| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2011年04月15日 09:13 |
作者： |
胡刘继 |
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由于股指期货上市才一年时间，所以，在不少方面都表现出一定成长阶段的特征，在交易方式上也是如此。业界资深人士表示，程序化交易将会是未来股指期货交易的主流模式。
虽然股指期货以股票指数作为标的，但其交易模式与股票交易有着较大的不同。一般而言，股票交易以手动操作者居多，而在国内的成熟期货市场，程序化交易的占比超过一半。
程序化交易系统是指将投资交易策略的逻辑与参数在电脑程序中运算后，并将交易策略系统化。当市场趋势确立时，系统发出多空讯号锁定市场中的价量模式，并且有效掌握价格变化的趋势，让投资人不论在上涨或下跌的市场行情中，都能抓住趋势波段，进而赚取波段获利。程序化交易的操作方式追求夸张利润，而以长期稳健的获利为目的。
“国内期货市场发展时间较短，当前市场中程序化交易的比例也不高。除了一些专业机构在使用之外，很多投资者包括一些私募基金，都不知道它是个什么样的东西。但我认为它未来肯定是趋势。”永安期货机构部副总汤成彪对《第一财经日报》表示。
汤成彪表示，在期货交易中，套利是非常重要的一个交易方式，在期货成交量中占比亦非常高，而一般成熟市场套利交易，多采用程度化交易的方式来进行。
“因为套利机会出现的时机会非常短，如果靠手工操作，是不太现实的。”汤成彪说，“而且，市场上期货品种数量繁多，如果管理的资金量庞大，通过人工下单的方式可能就难以进行操作。”
汤成彪表示，程序化交易除了可以处理日内的交易之外，还可以处理各种长周期的交易，其实用性相当高。程序化交易在国外已经运行多年，也被市场所广泛认可，现在国内也在开始学习。
业界资深人士张先生则表示，从成熟市场的情况来看，股指期货每天的成交数量非常巨大，占整个期货市场的比例高达百分之八九十。同时，与商品期货相比，股指期货的波动率也会更好。因此很多做日内交易的投资者都来做股指期货。
“所以，在股指期货交易中，其高频交易量相对其他大宗商品来说也要更多。”张先生表示，高频交易则与程序化交易紧相关，因为靠人工操作并不太现实。程序化交易不一定是高频交易，但高频交易大部分会通过程序化交易来完成。
据张先生介绍，目前国内股指期货上也有一定的高频交易的操作，但比例相对成熟市场来说要低很多。有些投资者对程序化交易所知甚少，但相信随着市场的参与者越来越多，金融期货品种的增加，程序化交易的比例会有很大的提高。
“不过，我们国内程序化交易才刚开始，还需要很多东西比如软件、硬件等设施条件的配合，很多投资者还处于摸索阶段。同时，大家会不会习惯把自己的交易思路付诸程序化也是个问题。但我认为，它未来会有相当大的发展空间。”汤成彪说。
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