受“猪流感”肆虐影响，金融市场跌势居多，美国股市昨晚收跌，疫情带来的警惕情绪盖过了通用即将通过债转股、裁员、剥离品牌、降低营运成本等方式进行积极改组避免破产的利好消息，包括经济新闻在内的所有媒体报道的核心都是猪流感。笔者不想再次渲染这样的突发性卫生事件，投资者应尽力保持理性心态。结合金属市场，我们认为猪流感带来的影响，大体有三：

其一，心理上的恐慌情绪，目前看北美、欧洲皆有病例，一旦防控疏漏，流至东亚诸国，这样的氛围只会加重。对此，希望我们保有乐观情绪，毕竟03年的非典，中国大陆积累了相当丰富的防疫经验；其二，市场最为担心的，即经济危机下的疫情扩散将拖累经济复苏的速度。这确是有可能，世卫组织给出的防病预算相当高昂，且部分政府已经表态，将防治猪流感作为国家头等大事，从去年10月开始高居榜首的经济危机有退而求其次的倾向。不过，好的一面讲，从各国经济刺激计划看，美国、中国皆有大量向民生医疗加大资金扶持力度的意愿，疫情的爆发对于这些计划也恰恰是一个机遇，投入还会继续。其三，由于疫情暴发在墨西哥，市场开始担心其对全球主要有色金属产地，南美地区，如智利、秘鲁，给有色金属产量带来的不利的影响。这点，笔者认为暂不要过多考量。智利、秘鲁目前还没有发现病例，墨西哥本地也没有出现大型厂矿的停工停产，1月来看，墨西哥的产量只有20805吨，况且墨西哥旗下Cananea铜矿自07年7月以来处在基本关闭的状态，因此，应不会对铜产量造成快速的影响。退一步说，如果猪流感更为肆虐，造成南美一定的产量损失，那同样全球经济复苏变得迟缓，对需求的打击也许更甚。总之，对于猪流感，建议抱有理性观望的心态，面对疫情，过多的渲染恐慌情绪不是很好，乐观些更好。当然，以此为由带来的市场波动看来难免。

铜：外盘铜价追随沪铜价格走跌，电子盘下挫3.87%，收盘至4300美元上下，内外盘市场整体持仓减幅明显，虽然库存掌控强，但以仓量看，短期基本丧失走升基础，下一步惯性下跌的可能性更大。技术上，外盘下方通道支撑在4100水平。基本面上，对中国精铜进口在淡季中难以延续的忧虑继续主导市场，冲淡了LME库存继续下滑的敏感度。目前看，LME库存仅剩25275吨就会下挫至40万吨以下，而注销仓单量尚有6.76万吨，且市场有中国正在从美国进口铜的消息，可能会进一步降低LME库存。昨日上海现货市场铜价主动下挫，华通下午盘现货价已经跌至38800水平，继续关注升水影响，不过短期，这一指标的敏感度也显得较弱。趋势上，眼下主力合约0908在下方3.4万拥有一定的支撑，但今日很可能跌破这一水平。关注下游采购商对铜价格的认可度。鉴于铜行业上下游对于价格的采购预期、承受能力有所提高，结合企业具体情况，我们基本认为在3.2-3.4万一线将很可能成为大部分市场买家关注跟踪的价位区间。操作上，前期少量空头仍可持有，针对下游买保企业迁仓、点价的操作心理，建议买保企业在目前环境下耐心观察。

锌：外盘锌价昨日跌势明显，大幅下挫4.52%，昨日已经跌破我们上周看到的1.2万水平。今日来看，短期价格很有可能徘徊在1.15万收储价附近，重点观察这一潜在支撑。操作上，短空头寸关注收储价水平，笔者认为不会偏离此价位过远。

铝：看上去较铜锌疲弱稳定，但继续强调国家收储价的指引，基本认为价格在1.24-1.26万间存在着比较稳固的支撑。操作上，短空在立场上不应将价格看得过低。

首创期货研发中心  肖静