9月份郑糖期价受压于5000元/吨而震荡回落，但下方受60日均线支撑明显，期价维持震荡盘整，同时消息面趋于平静，市场处于多空平衡期。国际原糖亦在22美分/磅上下震荡整理。后期焦点将转移在新年度的供求格局上，在这过渡期市场价格仍可能发生异动，但幅度预计不会大。
一、9月份行情走势回顾
2009年9月份，整体商品呈现震荡整理格局，郑糖期价受压于5000元/吨而回落，但受60日均线支撑。
郑糖1005合约9月以4785元/吨开盘，最低价4481元/吨，最高价4833元/吨，并于25日收于4556元/吨，较上月回落4.15%左右。成交和持仓量均出现小幅减少迹象，显示多头资金有获利回吐倾向。
（下图为郑糖1005合约日线图）
国内白糖现货方面，各产销区均出现一定幅度的上涨，其中南宁中间商报价从4000元/吨上涨至最高4210元/吨左右，涨幅5.25%。但9月下旬出现小幅回落。
随着“中秋、国庆”传统消费季节炒作的离去，现货需求趋于冷清，买方居于观望为主，价格亦小幅回落。在本榨季近尾声时期，全国工业库存明显比去年减少，使得未来3个月供求关系仍存变数，而这可能会对食糖价格产生影响。
二、基本面影响因素分析
1、主产国巴西、印度食糖减产将支撑国际糖价高位运行
巴西圣保罗州蔗产联盟（Unica）已把09-10制糖年巴西中-南部地区的甘蔗收榨量从4月份预期的5.50亿吨下调至5.29亿吨。今年夏天巴西出现反常的潮湿天气不仅影响了生产进度，而且还导致甘蔗的出糖率下降。估计09-10制糖年巴西中-南部地区的食糖产量将从7月份预计的3070万吨降至2920万吨的水平，该水平高于08-09制糖年2670万吨的水平；甘蔗入榨量也将从7月份预计的5.45亿吨降至5.30亿吨，同样也高于08-09制糖年5.05亿吨的水平。
另外，今年不仅全球第二大产糖国--印度的食糖产量没有达到预期，墨西哥的食糖生产也因气候反常而出现问题。
印度政府的高级官员在最近关于经济复苏的预期中表示，因今年季风期间的降雨不足，印度的甘蔗产量将下降20%。为了解决国内食糖供给紧张的问题，印度政府将把免税进口白糖的最后期限从原定的11月30日展期到明年6月30日，不过，估计此举的作用不会太大，因为目前国际糖价一直在28年高位震荡，大多数买主根本不愿意买糖。
2、国内2008年8月份食糖产销情况
从中糖协获悉，2008/09年制糖期全国共生产食糖1243.12万吨（上制糖期同期产糖1484.02万吨）；其中，产甘蔗糖1152.99万吨（上制糖期同期产甘蔗糖1367.91万吨）；产甜菜糖90.13万吨（上制糖期同期产甜菜糖116.11万吨）。
截止2009年8月末，本制糖期全国累计销售食糖1140.73万吨（上制糖期同期销售食糖1253.29万吨），累计销糖率91.76%（上制糖期同期84.45%），其中，销售甘蔗糖1062.01万吨（上制糖期同期1132.36万吨），销糖率92.11%（上制糖期同期82.78%），销售甜菜糖78.72万吨（上制糖期同期100.93万吨），销糖率87.34%（上制糖期同期为86.93%）。
8月份的产销率较去年同期增加了7.31%，有了较大幅度的增加。另外截止8月份全国销糖量已近1150万吨以上，全国工业库存越显“紧张”，关注后期若9、10、11月份的需求情况。
3、主流资金动向
（1）、国际基金持仓情况
根据cftc报告，截止9月15日这周，基金在原糖上增持4257手多单，同时减持4352手空单，基金净多单由上周的164104手增至本周的172713手。
指数基金在原糖上的净多单由上周的192444手减至本周的193890手。
从图表可以看出，基金净持仓在国际糖价近期出现横盘整理时出现小幅度的减少，但仍呈相对坚挺的高位水平，这将继续支撑国际糖价。
（2）、国内主流资金在郑糖上的持仓变化情况
截止9月25日，在郑糖总合约上前20名多头合计233125手，空头合计238482手，表现为净空5357手。
由上图可以看出，9月份以郑糖期价虽然呈震荡回落状态，但郑糖总合约净持仓却表现为净空持续缓慢减少，这表明主力空头正借回调而平仓离场。目前前20名多空趋于平衡，后期有望在技术整理到位的时机下，发动新一波上涨行情，当然前提是建立在净持仓没有出现明显的快速增空情况下。
三、技术分析及未来走势展望
1、技术分析
国际原糖方面（美糖11#指数日线图）
美糖指数近期维持于21——25美分/磅进行区间整理，KDJ指标显示，期价多头暂时转弱，因此价格由前期上升势转为整理势。后期关注10周均线的支撑情况，日线上60日等中长期均线呈上行支撑态势。
郑州白糖方面（1005合约日线图）
郑糖1005合约期价自9月份以来受多头获利了结及空头打压而回落整理，下方4500——4550元/吨构成明显支撑。目前中短期均线错综复杂，对期价形成压力，但下方60日均线预计将形成重要支撑。
2、十月份白糖市场展望
主产国巴西和印度等国由于天气因素导致食糖产量下滑，对国际糖价起到重要支撑作用。从而支持国际糖价持运行于20美分/磅之上。
国内由于中秋国庆等传统消费节日的退去，消费买方居于观望，现货价格小幅回落。另外周边商品整体呈震荡回落的压力亦对郑糖期价产生影响。短期而言，市场面临压力而调整，但长期来看，供求关系的紧张仍将维持，因此4500元/吨左右的期价仍具较大的投资买入价值。
