今日，沪燃料油0906 继续高开低走，连续第三天收出上影线，压力很大。与上海市场的其他品种相比暴涨，形成鲜明反差。主要原因还是来自于现货方面的需求疲弱以及库存偏高难以缓解，库存压力可能持续到4 月份。目前，山东地方炼厂维持低位开工，华南地方练厂多已转为停工状态，少量库存对外出售。
同属馏分油的柴油，需求也不乐观。为适应经济衰退带来的需求减少，两大集团炼厂维持较低开工率并同时下调柴油收率。因南方加工制造业陷入萧条，柴油需求极其疲弱，柴油价格呈现“南低北高”的逆向格局。传统上看，中国柴油资源在北方，消费在南方，北方资源不足，国内资源紧张，南方需求不行，国内行情难以真正启动，燃料油的情况与此相一致。
国际原油方面，虽突破50 美元/ 桶关口，但若进一步上扬压力重重，经济基本面不允许。目前，我们认为第二季度估计油价会抬高底部震荡，真正反转尚需时日。
岳鹏
东航期货
2009年3月20日
