今天国内市场对于美元指数的中期冲击效应继续有反应，但工业品在前低区域的减空换手波动也在增加。资金交易情绪上，对于前期超跌品种，保持小区间震荡的思路是普遍的想法。

　　期指今天趋稳有转强，除了对传统期指联动品种有影响外，金属品种对于期指的反应不明显，市场更关注的是美元指数的定价中枢调整引导，以及由此伴随的资金配置效应变化。

　　上一轮牛市周期中，美元贬值周期伴随人民币升值，虽然也有人民币升值带来的比价下移，但是美元贬值对应的国内需求占据上风。目前的美元贬值周期逆转，背后代表的是对宽松刺激政策退出预期的差异，伴随着资产配置的转移预期，工业品还面临供应周期的变化，这种情况下，美元指数的冲击效应还会伴随人民币升值的比价压力，所以，整体上对于超跌品种的反弹震荡能力，以弱反弹性质对待较好。

　　铜价今天继续下移切入上一周留下的跳空缺口区域，这个缺口的技术意义在继续弱化，持空跟随合适。小节奏上铜价在20天线和10天线之间的夹板还可以有小分化。以实体阴线方式重新切回到20天线之下，则直接补缺口是合理预期，靠近5万关口的50500一线可以做个减空换手，而依托20天线反弹或横盘做更复杂形态，那样的话，震荡下来的力道反倒更重。沪铜今天主力合约对当月的价差有回收，近期震荡行情中，需要控制价差，因为铜上的资金制约力量是最均衡的，某一方的过分，都容易受到阻击。

　　沪锌和沪铝期价目前都在中期均线粘合后被动跟跌表现，图形上对应4月份的两个低点寻求支持，今天还没有明确这第三条腿的支持。锌和铝的价差结构都处于合理范围，近月的相对支持增加，下跌抵抗状态明显，资金状态上，锌和铝的多头在远期主力合约上有轻微表现。锌的比价压力维持，铝的横盘压制能力也维持。

　　金属品种持仓调整对比，沪铜投机多头席位加仓，主空温和换手，主力合约的持仓结构中性略偏多，提示行情看区间震荡是主要席位的主流看法。沪铝和沪锌持仓结构轻空，资金逐步向9月移仓，铝的现货多头仍然很节制，锌的现货空头继续有耐心。

　　操作建议，铜持空，下落补缺口后可以减空处理，做好行情再震荡来回两三盘的准备，锌的资金状态弱化，率的横盘压制能力保持，多锌空铝对冲减仓持有。

　　(倍特分析师 魏宏杰)

　　钢材：股市扰动下反抽，多空争夺激烈

　　【消 息 面】央行本周净回笼资金350亿元，三周以来首次净回笼。

　　【现货价格】今日全国主要城市建材价格弱跌；上海市场三级螺纹大厂主流价3440-3490元/吨，较上一交易日跌10；高线主流成交价格3440-3480元/吨，跌10。15日Mysteel进口矿价格指数63.5/63%印度粉矿128.5-129.5美元，跌2；唐山二级冶金焦（山西产）1415元/吨，持平；15日唐山方坯3110元/吨，跌10。

　　【现货走势】铁矿石、钢坯盘跌；上周螺线去库存化继续，降幅维持，较去年同期高出240多万吨；终端采购观望气氛较重，商家出货受限，短期现货价格预计维持弱跌走势。

　　【期货盘面】螺纹今日收十字星线，早盘空头继续打压跌破前低，但股市反弹带动下，期螺纹上迎来逢低买盘，随后部分空头被迫减仓，尾盘空头阻击加仓打压回落，多空争夺激烈。主力持仓上，主力多空竞相增仓，主空增仓力度更胜一筹，持仓集中度也高。目前螺纹基本面压力山大，处高供应、高库存、需求缺乏新增长点环境中，供需矛盾凸现。今日期螺跌后反抽，主要受股市反弹扰动。外盘金属跌后短线或震荡盘整，国内股市回踩均线后反弹，短线呈上涨之势，成为后市期螺短线扰动因素，或带动期螺反抽3590-3600区域。

　　【操作提示】短线空头交易思路。

　　金银：通胀缓和金银遭遇抛售，重回下行走势

　　【期货盘面】沪金今日跳空低开收十字星线，早盘空头打压后部分选择获利回吐，午后再度增仓回补，1312合约报收278.18，跌1.99%。白银走势与黄金如出一辙，只是空头打压更强，跌势很重，1312合约报收4656，跌2.18%，增仓1.7万手。

　　【操作提示】昨晚外盘美元指数冲高回落，盘中创新高，投资者对美国经济前景相对乐观心态，令股市和美元齐涨。美国昨晚公布的通胀数据显示通胀温和，令金银保值光环进一步褪色，再度遭遇抛售。目前美元走强对金银价格形成压力。美联储退出政策预期和通胀缓和两大支持金银的主导因素均在褪去，金银转弱重回下行走势中。黄金短线看1350下档表现，白银看前低22美元附近下档表现。沪金银跟随外盘运行，沪金274沪银看4550附近下档表现。操作上，沪金银中线空头思路，短空滚动交易。

　　（倍特分析师：刘明亮）

　　石化整体偏弱运行

　　原油

　　WTI美原油期货主力合约继续回落，昨夜外围经济数据普遍趋弱。5月份纽约州制造业活动陷入萎缩，联储制造业指数降至-1.43，预期为4.00，前值为3.05。美4月工业产出超预期环比下降0.5%。美国4月生产者物价指数(PPI)环比继续下滑，主要受能源价格下跌的影响。欧元区2013年第一季度经济连续第六个季度萎缩，萎缩幅度超市场预期，并创下纪录最长衰退时间，德国经济小幅回升未能弥补法国和意大利经济衰退的影响。费城联储总裁普罗瑟发表讲话称美联储应自下月开始放慢资产购买速度。原油供应方面，EIA公布数据显示上周美原油库存超预期下滑60万桶，汽油需求锐减降至两个月低位，成品油库存大幅增加。原油迎来传统需求淡季。总体而言原油呈大级别三角形调整形态当中，振幅收敛。美元维持偏强态势。

　　PTA：

　　今日TA主力延续回落态势，重心下移，日内低点7680，尾盘收于7742，跌幅0.51%。PTA呈反向价差结构，9-1价差维持至100点。结合基本面，美亚PX走势低位震荡，PTA工厂开工率上升，下游聚酯工厂对PTA原料刚性主导，由前期积极反馈逐渐转变为谨慎随行就市。盘面上看，TA主力二次转弱，月线级别显示TA主力存在震荡蓄势要求，7800-7850压力，支撑位下移至7650一线，操作上以背靠压力位抛空至7650一线减持交易为主，破位注意调整仓位。

　　LLDPE：

　　今日连塑主力区间震荡，重心下移，日内低点9960，显示在9950一线有支撑，尾盘收于10035，跌幅0.40%。价差呈反向结构，9-1价差在150一线。基本面来看，外围面整体趋于疲弱，源头原油继续回落，亚洲乙烯低位震荡，国内石化厂商线性低压出厂价暂稳，目前主流出厂价在10300-10900元/吨。下游塑料农膜生产进入传统淡季，地膜生产基本结束，部分企业处于收尾进程中，东北内蒙地区订单低位维持，日光膜生产尚未开启，功能膜延续淡季，多为规模型企业为保证刚需维持低位开工率，交投清淡。盘面来看，目前连塑主力回落调整，上下皆受限制（10100、10250压制9950支持），高空可轻持，如能有效跌破10000-9950支撑区域，可适当加仓，支撑位相应下移至9800一线。需要注意的是本周后半段美联储官员讲话，交易者需要密切关注外围面对连塑后市10000-10300区间走势的指引。

　　PVC：

　　今日PVC主力跌破6550支撑，日内低点6520，尾盘收于6530，跌幅0.84%。基本面来看，电石市场压力依然很大，部分区域库存压力不减，下游制品整体恢复缓慢，雅安重建，城镇化议题再往后顺延，PVC下游需求仍较为疲软，PVC行业供求困局仍无大起色。PVC主力破位下行，盘面偏空格局，支撑位下移至6400，6600压力，跟随石化及建材系节奏，背靠6580-6550偏空交易，破位注意调整仓位。

　　（倍特分析师  黎琦）

　　玻璃：调整厂库升贴水，盘面放量反弹

　　16日玻璃主力1309收1437，成交403.9万手，持仓53.9万手。

　　【现货】：5mm原片；华东地区均价1467元/吨；华北地区均价1168元/吨；华中地区1412元/吨，华南1592元/吨，西南1565元/吨。三大主流重质纯碱厂家出厂价1350元/吨。燃料：华东天然气3.39元/立方米，华南燃料油5321元/吨，华北煤炭615元/吨。

　　【观点】：现货市场稳中有涨，据行业统计分析显示4月房地产业整合持续升温，现货企业销售开始有所好转，各地区库存压力较小且有一定程度的下降，部分企业开始小幅提价，5月传统旺季，市场成交气氛多有回暖。日内交易所调整交割厂库升贴水，期价反应较为强烈，

　　9月放量反弹，MACD强度随即拉升并有延续之势，1月仓量增持较大且成功突破前轴压力，调整形态或将结束，盘面后期欲有惯性上行之势。操作上，1月依托下方均线偏多交易，9月若能再此回靠1420且稳于之上，可买入，但注意前高压力。

　　操作建议：玻璃9月依托1420多交易，注意1460压力，及资金流动性。多单尽量选择1月，依托下方均线持多交易，后期关注日内高点的承压性，高位久盘不上则多离场。

　　焦炭、焦煤：低位震荡，欲回归前期平台整理

　　16日焦炭主力1309合约收1514，成交182.5万手，持仓29.3万手。焦煤主力合约1309收1146，成交32.1万手，持仓8.39万手。

　　【现货】：一级冶金焦：天津港平仓报价1500-1550元/吨（含税），连云港1500-1530元/吨（含税），山西地区车板含税主流报价1350-1400元/吨左右。

　　焦煤：山西地区；长治出厂价（A10S≤0.4V18G＞78含税）1050元/吨，太原古交出厂价（S1.3V20-23A＜10G＞75含税）1100元/吨。内蒙包头至唐山到厂价（G83Y17V24S0.6A10 不含税）1100元吨。京唐港；澳达利亚港口提货价（S0.6V28-24A＜10-8.5G95-85Y20-18含税）1180-1220、1130-1170元/吨，蒙古港口提货价（A11V＜26S0.65G＞80Y＞17MT10含税）1150-1180元/吨。天津港；印尼港口提货价（A10V27S0.75G80Y15含税）1330元/吨。

　　【观点】：国内炼焦煤市场盘整弱势，受煤企成本压力影响降幅有所收紧，部分地区钢厂采购价有所调整，市场活跃度不佳。山西煤价下调，整体焦煤需求度较差，焦化厂成本压力较大采购谨慎。进口炼焦煤市场弱势盘整，港口部分库存较大的品种成交价继续阴跌。焦炭市场弱势运行，整体表现北强南弱。目前钢材市场表现仍低于预期，焦炭市场受新一轮降价风潮感染，悲观氛围较前期更为浓重，预计短期内焦炭市场以弱势盘整为主，局部地区继续下行可能性仍然存在。盘面随商品整体偏弱格局下走弱，前期利多刺激因素消退，在本质偏弱的情况下高位承压回归常态，短线强度收缩较大，欲将回归前期整理平台。套利交易基本日内了结，近期短线为主。

　　    操作建议：焦炭9月短线压力1560及1540，支撑1490，短线交易。焦煤9月短线压力1160，支撑1130，短线交易。套利交易价差360附近可了结。

　　（倍特分析师：刘堃）

　　豆类：跟随市场整体有所收涨

　　今国内豆类不同程度收涨，大豆9月收于4789减仓9千多手，豆粕9月收于3249减仓2万多手。现货方面，今日，国内主要产销区域部分油厂豆粕报价跟盘振荡回调。今日，山东沿海地区大部分油厂豆粕报价整体趋跌，其中烟台工厂43%蛋白豆粕价格3940元/吨，较昨日调低40元/吨，今日，江苏部分油厂豆粕现货报价止涨回落，其中泰州益海43%蛋白豆粕报价3950元/吨，较昨日下跌50元/吨。

　　农业部公布的5月供需报告偏空，令豆类之前的反弹走势受到一定抑制，且尚未进入炒作后市天气方面的阶段，注意国内进口大豆供应紧张局面的转变，上游大豆供给短期内或大幅改善，而下游饲用需求的实质性转好则还需时日，供需基本面趋于宽松，豆类难以延续上周的反弹走势，短线不宜追多。

　　玉米：继续向上试探2450

　　今玉米在横盘震荡了近一周时间后出现较大反弹，玉米9月收于2446减仓1万4千多手。现货方面，今日南北港口玉米价格涨势放缓，东北产区自然粮源上市，价格坚挺，华北产区玉米价格窄幅震荡，可售粮源数量下降，南方销区玉米价格补涨，上升空间继续受制于需求。 

　　东北港口玉米收购价格趋强，锦州、鲅鱼圈主流收购2300-2310元/吨，底价上调10元/吨。广东港口优质散粮玉米市场报价稳定，码头报价2460-2470元/吨，15%水分，较昨日持平。 

　　关注近期东北地区的玉米播种情况，因过分延迟可能导致农户不得不改种其他作物，以免后期玉米作物遭受低温危害。总体来看，现货玉米市场触底回升，在临储延期和新季玉米播种延迟的推动下出现上涨，但增产趋势不改以及下游需求有待恢复，玉米上行难以流畅，玉米9月短线或继续向上试探2450，玉米前期低多轻持。

　　早籼稻：受周边带动日内收涨

　　今籼稻9月收于2627，较昨日小幅收涨。现货方面，今日我国部分地区稻谷价格稳定。今日安徽淮南地区晚籼稻收购价格2700元/吨，出米率70%，较昨日持平，油糠出厂价110元/百斤。今日江苏连云港地区晚粳稻收购价难度较大，因农户余粮基本售罄，当地粳稻收购价格2920元/吨以上，周比提高20元/吨，存在品质差异，70%出米率。 

　　国内稻谷市场正掀起春耕春播的高潮，早稻播种顺利完成，东北粳稻移栽继续看天吃饭。现货市场方面，由于农民忙于播种，且前期跌幅较大，短期籼稻市场已呈现跌无可跌状态，其中优质稻谷更显吃香。今年，在政府政策扶持下，国内稻农种植热情获得一定程度提振，但后期天气对稻谷生长的不利影响仍值得关注，籼稻9月短线2600撑。

　　（倍特分析师：李晓丽）

　　棉花：政策警示，不改空头判定

　　观点：美棉85.63-0.5 

　　数据：美农报告上调中国库存150万包，达到创纪录的4411万包；同时提高中国进口100万，到1500万包

　　现货：中棉328B19350-1，期现价差695。价差正常区间。 

　　信息：2013年国家棉花临时储备预案出台，收储价维持20400

　　收储：国储棉花收储结束，本次收储量： 6506410吨。

　　放储：5月15日储备棉投放数量为67318.6029吨，实际成交21917.8924吨，成交比例32.55%；折328级成交价19366元/吨，比当日CC Index 328价格高15元/吨。截止5月15日，累计上市总量5824593.537吨，累计成交总量1554453.476吨，成交比例26.69%。   

　　重要提示：交易时警示棉花逼仓风险，1309合约从5月15日开始保证金上调到12%。

　　16日：保证金政策的调高，是迫于无奈，但也是表现市场扭曲。不改空头判定，今日注意9月惯性下测，日内支撑20080一线，日内逢高沽空策略，触及目标后空头可做换手。

　　实际交易：相对抗跌，低点20100，未能触及20080，策略不改。

　　不改空头判定，仍在1309持空头

　　食用油：正常回升，博弈正常

　　观点：。

　　外盘：美豆1326.8豆油48.94马棕2315加菜籽7月625.8。

　　现货：国内菜籽油10230，江苏10300；四川10300，湖北10250

　　豆油7300-49；棕榈油5717-41。

　　数据：

　　16日：油脂昨日因资金转换而过度下行，激发多头增持策略，日内将有温和回升，目标对应为：9月豆油7400，棕榈6020，菜籽油9月9880，多头滚动交易。盘面有暂时扭曲，不设定强弱分水位。买豆棕油卖菜油的套利可维持。

　　实际交易：如判定，盘中超越，为昨日增持多单离场机会。

　　强弱分水位今日同样缺乏参考价值。

　　维持买豆油棕榈，估空菜籽油的套利。

　　轻多维持状态。

　　菜籽菜粕：独立稳定走势

　　观点： 

　　现货价格 菜籽5304-45；菜粕2768+4，成都菜粕2650；

　　16日：9月菜籽5250盘整；菜粕保持相对强势，回升9月2400，1月2150，轻多滚动交易，延续远期轻多持仓。

　　实际交易：如判定，菜粕1401近期新高。

　　有传言称2013年度，国家油菜籽临时储备价格5100元/吨。判断为维持菜籽的稳定，甚至有利多效应。

　　注意菜粕远期合约处于低谷区间，轻多维持状态。

　　白糖： 中轴整理，保持价值 

　　 观点：美糖17.24 -0.2%。 

　　现货：广西产糖集团5460-5480。

　　重要数据：

　　2012/13年制糖期生产已进入尾声，广西、云南还有少数糖厂生产，其它糖厂均已停榨。 

　　    截至2013年4月底，本制糖期全国已累计产糖1290.35万吨（上制糖期同期产糖1145.33万吨）。累计销售食糖767.04万吨（上制糖期同期销售食糖580.96万吨），销糖率59.44%（上制糖期同期50.72%）。 

　　16日：国内糖价走势独立，盘口有集团抱团取暖意图。今日糖价以中轴盘整为主，9月5200,1月5080，价值合理，日内短线多头交易。中轴位一线轻多维持。

　　实际交易：如判定。

　　国内糖节奏领先，亦保持独立性，不可亦步亦趋。15日调整为轻多再次进场机会。激发状态。

　　保持中轴位轻多。

　　（倍特分析师：李攀峰）

　　                     以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！

　　　　　　　　　　　　　　　　 所载内容仅供参考