一、行情回顾

表一：CBOT豆类主力合约交易情况

表二：DCE豆类主力合约交易情况

二、         重点聚焦

l         据总部设在德国汉堡的行业期刊＜油世界＞表示，2009年10月到2010年3月期间美国的豆粕出口量有望大幅增长，创下历史最高纪录，因为南美大豆歉收，出口供应吃紧。油世界预计2009年10月到2010年3月美国豆粕出口量将达到创纪录的530万吨，比上年同期增长120万吨。油世界还预计同期阿根廷和巴西的豆粕出口总量将减少200万吨。阿根廷的豆粕出口预计减少130万吨，为1006万吨，巴西将减少80万吨，为451万吨。豆粕出口预期下滑的主要原因是年初大豆歉收，导致出口供应下降。

l         美国中西部地区大豆现货基差报价稳定，秋粮收获耽搁，市场供应吃紧，继续支持现货价格。据美国农业部称，截止到周二，粮店、港口码头及仓库的谷物库存总量为3.168亿蒲式耳，占到仓库能力的59%，比上年减少390万蒲式耳。其中大豆库存减少200万蒲式耳。分析师称，现货市场依然坚挺，出口商积极收购大豆，履行合同。美国农业部周一表示，大豆收割工作完成了44%，创下了23年来最慢的一年。

l         据美国农业部称，截止到周二，粮店、港口码头及仓库的谷物库存总量为3.168亿蒲式耳，占到仓库能力的59%，比上年减少390万蒲式耳。其中大豆库存减少200万蒲式耳。据行业分析师称，周二巴西大豆市场交易放慢，几乎没有一笔生意成交，卖方撤回大豆供应，因为国际大豆价格下跌。卖方不愿在CBOT大豆价格下跌的时候出售大豆，而国内大豆价格依然没有吸引力。巴西雷亚尔汇率稳定。周二，1美元兑换1.738雷亚尔，相比之下，周一为1.732雷亚尔。分析师称，帕拉纳州大豆现货价格为每袋22.50美元，而买方出价为21美元。每袋为60公斤。2010年3月份交货的新豆报价在CBOT大豆期价上每蒲式耳加上45美分到50美分，不过卖方要价在55美分到60美分。买卖双方差异太大，因而没有生意成交。巴西农业咨询机构表示，截止到10月23日，巴西大豆预售比例达到了17%，相比之下，一周前为15%，五年平均进度为21%。目前巴西农户等待关注美国大豆产量规模以及近来天气对美国大豆质量的影响。

l         据行业人士表示，虽然降雨暂停，农户得以下田收获大豆，但是肯塔基州农户继续应对多雨寒冷的天气。美国肯塔基州大豆作物收获工作因多雨天气耽搁，导致许多大豆的容重下降。除此之外，大豆作物还遭受多重破坏，质量严重受损。10月17日肯塔基州出现了今年第一场霜降。虽然较早，但只比正常时间提前了一点点。肯塔基州立大学气象专家表示，全州大部分玉米已经成熟，但是只有75%的大豆作物进入了成熟期。可能剩余的25%大豆作物不会继续生长，从而导致种子重量下降。大豆质量受损可能导致农户的售价减少。霜降出现时，部分大豆作物尚未变黄及落叶。玉米和大豆收获耽搁也放慢了冬小麦播种。分析师称，今年可能许多小麦种植较晚，尤其如果秋粮迟迟无法收获的情况下。

三、外盘速递

受利空天气预报、周边市场影响及月末平仓盘打压，周三CBOT大豆期货市场收低。
    11月大豆收盘968.5美分，下跌5美分；1月大豆开盘963美分，高点975.5美分，低点963美分，收盘970.5美分，下跌6美分。
    12月豆粕收盘291.3美元/短吨，上涨3.7美元；12月豆油收盘36.86美分/磅，下跌0.62美分。
    预估投机基金日卖出3000张大豆合约、1000张豆油合约。
    分析师表示，大豆市场削减部分高位多单，收割天气打压及周边市场疲软令大豆期价缺乏新支撑。气象模型显示，下周美国中部产区存在收割机会，为新豆上市供应敞开通道。收割天气预报吸引市场避险卖盘，农户和投机者逢高抛售。
    美元反弹对商品市场普遍产生利空影响，增添大豆盘面压力。不过，大豆市场潜在良好技术面支撑。本周美国中西部作物带部分地区仍有降水天气出现，该因素料限制月末平仓引发的市场跌势。
    据DTN气象机构预测，本周晚些时候，美国中部产区预计出现降雨和雷暴，当地收割活动料再度推迟。本周二作物带南部和东部有雨的地方，周四至周五可能迎来更多降水。三角洲地区周四、周五也将出现降雨和强雷暴天气，夏季作物收割预计进一步延后。
    未来6-10日预报显示，到11月7日，美国中西部作物带收割天气条件较好。参考美欧气象模型，美国中西部作物带西部至北美大草原地区料出现高压脊，预示着天气将会更加暖和、干燥，对于收割而言再好不过。
    周四盘前，美农业部将公布截至10月22日的一周出口销售报告。分析师预计，当周美国大豆、豆粕和豆油净出口销售量分别位于40万-75万吨、15万-25万吨和1万-2.5万吨。

*豆粕、豆油
    CBOT豆类产品期货市场收盘涨跌互现，油粕解仓套利及技术买盘支撑豆粕期价收高，12月豆粕合约守住技术支撑位。美原油期价疲软及投机多头平仓打压豆油期价收低。
    12月豆油合约在压榨套利中的份额为38.75%，11/12月大豆盘面压榨利润为77.75美分。

四、价格展望

美国3季度GDP数据周四即将公布，这可能关系到后期美联储的利率政策。美元指数由此本周开始就触底反弹。外围市场近日波动剧烈。隔夜NYMEX原油期货下跌2美元，至77.46。美豆下周天气十分有利于收割，受此影响，美豆近日获利多单平仓打压，期价承压回调。连豆品种全线下挫。豆油品种相对抗跌，可长线多单少量介入。进场位7160，目标位7400。

附表：

表一：2009年10月28日   国内大豆价格日报  单位：元/吨

表二：2009年10月28日豆粕价格日报    单位：元/吨

表三：2009年10月28日豆油市场价格 单位：元/吨

表四：进口完税成本报价 单位：元

表五、港口库存情况单位：万吨

                   大陆期货研发部  郁春雷