结论综述：
国际：
CBOT小麦期货周三收低,全球库存充裕继续令小麦期货承压,玉米期货下滑拖累小麦市场。CBOT9月合约收跌13.5美分,报每蒲式耳528.75美分。美国冬麦作物收割进入最后阶段,天气状况整体令人满意,但是美国大平原北部春麦种植区降雨对正在成熟的作物不利。加拿大西北地区早间霜冻可能不会造成太大影响。
从周线来看，小麦价格在底部盘整已经为时四周，500美分的低点似乎很难跌破。本周小麦价格在外部市场的带动下有所反弹，大豆和玉米大幅上涨，加上美元的下挫，9月小麦周五收盘一举突破20日均线。小麦自身基本面来看并不支撑小麦大幅上涨：春麦长势良好，冬麦收割进度与过去平均水平相当，美麦截止7月23日累计出口销售仅为628.9万吨，大幅落后去年同期水平，美麦价格仍需维持较低的水平来吸引出口的增加。外部市场上涨对小麦价格有一定的推动性，但不足以支撑价格大幅走高，在小麦自身生长天气不出问题以及出口没有大幅增加的情况下，小麦较难突破前期高点550美分附近（这也是3、4月份小麦震荡区间的底部）的压力。预计后市小麦仍将维持震荡走势，操作上采取波段方法，前期高点可适当放空。
国内:
国内：截至7月25日,国内总体收购量已经和上年持平,最低收购价小麦收购量较上年略有下降,但社会流通供求格局已发生根本改变，国内小麦价格将继续受政府拍卖牵制。收储促使小麦现货价格快速攀升，各地小麦收购价均较最低收购价高出2-4分不等，收储目的基本达到，部分收购网点已暂停收购，托市收购期对小麦现货价格的拉动作用告一段落，小麦现货价格趋稳。近两周河北地区小麦托市拍卖停止,该地区08年托市销售或以结束,09新麦拍卖价格上调预期时间临近。从周线来看，小麦指数在区间上沿震荡数周后，近两周呈现回落趋弱格局，市场缺乏人气,中国货币政策微调短期仍将继续影响整体市场。
