| 来源： |
证券市场红周刊 |
发布时间： |
2009年02月02日 10:49 |
作者： |
李潼军 |
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红周刊特约海通期货 李潼军
如果仅从字面上来理解合格两个字，刚经历了三鹿奶粉的震惊和麦道夫欺诈的我们，已被这类温情的面纱折磨得不敢相信文字本来要传达给大众的承诺。当无数的金字招牌瞬间倒下后，人们在思考这到底是行业的宿命轮回还是本来可以避免，加强监管虽已成为共识，但如何管、怎么管又从什么地方开始着手管却是问题的关键所在。
近日由于中金所向一些期货公司派发的股指期货投资者调查报告，引发了媒体揣测即将推出合格投资者制度，笔者认为某些细节问题上值得商榷，未触及到问题的实质。
“客户申请开户时保证金账户资金余额不得低于50万元”这一条看似资金门槛的规定，在实际流程中只起了一个花瓶作用，对于风险控制可以说几乎无任何实用价值。现在期货公司都有银期转账，客户今天不管是自有资金还是凑齐50万元来开个户，完了第二天随时随地就可以从网上把资金划走，谁也不能控制。另外就算这个客户开完户后50万元资金不划走，他如果满仓交易风险不但没降低，反而增加了，按现在的沪深300指数价格，即便收取20％的保证金，理论上他仍然可以买卖4手合约而不是我们想当然的更少。如果硬性规定50万元资金开户后不能动弹，这跟直接提高保证金比例没有差别，已失去了以小搏大的杠杆作用，还能叫期货吗？
“本人年收入在30万元以上的，或是家庭年收入50万元以上的，或是拥有金融资产100万元以上的，属于合格类；本人年收入12万元以下的，或是家庭年收入20万元以下的，或是拥有金融资产不足30万元的，基本上就属于不合格”，这个想法的意图在于排除那些资产较弱的投资者来股指期货上冒险，但是别忘了，就是银行目前也难以将客户的资信调查清楚，将这么大的一桩事交给实力弱小的期货公司去做，会有怎样的效果？估计最后期货公司为了留住客户，还会被迫花大量时间帮客户去造假，损害声誉。
大家都明白投机市场有风险，需要较强的专业能力才能应对，但越是禁忌的东西越容易引起人们的好奇，个人参与股指期货需要适当的引导，但不应是限制。大力发展和培育机构投资者对于参与市场的各方才是一个最优选择，目前我们所有的交易都通过交易所进行，这种情况下，监管机构机构还是1000个个人投资者容易？
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