| 来源： |
首创期货 |
发布时间： |
2010年10月27日 09:19 |
作者： |
肖静 |
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昨日，内外盘基本金属继续在高位偏强振荡。沪锌主力合约早盘一度推升至21785元/吨，但在减仓影响下，回吐涨幅；沪铜换月到1102合约，价格围绕6.5万高位振荡。国内现货市场贴水放大，令沪铜沪锌有所承压。周二，长江现货铜贴水放大到500-700元/吨高位，而现货锌的贴水也比较高，开始吸引品牌铜锌以注册仓单的方式流入交易所。昨日，上期所新增铜注册仓单1079吨；两日来精炼锌注册仓单达到9309吨，在原有注册仓单水平上增长了5.7%。
现货价格相对疲弱，可能影响金属价格的继续上涨，但通过供需基本面判断价格走势，已经变得局限。
以锌为例，消化掉中金岭南韶关冶炼厂停产的短线题材后，锌价短期的加速冲高，很可能以基本"对称"的下滑形态结束，即沪锌指数可能重新回到加速前的1.8-2万元间的振荡区间。可货币追逐商品的效应不断放大，大宗商品火热的情绪还在延续，锌价挑战年内高点，甚至在较高位置继续偏强振荡的可能性也很大，跌幅空间在这样的环境里难以打开。只有大宗商品面对一致的系统性风险，锌价才能打开向下震荡的更大空间。
技术上，沪锌出现了初步的减仓迹象，但伦锌昨晚冲破2600美元/吨，继续向年初高点挺进，沪锌交投氛围依旧偏强，在2.1万上方的表现将密切与资金动向相联系。
金属走势更多地与金融市场氛围相关，这两日人气谨慎，下周将进行的美国中期选举和美联储或将宣布新的经济刺激计划可能引发市场动荡。市场对美联储新一轮宽松政策规模的猜测并不一致，美国经济指标依然保持复苏方向，昨晚美国10月消费者信心指数好于预期。美联储刺激政策的规模可能受限，市场基本消化了美联储将在未来六个月购买约5000亿美元公债的预期。美元指数两日来反弹为主。
伦铜这两日也在8500美元上方盘中触高，上涨形态保持完好，技术图形依旧偏强。基本面，智利Codelco旗下年产50万吨的Collahuasi铜矿以及年产30万吨的Radomiro Tomic铜矿面临的劳资问题正在成为新的焦点。这两个铜矿的谈判已经开始。如果谈判陷入僵局，将继续支持铜价在高位振荡，甚至短期向8800美元冲高。
现货铜为背景的ETF可能密集发行受到关注，目前，ETF Securities、摩根大通以及BlackRock资产管理公司都计划推出，每一支基金对现货铜的吸纳能力可能在5-6万吨间。高价位下可能被抑制的真实消费需求，很可能会被金融投资需求所弥补，令现货铜市场的供应更加紧俏。
今晚，关注美国9月耐用品订单及新屋销售数据。
（肖静）
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