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光大期货 |
发布时间： |
2010年11月22日 09:18 |
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金融类
股指期货：
（高兴） 消息面上：9天内连续两次上调，金融机构存款准备金率已达18%，加之前期的一些差别化调整措施，部分金融机构的存款准备金率已高达19%。外部流动性冲击、国内货币超发以及居高不下的CPI，迫使货币政策加速回归“稳健”。人大最新发布的宏观经济报告亦建议，货币政策应当从目前适度宽松向中性定位进行转变。这一取向转变意味着流动性回收将是贯穿明年的货币政策主线。紧缩预期的形成主要因市场对通胀源头近乎一致的判断，大部分专家和机构认为货币超发是这轮通胀的主因。货币超发一方面在于美国二次量化宽松政策导致的外部流动性泛滥，另一方面则因去年以来国内信贷持续超高速增长。因此，频繁上调准备金率也在预期之中。而即将召开的中央经济工作会议,将会对明年的宏观调控政策定调有所调整,“积极的财政政策”和“稳健的货币政策”再次成为可能的搭配。后市展望：昨日现货指数再度出现下跌，尽管出现触底反弹，但市场对于宏观政策向紧缩，但市场对于宏观政策向紧缩转变的预期非常强烈；技术面上看，指数在3080点附近寻得支撑，而该支撑也是7月以来反弹的上升通道的下沿，因此这一支撑较强，而一旦跌破则意味着市场方向的改变。
外汇：
（张毅） 周五外汇市场上，美元指数略有回落，欧元回升，关于爱尔兰债务问题有所缓解，这在提振欧元兑美元汇价同时，也引发美元指数上获利回吐。周一亚洲时段，美元指数78.26，欧元兑美元1.3729，美元兑日元83.47，投资者仍在关注欧盟国家关于爱尔兰救助计划的进展情况，目前市场预期是爱尔兰将得到援助从而缓解此前引发市场担忧的债务问题。消息面上，我国央行于周五收市后时段公布了自11月29日起上调存款准备金率0.5%的决定，这表明我国加强流动性管理的举措进一步升级，此外，继国务院常务会议关于稳定消费物价总水平的措施后，各部门都开始落实相关举措。近期仍要关注我国调控政策及其影响，周五海外商品期货市场上，原糖及棉花价格再度下挫，也是对国内政策的反应。
金属类
铜和锌：
（曾超） 中国央行9日内连续第二次上调存款准备金率，大型金融机构人民币存款准备金率升至18%，达到历史最高水平。调整准备金率对于控制货币供应有直接、明确的效果，但其紧缩力度要弱于此前市场预期的加息，虽然年内央行再次加息的可能性仍然存在，但短期而言升息预期对市场的压力会有所缓解，市场对于政策的反应还有待观察。上周美元冲高回落，经济数据方面是喜忧各半，爱尔兰债务危机迅速得到缓解，欧元探底回升，而本周美国将发布的经济数据，除三季度GDP可能被上修外，房屋销售及耐用品订单都可能出现回落，美元可能继续回落，为金属价格提供部分支持。预期弱势震荡格局将延续一段时间。建议铜多单少量持有，锌短线交易。关注美元及股票市场走势。
黄金：
（胡燕燕） 伦敦金周五表现稳定，报价在1350一线，国际主要ETFs基金出现增持，持金量较前一交易日增加3吨左右。中国货币环境紧缩，对其他市场的压力会明显较黄金市场大。但金价多少还是会受到其他商品或者资产价格下跌的影响。操作上，暂时观望。或者抛空其他商品、买入黄金，选择对冲交易。
铝锭：
（吕肖华） 中国央行上调存款准备金,对商品市场有一定利空.上周铝锭库存下降9787吨,节能减排导致短期供不应求且库存下滑.短期铝锭基本面强劲,价格追随外盘小幅波动。
钢材：
（吕肖华） 央行19日晚间宣布，自11月29日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第5次上调存款准备金率预计此次上调存款准备金率将共计冻结资金超过3000亿元。在此次调整完成后，大型金融机构的存款准备金率将达到18%的历史新高，被执行差别存款准备金率的大型银行，将达到18.5%。上周国内钢材库存继续大幅下挫，市场短期供不应求明显。上周炉料中精粉、冶金焦维持涨势，废钢价格持稳。
农产品类
豆类：
（赵燕） 国内豆类延续宽幅震荡。周五再次传出三大利空。一是下周将抛储食用油及大豆，消息称将拍卖30万吨菜籽油。二是国务院发布16项措施稳定物价，三是再次上调存款准备金率。国家调控政策进入出台密集期将继续压制股市和商品价格。周五晚海外市场受中国调控政策打压再次全线下挫。美豆短期支持位1200-1175，阻力位1250。关注爱尔兰银行业危机将得以解决使欧元区债务危机有所缓解并刺激美元回落对商品市场提供的潜在支持。另下周感恩节来临交易时间将缩短，盘面表现将更为震荡。周一国内豆类仍将大幅低开，政策恐慌短期难以释放及美豆大幅下跌将继续打压近期市场价格，市场仍将维持宽幅震荡。建议暂时观望或日内短线操作。
玉米：
（王娜） 中国政府短时间内频繁加大调控力度使得商品市场呈现恐慌心里。目前国内政策核心即调控物价，中国央行一月之内两次上调存款准备金率超出此前市场预期，预计周一国内农产品期价仍将眺空开盘。玉米现货，贸易商观望心里加重，北方港口玉米现货价格受天气影响相对坚挺，锦州港口玉米贸易商报价2050，南方玉米现货报价受拍卖及到货影响小幅回落，其中广东港口新玉米报价在2080-2090。期货操作，继续维持短线空头思路，等待政策进一步明朗。
油脂：
（王娜） 中国政府短时间内频繁加大调控力度使得商品市场呈现恐慌心里。目前国内政策核心即调控物价，中国央行一月之内两次上调存款准备金率超出此前市场预期，预期周一国内油脂期价将眺空低开，贸易商持货心态经受考验。现货方面，受油脂期价频繁跳水影响，国内油脂现货贸易商持货观望，预期下周的下跌将进一步破坏贸易商持货心态，因此建议下周仍以空头思维为主，同时关注美元走势及油脂贸易商心态转变。
白糖：
（许爱霞） 受中国上调存款准备金影响，上周五ICE原糖跌幅超过7%，一方面通过提高准备金来控制货币流动性，另一方面周末又通过意在稳定物价的“国十六条”，加上外盘的暴跌，周末产区现货市场呈观望态势，柳州中间商报价6700元/吨成交清淡，在此背景下今天国储的本榨季第二次抛储将收到价格上的压力，短期1109合约将向下考验6100附近支撑，操作上建议逢高沽空的思路。
棉花：
（许爱霞） 中国上调准备金加剧周末前平仓压力，上周五美棉跌停。籽棉价格继续回落，山东魏桥周末三级皮棉报价下调500元/吨，棉企开始主动送货。因价格因素，各类涉棉企业订单减小，棉花、纱线及棉布市场疲软，再加上政策调控措施力度不断加大，市场或将又回调到全面转弱，操作上中期保持空头思路。
小麦和早籼稻：
（李琦） 上周五央行再次宣布，从2010年11月29日起，存款类金融机构人民币存款准备金率上调0.5个百分点，达18％，创历史最高点。货币政策基调已经逐渐在改变，商品市场短期内将不再出现之前疯狂势头。由于周五准备金提高的消息，金日商品低开可能性较大。小麦仍有可能继续弱势震荡。早籼稻行情比较特殊，近期显现出与其他商品相异的走势，虽不排除早籼稻下探的可能，但其短期震荡走强的概率更大，不过对早籼稻不可恋战，作为基础粮食，其上涨牵动监管层的敏感神经，短线可捕捉高抛低吸的机会，谨慎操作。
农产品投资：
（余宏斌） 国内周五再次上调银行存款准备金率。国内大连豆类近期大幅下挫后，上周低位震荡，豆类三驾马车持仓量均出现了明显的下滑，显示资金暂时选择离场观望的情绪较为明显。周五美豆再次下滑。综合而言，尽管上调银行准备金存款消息已出，但国内货币政策调控预期并未完全消失，因此，仍然对市场反弹仍然构成较大牵制作用，操作上以短线为主。
化工类
原油：
（刘月来） 上周美国原油库存降低730万桶,周五壳牌在尼日利亚的一公司管线破损，这些利好消息都没有使油价上涨，可见金融大环境的因素处于主导地位，本周关注80美元的支撑。国内燃料油期货由于近来跌幅较大，目前期货升水仅仅几十元，因此大幅下跌的动力消失，只会被动跟跌。目前市场震荡较大， 关注央行提高存款准备金率对盘面的影响。防范政策风险为第一位。
天然橡胶：
（刘月来） 泰国农业部官员周五表示,该国因受洪涝灾害破坏,其橡胶产量将在未来六年每年减少约3万吨.泰国是全球最大的橡胶生产及出口国，约1.6万公顷(4万英亩)的橡胶树遭到近日的洪水和山体滑坡破坏,尽管这仅占泰国橡胶种植总量的约0.5%。周五现货价上涨，近两周现货价总体稳定。但是今天左右盘面的主要因素是央行的再次提高存款准备金率的消息，天胶价格会出现下跌，下跌后的走势不好判断，关注盘中走势的变化。全球金融市场大环境面偏空，虽然天胶市场基本面较好并未发生改变。目前市场震荡较大，政策风险也变大，防范风险为第一位。
PTA：
（董丹丹） 经过前期的疯狂上涨以及继续下跌，PTA下游产品及终端纺织接盘积极性大幅减退，转而以观望为主，部分瓶片企业因TA价格高企停车检修。PTA上游原料PX受原油强势影响依旧维持强势，PTA成本上移至8000点上方，进口价格为9888点。外围环境，周五我国上调存款准备金率，内紧外松的货币政策加剧了市场的动荡幅度。短期内PTA可能再度下滑，但中长期依旧看涨，理由是聚酯产能扩张及全球流动性依旧充裕。建议投资者暂以观望为主。
大连塑化：
（胡燕燕） 周五国际原油表现尚稳定，但不排除后期的补跌。国内塑化上游供应过分宽松，货币政策的转向对中间贸易商的资金、信心和预期均会产生影响。从期现价格和期货仓单上看，无论PVC和塑料均还有下跌的空间。国内主力在外盘没有下跌的情况下，可能会有短期的拉升。操作上，抛空塑料1101和1105。塑料现货价格看10000一线，期货1101正常应道保持平水或者贴水，1105目前相对于1101的升水有大幅缩窄的空间。
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