| 来源： |
迈科期货 |
发布时间： |
2011年04月01日 09:11 |
作者： |
邓宏 |
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周四是季末最后一天，金融市场普遍上涨，道指在高位等待周末利好的就业报告。但其实近期的经济数据给出了经济增速有所放缓的偏空信号，如周四美国公布的工厂订单和耐用品订单小幅下滑，芝加哥采购经理人指数也下滑。当然马上出台的３月全国ＰＭＩ数据相信绝对值仍然非常高，足以支撑股市目前的强势。从道指走势以及主要经济指标看，基本格局强劲的大方向不变，这也是我们对于铜市季节性回落的空间并不过分悲观的主要原因。
伦敦金属普遍反弹，其中伦铜反弹至9480，不过库存小增，注销仓单继续下降，现货贴水扩大到17美元，现货的压力在持续增加，上周以来注销仓单的重新下降，可能暗示日本铜冶炼厂暂停生产造成的抢购效应可能已过去，市场重新转向对中国严重不买货以及时间逐步向淡季预期转移的利空，暂时我们看不到推动价格上涨的动力。沪铜方面，昨日比价大幅回升，但也仅为7.49，回顾这段时间的比价变化，在伦铜反弹期价比价转向大幅下降，说明国内疲软，伦敦对日本、经济数据等的炒作国内已拒绝跟随。由于国内企业资金紧张，下游普遍库存极低，但消费也较往年更差，但另一方面，废铜库存同样很低，价格继续下跌将导致消费全部转向电铜，从而加速对电铜库存的消化。价差结构看，低比价给出供应仍然宽松的大格局，而昨日废铜补跌，与电铜价差重新扩大到8900元，说明废铜商挺价信心受挫，多种信号都指向偏弱格局不变。我们认为铜价偏弱重新确认前低支撑的可能性较大，清明小长假前可能有少量备货买盘推动反弹，但后期仍将重新寻底。操作上，前期轻空可持有。今日71300-70800。
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