铜：非农就业数据走差 铜价继续回落
受美国非农就业数据影响，美元大幅回落，伦铜延续上交易日跌势，尾盘略有回升，LME三个月铜收盘报每吨7465美元，电子盘收至7510美元/吨。
隔夜伦铜大幅回落，沪铜主力合约CU1004早盘低开于61200元/吨，开盘短暂回升至当日最高61460元/吨，此后振荡走低，最低至59680元/吨，午盘在外盘带动下缩窄跌幅，全天收报60690元/吨，下跌1170元，成交量大幅放大至533576手，持仓155876手。
美国非农就业数据大幅走差，12月非农就业人数大幅减少8.5万人，市场担心就业数据较差可能会引发加息预计减弱，美元大幅走低。从最新CFTC持仓显示看，美元依然维持净多头上扬走势，但多头头寸有所减少，这有可能是因年末资金离场导致，因此资金对美元观点还要继续关注下周CFTC持仓变化。
尽管美元下跌，但铜价依然延续了上交易日跌势，表明市场对中国货币政策紧缩担忧。另外，获利盘平仓出场对铜价下跌也起到了推波助澜的影响。伦铜库存继续攀升，目前已至51万吨上方，但注销仓单开始增加。从CFTC数据显示，铜的做多热情依然存在，且中国北方雪灾天气依然存在，因此后市铜价依然存在诸多不确定性。
总体上来看，近期铜价冲高回落是资金推动的结果，短期内铜价走向依然要看资金方向性选择，基本面上的不确定性将导致资金可能选择不同方向，建议短期内以轻仓关注为主。
钢材：期钢受市场风险冲击，冲高回落
上周（0104-0108）钢材期货整体表现为冲高回落，目前呈现调整之势。上周上半周受钢厂大幅上调出厂价格的影响，期现价格同时大幅上涨，螺纹期货一举突破4600；周三受商品市场整体风险的影响，出现大幅下跌，盘中曾一度跌停，受此影响，多头受到打击，螺纹步入调整之势。RB1005本周开盘于4523，收于4462，收小阴线，跌幅达到1.09%；WR1005周开盘于4322，收于4261，收中阴线，跌幅达到2.89%。
上周周一钢材期货高开高走，受钢厂大幅上调出厂价格的利多影响，日内大幅上涨，尾盘略回落；周二受外盘大幅上涨的影响，期钢大幅高开回落，日内呈现震荡整理；周三期钢平开高走，受宝钢大幅上调出厂价格的利多消息影响，多头开盘后即展开攻势，轻松突破4600，并保持在4600上方整理，4600是套保资金的理想价位，当日多头增仓7000多手，空头增仓近22000手；周四受美国新一轮房贷违约、国家调控通胀、冰岛银行等利空消息的影响，商品市场整体出现大幅跳水行情，当日棉花、糖、螺纹等品种瞬间出现跌停，随后迅速拉高，但由于多头受到打击，期钢并未恢复而是进入调整，当日跌幅达到2.88%；周五继续调整之势，日内受4430的有效支撑，有所企稳。
经过上周四的市场系统性风险，期钢大幅下调，破坏了原有的形态，多头的气势也得到了很大程度的削弱，目前处于调整之势。现货市场以及电子盘也随着期钢的走势有所回落，上半周现货市场价格的一路走高也抑制了终端需求，出货呈下降趋势。
从盘面来看，期钢呈现调整之势，但从上周五的走势来看在布尔中轨4430附近有强支撑，有所企稳。同时，本周钢厂将公布新一轮的出厂价格，从目前的原材料价格及其成本来看，上调的可能性较大；同时，本周国家统计局将公布经济数据，因此，本周盘面会受市场消息的影响。建议投资者以观望为主或轻仓逢低建多。
季节因素将支撑天胶延续强势
8日，天胶期货早盘受央行央票利率上升影响震荡回落，沪胶跌至10日均线附近受到支撑，午间，兰州石化因爆炸全线停车的消息引发市场对合成胶的看涨情绪，午后市场多方资金再度发力，沪胶量价齐升。截至收盘，沪胶主力合约1005收于25355元，上涨255元或1.02%；日胶主力合约1006收于295.1日元，上涨6.2日元或2.15%。
7日，央行发行600亿3个月期央票利率意外上调4个基点，为时隔4个多月来的首次变动，同时，公开市场资金净回笼量亦陡升至近11周来的新高1370亿。对央行政策变化保持高度警惕的商品期货市场立即将央行的措施理解为央行开始收缩流动性，并引发了市场的加息预期，这是近日笼罩在大宗商品上空的系统性阴霾。
现货市场，由于期货市场连续走高，下游工厂近期开始节前备货，各地市场现货成交逐渐好转，现货胶价大幅上涨。进口胶外盘连续大幅上涨，泰国北部以及越南产区开始陆续停割，泰国生胶片的价格已突破90泰铢；中橡网农垦报价23891元，挂单524吨，由于近两日期胶大幅震荡，导致市场人气再度谨慎起来，成交较上日有所下滑。目前天胶市场处于供应淡季，供需紧俏，商家手中存货不多，并不急于出货，继续看涨后市，坚持高报手中现货。
笔者预计，一季度天胶市场仍维持强势，基本面供需偏紧的格局将继续主导价格的走高。近期，市场关注下游工厂的备货情况，下游工厂开始节前备货，市场接盘有所增加，但由于现货胶价处于高位，下游工厂因自身成本压力，即便节前备货，备货的时间和数量也有所减少，一旦国内市场备货完成，市场需求都将面临比较疲弱的状况，天胶市场也将面临比较大的调整风险。
连豆市场先扬后抑，市场行情波动剧烈
本周连豆市场先扬后抑，行情波动剧烈。豆粕及豆油跟随大豆走势，市场资金大幅撤离。影响市场走势的原因可以分化四个方面，市场供需面、政策面、资金面及心理层面。近期市场供需层面并未出现显著变化，供需面并非导致行情短时间剧烈波动的原因。从政策面来看，央行票据利率上调释放国家收紧流通性的信号，这也被市场解读为引发行情暴跌的原因。不过，如果行情波动由国家收紧流通性所致，那么证券市场应该率先反映，但事实并非如此，因此央行票据利率上调也不能完全解释商品市场的暴跌。资金面及心理面则是引发市场暴跌的原因。国内市场为资金推动型上涨，而在连续上涨之后，市场滋生恐高心理，对消息反映更加敏感，导致行情波动剧烈。不过，目前通胀已非预期，商品价格将水涨船高。市场回调提供买入机会。其中，对于国家托市的品种则是难得的买入机会。前期市场因收购政策已经建立升水，本次回调令市场回吐升水，则提供了买入机会。另外，油脂市场短期调整之后，仍具有做多价值。
玉米市场震荡上扬，资金追捧走势坚挺
本周大连玉米市场震荡上扬，周边市场走势剧烈波动，然而玉米市场走势较为坚挺，创合约新高。市场成交量大幅攀升，持仓量亦增加。
玉米市场坚挺表现受到资金追捧，而资金的入场也令玉米市场在周边下跌的利空氛围里独自上行。国家对玉米市场的强力调控措施确立阶段性走势，虽然玉米受周边市场影响走势出现一定波动，然而震荡上扬趋势并未改变。目前产区农民惜售心理较重，而加工企业收购热情较高，支撑产区现货价格保持坚挺。现货价格的上涨提升期货成本，也限制期货市场回调空间。而一旦市场出现大幅回调，则是买入机会。目前产区加工企业收购价格大多在1600元/吨上方，按照国家收储政策产区收购价格在1600元/吨以上将停止对收储企业的补贴。不过，1600元/吨并非产区玉米价格的绝对上线，在加工利润利润良好的情况下，虽然加工企业不享受补贴，但是仍有动力上调收购价格，这也意味着产区收储价格仍有一定的上行空间。现货价格的上涨有望推动期价上行。
燃料油
2010年的国际原油市场，在众多利好因素的提振下迎来开门红。在对经济复苏预期乐观、北半球遭遇寒流袭击、俄罗斯与白俄罗斯石油供应纠纷等因素的带动下，欧美油价创下了十连阳，并连续刷新15个月的新高。直至本周四，中国政策的调整以及其期货市场的动荡，以及原油供应过剩的隐患，使油价出现小幅回调。本周上海燃料油期货盘中走势振荡。主力1005合约本周开于4535元，收于4604元，交投区间介于4509-4768元，成交量为1933274手，持仓量为728052手。基本面上，新加坡燃料油直价连续第5个交易日创15个月纪录高位，燃料油价格已突破500美元/吨。国内方面，华南及华东燃料油现货市场价格小幅上涨，业者表示近期天气寒冷，取暖油需求上升加剧了需求短缺，未来一段时间可能难以好转。从上海燃料油的持仓和成交量的变化来分析，短期有继续调整的迹象。
评论员: 刘丹吴秋娟 翁鸣晓 祝捷 郭玲燕 李强
