尽管昨日国内金属高开低走显现一定回调气氛，但晚间外盘在美国成屋待完成指数连续五个月上升，美股续创9个月高点带动下，小幅收涨，技术形态依然强劲。本周余下时间，欧洲与英国央行利率决议，特别是对量化货币政策的态度，对未来经济预期偏向乐观的展望，将对美元指数形成进一步压制，可能助推基本金属价格惯性上涨成为市场焦点。

对于美元，笔者认为，其中长期走贬下行的压力是被市场充分肯定的。美元跌破78.2-78.3关键支撑已经反映到短期的铜价变动中。技术上单纯的看，美元指数下行至去年危机爆发前水平甚至去年3-7月运行区间是很有可能的。而美元贬值对铜价的后市影响，我们建议谨慎对待，突破6000美元的铜价，已经进入历史高位区间，且市场对美元指数的下行压力有着比较普遍的心理预期，因此美元走势会支撑铜价在较高水平运行，短期美元的大幅滑落，也可能刺激铜价上涨；但铜价在高位区间的表现，还是会更多的依赖基本面变动，尤其是各方需求切实的转暖，下游消费者对价格的认可程度。短期，由于金属价格涨势凌厉，现货角度考虑，价格有调整的需要。

我们对金属价格依然持中长期向上态度不变。年中时段，我们看到美欧制造业、房产指标的触底转暖，三季度，真实需求将主导后市金属价格，市场正在分析9-10月份旺季金属的消费现状，我们对需求持基本乐观的看法：其一，国内来看，上半年累计增幅较大的房地产投资将在下半年启动需求；其二，发达经济体正在回复中，中西方买盘承接有望进行，由于经济长期低迷，发达经济体各方面的补库需要正在被市场看好。不过，比较担心短期价格的强烈涨势可能有些透支乐观的经济复苏情绪。

需要注意的是，全球经济在大趋势下仍处在一个底部回复区，不确定因素依然存在。9-10月份同样存在一个重要的心理预期焦点，即市场会在指标好转的乐观氛围里，将更多的目光投入到信贷流动性的缩紧过程。届时的影响看来同样复杂。

技术上，国内金属投机氛围的跟进可能会较现货交投影响偏弱，上海金属价格可能会较外盘显得理性。沪铜主力需要在长期均线360水平企稳，价格离去年十月暴跌前的5.2-5.3万一线愈来愈近，这一水平也是一直以来在中长期报告中我们给出的目标位。虽然中铝氧化铝调价，但沪铝走势倾向在1.5万上下形成震荡。外盘铝价虽然仅在1800美元阻力位置短暂调整，但上方2000美元阻力较重。

                                                           首创期货研发中心  肖静