上周五，节后第一个交易日，尽管国内股市高开高走，氛围热烈，且外盘金属收涨明显，但上海金属走势独立为主，如笔者预期，有色金属品种高开低走。其中，节假期间稳步突破的外盘锌，开盘带动沪锌主力创出年内新高，但随后自1.6万上方跌落。沪铜主力开盘同样跳升至5万整数关，但最终再次受压在4.9万水平；沪铝同样疲弱，大体在1.48-1.52万间震荡收跌。

 尽管经过十一长假，但如今看来引领有色品种的铜价仍未脱离震荡行情，形成单一方向的因素仍不确定。经济指标的转暖与市场期望间的差异、美元指数中长期看跌趋势、对西方补库需求的观察以及基本金属库存的过剩，使得价格仍在震荡。不过整体考虑，我们仍认为基本金属目前易涨难跌，震荡区间下方的支撑偏强为主，价格的震荡显得稳固。市场正在关注本周LME年会消息，四季度诸多铜矿薪资谈判也在关注中。

 我们倾向继续在支撑位置尝试持有金属多单，价格大幅下挫的不确定性源于经济回复中的停滞，道指是需要重点观察的人气指标。本周，发达经济体指标公布有限，今日关注中国进出口及M2数据。技术上，外盘铜价在6300-6400美元间阻力密集，伦锌需要在2000美元震荡站稳，伦铝将继续在1900上下徘徊，但铝价在1800水平相当抗跌。我们认为，内外盘金属仍有可能震荡至前期区间低点位置。