昨晚，LME基本金属在道指反弹带动下全线收高，其中电子盘铜价上涨4.5%，重新回到3370水平；期铝收涨3.75%；虽然今日中国国储可能收储10万吨锌，但外盘锌价的涨势仍然最被动，只录得2%。

宏观面上，市场正在关注奥巴马在北京时间今天上午露面国会的首次发言。指标方面，依然糟糕，2月消费者信心指数录得纪录新低，且大大不及预期；12月美国的房价指数也创下了纪录跌幅。周内还需关注，今晚美国1月NAR成屋销售，周四1月耐用品订单及新屋销售数据，以及周五美国2月芝加哥采购经理人指数。

国内有色金属振兴计划基本出炉。从目前笔者了解到的情况看，采取的振兴措施，主要包括提高进口退税、收储、鼓励重组兼并等。就关税政策，我们强调它更多地体现中性，况且在全球工业金属需求相当疲弱的背景下，很多国家都采取了保证国内产销、激励出口的政策，如印度将对中国铝产品征收保护性关税，美国的基建工程也很可能不会使用来自中国的产品。

铜：外盘重新回到了上周一的状态，除了震荡局面外，没有明确的方向。我们强调国内现货的高升水是支撑价格的重要因素；废铜供应相对缺乏，使得精铜供需在旺季中显得紧俏。 我们正在等待下月公布的中国精铜产量数据，由于今年没有冰灾影响，相信仍能获得一定增幅；国内的产量数据可能会令看紧现货供求的人感到失望。趋势上，今日沪铜可能随伦铜价格收高，但收高程度密切联系着今晚外盘的动向，前几轮上下震荡，常能看到外盘因国内大幅收涨出现连续的两根大阳线，触及震荡区间高点。操作上，依然不建议短多头寸介入，目前的行情建议多多观望，少动为宜。

锌：对于国储收锌，市场反应很平静，甚至有些疲弱，这可能与上次国储收锌量比较低有关。我们认为国内锌供应环境宽松，涉锌企业强调价格在1万上方的经营状况有些好转，而进口锌锭量也不小。操作上，暂时观望。

铝：铝价的疲软下跌仍是主要基调，而反弹总是节奏性的。不同与铜锌库存，LME铝库存继续保持日日创高的低注销仓单状况。国内铝产品退税的相继提高很可能加大外盘压力。后市，我们认为沪铝价格适宜的震荡区间在1.05-1.15万间。操作上，虽然今日沪铝面临反弹，但少量空头仍可持有。

首创期货研发中心  肖静