| 来源： |
首创期货 |
发布时间： |
2010年10月20日 16:16 |
作者： |
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隔夜外盘大跌带动今日国内商品多数低开高走，郑棉深幅低开后大举反弹，部分合同再创新高，日内低点至高点超过1000元，尾市减仓明显；昨晚国际市场，美国9月新屋开建数字意外攀升，并达到了政府购买新房刺激措施在4月份结束以来的最高水平，但敏感阶段，市场关注的中国因素，官方闭市后突然宣布在近3年来首次加息，以控制通货膨胀、抑制房地产价格不断攀升，推动美元汇率攀升，但使大宗商品期货价格与股市双双走低，异常的因素能否逆转目前的市场上行趋势，才是投资者应该思考，以及接下来进行操作的关键所在。个人对加息的看法，总结目前主流观点，可以从几个方面来看：
其一，此次加息的确出乎意料，但昨日国内股市尾盘一个小时大盘疯狂拉升，不禁令各方疑惑，股市的基金等主力没有一点的嗅觉？今日展开大幅波动，尾市再次站上3000点，寓意颇深；其二，此次加息的意义可能更多在于强化此前房地产调控举措不力，以及调控目前的通胀预期，但个人认为，前期的房产调控举措，已经令嗅觉灵敏的资金撤出，目前在房地产市场的资金，想必由于各种因素，撤离并不是那么容易的事情，另外通胀预期，并不以加一次息而转移，面对资源价格、工资，以及基础农产品价格继续走高等因素，通胀已经成为客观现状，短期扭转难度不小。其三，在两周前刚刚宣布提高6大行法定存款准备金率之后，市场各方预期国家加息面临两难选择，最终央行仍是不得已而为之，但也必然会进一步加大人民币升值预期，以及外部资金加速向中国流入步伐，负面效应不可忽视，同时对于此次加息，面临的全球宏观环境是主要经济体纷纷降息，或至零利率，验证市场各方对于中国经济基本面向好的预期；其四，对于大宗商品而言，来自于国际流动性充裕、农产品基本面向好等，从而引发的价格上涨趋势，包括中国国内期货市场资金的充裕性，以及商品基本面向好的供需属性，将快速消化这种政策的利空效应概率，而对于中长期趋势的投资者，这种突发性的急跌，更多提供了低位买入的机会。
对国内商品市场而言，今日出现早籼稻涨停品种，白糖，棉花顽强翻红，部分合同再创历史新高，其它农产品也纷纷走强，彰显了目前基本面支撑下的行情发展方向。就棉花而言，较现货价格过低的期棉行情，以及目前籽棉收购继续维持高位，抛储今日有望全部结束，外棉仍有一段时间才能到港，企业本年度高成本收购皮棉料不会轻易低位销售等因素制约下，行情走高在所难免。今日持仓席位上来看，部分资金向远月9月移仓痕迹明显，短线多头席位万达、光大以及格林开始获利减仓多单，尤其是光大期货，而主力多头席位资金变化并不明显，对于空头席位而言，国泰君安、经易期货顺势减仓空单明显，从资金角度而言，依然有利于行情上行发展。
后市来看，我们始终认为，趋势确立以后，逆市的操作或者一些短暂的政策，比如交易性制度的调整，昨日中国央行的加息，以及今日菜籽油抛储，以及周五的白糖抛储，只能暂时影响行情节奏，但也有可能为后市爆发提供了基础，投资者需要密切注意；另外，对于近日的外盘市场，内外盘联动性日益紧密，且今日中国市场的大幅低开上行，决定了外盘可能报复性反弹的基础存在。市场大幅波动再次来临，投资者要把握好方向，以及手中的持仓，继续迎接"盛宴"的到来。
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