昨日伦敦金属在美元偏弱和经济回升信心推动下创出新高，其中伦铜升至5549美元，现货贴水为10美元，并没有因为价格大涨而扩大，库存小增，消息面昨日智利科达尔科宣布旗下最大铜矿的一个矿区因设备问题需停产45天，在精矿供应紧张的当下，这一消息具有较强的利多刺激，此外中国海关公布的6月精铜进口达到40万吨，上半年中国表观需求量的增加强化伦敦对中国需要的信心。进入7、8月，西方淡季，库存可能还会有所增加，不过总量目前不足27万吨，仍然是非常低的水平，而现货贴水幅度比上半年已经明显收窄，说明西方也开始感受到现货紧张。沪铜方面，下游消费减少导致对快速上涨的价格缺乏追高意愿，今日沪铜高开低走，比价明显下降，期价也是震荡走低，午盘后再演跳水，据了解，由于价格连续上涨，下游接货越发谨慎，成交减少，不过经过昨天和今天的跳水事件后，近远月的价差结构转化，本周以来，铜价一直在43000以上波动，而近月对远月转为升水，这说明现货还是在缓慢跟涨，如果逆价扩大，则期价可能结束调整再次上涨。短线看，伦铜因智利的重大停产事件可能推动价格继续上涨，沪铜现货缓慢跟涨，期价连续三天收阴，高位压力明显，不过比价较低而且距离42300的前高突破位较近，下跌空间极小，可能被动跟随伦铜上行，短线可能冲击45000。操作上，建议中线多头坚持，震荡中回落买入。

迈科金属邓宏

2009-7-23