越强。随着石油资源的枯竭，产油地区正在变得越来越集中。这种集中化现象从石油供给安全角度看却并非可喜。

　　产油者左右市场的能力在加强

　　目前，欧佩克控制着世界石油市场约40%的份额，对国际油价走势的影响不言而喻。它奉行限产保价，当前的期望价位是每桶75美元。为了维持一定的油价水平，欧佩克无疑会继续减产。

　　石油分析师们普遍估计，今明两年欧佩克还会再度调低石油生产配额，日减产总量甚至会达到200万桶。其中，将于今年3月召开的欧佩克石油部长会议就可能作出至少减产100万桶的决定。

　　施托费勒估计，除欧佩克外，俄罗斯、墨西哥及北海油田都会减产。据此他预计，今年的国际平均油价将为每桶55美元，但如果出现持续性经济复苏，油价有可能突破70美元。

　　然而，鉴于国际石油资源趋于枯竭、多数产油国的开采能力已接近甚至达到极限，石油生产成本提高、后续投资不足以及石油资源垄断性加强等因素，施托费勒认为，未来的国际油价趋势必然是升高，而且这个时间不会来得太晚。

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