| 来源： |
中证期货 |
发布时间： |
2011年04月11日 10:38 |
作者： |
王聪颖 |
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上周市场内强外弱，表现继续分化。国内仅有3个交易日，录得三连阳，周K线收于7255，较前一周涨196或2.78%。虽然我们认为目前市场供应层面内紧外松，但国内表现依然超出我们的预期。国内清明节后于4月6日加息，但市场依然表现强劲，料加息已在预期中，利空出尽。市场依然在良好基本面支撑下走强。
而原糖11号主力07月合约表现则差强人意。周K线收于24.88，较前一周跌0.52或2.05%。上周下跌主要来自巴西政策压力。据悉，巴西可能将汽油的乙醇添加比例从25%调低至20%。国际市场原糖供应可能增长，令市场承压。
我们认为随着后市需求的跟进，市场正触及底部。原因是：巴西在4月1日对本国2011/12年度收成展望中，预计糖出口量较上一年度仅增长60万吨。而乙醇出口量则预计将少5亿升。但由于国内弹性燃料车FFV的快速普及，对乙醇的消耗量急增，所以能够消化出口转内销的部分。目前巴西国内的能源市场存在结构性失衡，要求甘蔗扩种丰收以便生产更多的乙醇来满足国内的需要。
国内现货上周全国均价7324，较前一周涨1.02%。由于我国糖进口量不足总消费量的20%，而且国内几乎可以确定连续3年减产。国内糖厂坚定看好后市，现货市场价格居高不下。
目前期货市场内外盘比值显示郑糖价格偏高，内强外弱。从技术图看，SR1109本周如能继续巩固7200一线，或能更上一层楼；否则向下寻找7000支撑。
观点上，市场正逐步启动，但内强外弱分化格局下关注回调。操作上，回调中可多单介入。
（中证期货王聪颖）
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