□ 深圳商报记者 张琨

　　本周股指期货主力合约ＩＦ１２０４大幅下跌１７６．４点，跌幅高达６．７１％。在周五收盘后，ＩＦ１２０４彻底失守２５００点，６０日线的主要防线也宣布被有效击穿。日Ｋ线和周Ｋ线同时构成了空头排列趋势的同时，也令月Ｋ线上出现了巨阴吞阳的不利形态。

　　回顾本周的走势，周一、周二基本多空双方仍然处于胶着状态，从每日持仓报告上看，双方一直在加大仓位，持仓屡创新高，但在加仓力度上则明显空方占优。周三开盘后期指一路下挫并最终让多头放弃防守２５００点，空头获利丰厚并获得绝对优势。由于跌势已经明确，在短期内多头只有技术反弹的可能，但要想重整旗鼓显然需要时间。

　　从技术上来看，周五收盘后的中金所持仓报告显示，由于清明长假因素影响，多方双方都在周五选择了落袋为安、适当减仓的策略，空头杀跌意愿有所降低；但是，持仓数据同时显示，减仓的空头主要以持仓量排名１０～２０位的席位为主，以中证期货和国泰君安为首的空头主力仍然持有超过１５０００手的空单，净空持仓仍然保持在近１万手的高位，加上高升水导致的期现价格回归为空头入场套利提供了较大的空间，将成为多头反攻过程中的额外负担，配合市场积累起来的浓重的空头氛围。期指上行压力较大。

　　不能忽视的，各种利空叠加才是本次下跌的根本原因。本周利空消息连连，其中养老金入市受限、落实尚需时日在资金面的预期形成最大的利空；其次，加快推出新三板、还是国债期货加速、ＩＰＯ速度一直未放缓、ＣＰＩ再有抬头迹象等等，对Ａ股主板市场都是具有较大杀伤力的。因此，在没有明确利好出台之前，投资者不宜轻易做多。

　　历史数据显示，在出现类似的长阴线后，期指一般会延续跌势。展望下周行情，多头损失惨重后，应当在下周择机止损减仓，谨慎观望等待消息面和政策面明朗后再行入场；至于空头可以择机锁定利润，但不宜过度追加空单。预计未来需要１～２个月的时间明确时间，在此期间，多头能否在２４００点上方组织有效防线，避免出现新低值得投资者关注。