| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2011年04月14日 08:55 |
作者： |
周维 |
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有时候，你会突然有个疑问：为什么会有人反对股指期货呢？想想2008年的恐怖下跌行情吧，很多人至今仍然血本无归呢。
也许是萝卜白菜各有所爱也各有所讨厌，但至少，投资者汤先生是热爱股指期货的。从他的话语里，你可以很真切感受到他对股指期货的热情。
汤先生目前正在替一些私募基金或机构做理财，掌控资金最小的规模在500万元左右。
“之前，我曾就职于内地一家基金公司，然后去香港做恒指期货交易。股指期货在内地上市之后，我就立即回到了内地。”汤先生说。
提起股指期货的种种特质，他的语速会稍稍加快。汤先生说，在股指期货上市以前，国内的股票市场是个单边市场。当市场出现下跌行情时，想找个对冲风险的渠道也没有。但股指期货上市之后，就为投资者尤其是大的机构投资者，提供了一个“避风港”。
“2008年的下跌行情时，我的一些为机构做理财的学生，都想法转道去恒指期货做空。”汤先生说，“实际上，内地的不少机构当时的亏损并没有大家想象中那么严重，大家都在想法借道海外市场做对冲。现在国内有股指期货了，这对于一些较大规模的投资者来说，无疑是个大福音。”
汤先生表示，现阶段，股指期货对投资者的资质门槛要求很高。而在上市一段时间之后，就有不少较大规模的机构进入股指期货市场。股指期货的市场规模已经较大，成交亦十分活跃，市场整体表现比较成熟，其功能也有所展现。
“实际上我们已经多次尝到股指期货价格发现功能的甜头。”汤先生说，去年11月12日的暴跌前，股指期货上已经反映出来，而我们同时也发现国内几家较大期货公司的空头席大量增仓。当时我们立即建议客户在现货市场上了结头寸，同时帮助他们在股指期货上建立了空头仓位。
汤先生表示，股指期货的价格发现功能，只是其一个特质。与股票交易相比，它的优势也很明显。首先，股指期货可以做T+0交易。其次，它可以双向操作。第三，它是杠杆交易，资金利用率高。第四，其交易成本也要远低于股票。
“所以，我认为，对于资本运作机构来说，必须要参与股指期货交易，不然，你面临着下跌风险时怎么办？”汤先生说，“而股指期货的缺点就是它的操作与股票买卖不一样，对专业性要求很高，要投资者能克服人性的弱点。”
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