隔夜LME三个月期铜大涨170美元，最后收报4480美元，因受美元走软以及库存大减提震。沪铜开盘震荡下跌，主力908收于34510元/吨，下跌890元。继续创下近期新低。期铝主力907合约收至12540元/吨，下跌215元/吨。

中国有色金属工业协会副会长文献军在25日的“2009上海铜铝峰会”上表示，国储希望达到的效果已经达到，收储已经没有多少余量了，国储应适可而止。国家收储是支撑今年有色金属价格的决定性因素。3月份海关数据显示，3月当月原铝进口8.6万吨，1-3月累计进口量达到11.57万吨，同比涨幅255.36%；精炼铜单月进口量29.68万吨，1-3月累计进口量为74.82万吨，同比涨幅为92.3%。进口铝锭的大量涌入造成国内现货的巨大压力。而稳定国内铝价只有在禁止进口（或征收高额进口关税）和停产产能继续关停不复产两个条件同时满足的情况下才会产生，而这两个条件中任何一个在目前都很难实现。虽然上周五上海期交所铜库存大减7000吨，但国内基本面紧张的局面正在缓解在，目前废铜进口量正在陆续到货，而且可能在5月份达到高峰。废铜进口量下降是前期铜价上涨的最主要动力，目前此因素正在转变为利空因素，使铜价面临压力越来越大。

技术上，LME铜周五上扬，因美元走软和库存下滑，抵消了一些对中国需求可能逐渐减少的持续忧虑。沪铜、沪铝高开低走，大阴报收，延续震荡下行的格局。

操作上，铜少量空头开仓，铝空头继续持有。

中国国际期货广州营业部

        宋明辉

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