上周，LME基本金属维持震荡，其中三月期铜连续四日震荡收阴，最后一个交易日小幅收涨至3445美元。宏观面上，美国刺激计划尘埃落定，剩下的只有随着时间流逝观察实体指标的具体变动。LME基本金属库存上升，注销仓单比例低迷的状态，是压制价格的主因。而中国1月创纪录的信贷规模是激励金属买盘投机的重要因素。

铜：LME铜市场缺乏明确的方向指引，沪铜走势指引更重，而国内股市极强的人气影响着期铜交投。内盘库存上周流入5328吨，总存量终于脱离不足三万吨低位至33881吨。 与LME接近52万吨的存量相比，铜价对外盘库存的敏感度有所降低，相信后市内盘库存的接连上升可能对价格产生更大压制。另外，上海期铜价格的走升自上周开始，已经遭遇现货贴水方面的拖累，特别是价格在3万吨抛压较重。操作上，倾向前期少量短空继续持有。

锌：外盘锌价疲弱震荡，上方1200美元阻力明显，重新回到前期震荡区间。市场缺乏明确的基本面题材指引。操作上，主力合约1.05万以上的短空头寸仍倾向少量持有，但需密切关注1万上下市场的交投情绪。

铝：上周，内外铝价涨势出现不小分歧，国内明显抗跌且常主动拉升，主力铝价常在1.2万上下拉锯。不过LME铝库存日日创高，接近300万吨的库存压力对铝价影响最重，我们不看好铝价。以内外铝比价看，很可能吸引铝锭出现持续的进口，国内现货更易承压。操作上，继续建议主力合约1.2万短空介入。

首创期货研发中心  肖静