昨晚，LME铜铝锌品种收得五连阳，美国最新工厂订单好于预期连续三个月环比增长，以及技术形态上的惯性上涨是维持金属短期升势的主要因素。余下两个交易日，欧洲与英国央行利率决议，特别是对量化货币政策的态度，对未来经济预期偏向乐观的展望，将对美元指数形成的进一步压制，可能还会助推基本金属惯性上涨，是市场焦点所在。

指标面，虽然美国工厂订单数据好于预期，但美国ISM非制造业指数却不及预期，且美国民间就业报告也没有预期中的乐观，道指表现结束四连阳，今晚上周初请失业金人数以及周五的失业率数据将受到关注。美元方面，则谨慎等待欧英央行货币政策，连续两日窄幅震荡。

对当前走势的看法，笔者在昨日已提到，后市三季度，真实需求将主导金属价格，市场正在分析9-10月份旺季金属的消费现状，而从目前国内、国外指标看，房地产、汽车行业以及发达国家补库预期，对需求的影响是乐观的。需要注意的是，由于价格水平或许已经包含了这些预期，届时价格表现未必十分强势。我们已经看到相关主流媒体对铜价会否创出历史新高做出讨论，而笔者还不想看到那么远，即使出于美元贬值、指标还会在未来透露乐观情绪，但刚刚“大病初愈”的宏观经济依然存在着各种各样的问题，大病期间那些“急药、猛药”的副作用也会慢慢显露，这是需要警惕的。以中国为例，产能过剩问题、信贷拉动下消费与投资的结构性问题，会慢慢暴露，当然还不在眼下。

技术上，我们认为现货市场交投情绪可能使上海金属价格较外盘表现理性。沪铜主力首先需要在长期均线360水平企稳，价格离去年十月暴跌前的5.2-5.3万一线愈来愈近，而这一水平也是我们在中长期报告中给出的目标位。可以说，价格上行的压力愈来愈重，但由于国外买盘需求启动预期较强，外强内弱，且国内精矿谈判尚在进行，短期可能出现的价格调整更多将是技术上的需要。外盘铝价在2080美元阻力较重，国内铝价正在1.5万上方形成震荡平台。

                                                           首创期货研发中心  肖静