大陆期货：美报利多支持期价反弹

一、行情回顾

表一：CBOT豆类主力合约交易情况

表二：DCE豆类主力合约交易情况

二、     重点聚焦

l      澳大利亚央行6日突然宣布加息。这是自去年全球金融危机爆发以来，西方首个做出收紧货币政策动作的主要发达国家。受此消息刺激，投资人对美元兴趣锐减，纷纷选择购入黄金。黄金也由此成为自全球金融危机爆发后，最先创出历史新高的大宗商品。

l         据印度大豆加工商协会近日发布的数据显示，今年印度因为季风降雨疲软，播种耽搁，夏播大豆产量可能减少10%，约为972万吨。相比之下，上年印度大豆产量为1081万吨。今年大豆播种面积从上年的962万公顷略增至967万公顷。大豆单产可能从上年的1124公斤/公顷降至1006公斤。 6月1日到9月17日期间，印度油籽播种面积为1670万公顷，低于上年同期的1790万公顷。

l         油世界称，由于欧盟实施的零容忍非转基因政策导致含有少量未经许可的非转基因物质如玉米的大豆货船受阻，预计至少12月初之前美国对欧盟出口大豆将中断。欧盟豆粕产量下降将出现在主要豆粕出口供应国阿根廷和巴西2009年初大豆减产后豆粕出口下降的时间阶段。油世界称，欧洲、亚洲及其它豆粕供应量下降国家竞争加剧。因此预计豆粕价格在未来两至三个月时间将上涨。

l         据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截止到目前，阿根廷葵花籽播种工作完成11%。
过去一周农业产区迎来大范围的降雨过程，改善了葵花籽播种条件。此前葵花籽播种一直因天气干燥而耽搁。

l         阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计葵花籽播种面积为190万公顷，比上年减少15%。不过一些农户未来几周可能转播其它农作物，从而导致种植面积进一步下滑。

三、     外盘速递

受低于预期的作物产量预估报告及天气担忧支撑，周五CBOT大豆期货市场继续自前期低位反弹。
    11月大豆开盘936美分，高点968美分，低点935.5美分，收盘964美分，上涨28美分。
    12月豆粕收盘297.3美元/短吨，上涨7.6美元；12月豆油收盘35.2美分/磅，上涨0.63美分。
    预估投机基金日买入8000张大豆、1000张豆粕和2000张豆油合约。
    分析师表示，市场冲至三周高位，考虑到大豆季节性低点已经确立，空头继续回补头寸。周五作物报告没有交易商预想的那般利空，加上10月份天气条件不利，卖家纷纷离场。
    尽管此刻霜冻威胁对市场的影响力可能大不如前，但收割持续延误将导致短期供应紧张，对盘面价格利好。技术买盘特征同样显著，特别是当主力11月大豆合约成功穿越上方技术阻力位后，提振市场多头人气。
    市场重新添补价格升水，因预期强劲需求将持续抵消新豆创纪录产量预期，尤其是南美大豆若遭遇任何种植或产量问题。
    同时，疾病和霜冻破坏导致密西西比和俄亥俄州部分地区大豆单产降低。
    周五美农业部10月报告的美豆产量数据刷新纪录，不过仍低于此前分析师作出的平均预测，因个别地方的大豆后期生长碰上天气问题。
    据DTN气象机构预测，到本周日早晨，美国中西部作物带气温将降至低于正常水平15-25华氏度。密西西比河西岸多数地方预计出现霜冻，对未成熟的大豆作物将产生破坏。霜冻还可能进一步威胁密西西比河东岸的伊力诺依、威斯康星和密歇根等州，但范围不大。南部和东部地区普降大雨及爆发洪水，将显著推迟收割。
    三角洲地区的田间作业因阵雨而继续后延，俄亥俄流域预计迎来1.5-3英寸降水。截至本周六，阵雨将主要集中在三角洲南部及东部地区，但总降雨量较轻。
*豆粕、豆油
    CBOT豆类产品期货市场跟随大豆同步上涨，豆粕期货再度赢得产品套利分额，短期供应紧张及粕/油套利提供其支撑。大豆及原油市场上涨溢出支撑豆油期货收高。
    12月豆油合约在压榨套利中的份额为37.17%，11/12月大豆盘面压榨利润为77.25美分。

四、价格展望

10月9日周五早晨公布的最新月度报告，预计美国2009/10年度大豆产量为32.5亿蒲式耳，低于市场预测的32.91亿蒲式耳均值；预计美国2009/10年度大豆结转库存为2.3亿蒲，低于市场预测的2.57亿蒲均值。另外，大豆产区收割进度延迟导致短期大豆供给紧张，主力合约期价受到支撑，加上受多头信心增强及空头回补共同作用，期价上行。美豆站上940美分上方，意味着季节性低点构筑完成，展望本周，在南美新季种植面积及强劲出口带动下，有望试探976一线，但同时也面临着外围市场不确定导致农产品需求的低迷。操作上，跟随外盘，豆类预计高开，豆粕长线多单低位少量建仓。主要压力位2800。

附表：

表一：2009年10月9日   国内大豆价格日报  单位：元/吨

表二：2009年10月9日豆粕价格日报    单位：元/吨

表三：2009年10月9日豆油市场价格 单位：元/吨

表四：进口完税成本报价 单位：元

               大陆期货研发部  郁春雷