■本报记者 柳灯

　　由于有股价10％左右折价的安全垫，加上项目符合国家产业发展方向，实行定向增发的上市公司股票一般都会上涨。博时基金投入巨资，却在定增上“栽了跟头”，参与的多数定增项目均破发。从所有基金公司参与定向增发仍处在锁定期的股票的浮动盈亏来看，博时基金的浮亏额度也最大。

　　多数项目破发

　　Wind资讯显示，2009年至今共有45家基金公司参与了定向增发，博时、兴业全球、易方达跻身累计投资额前三。

　　其中，博时 19次定增豪砸794640．64万元，15只股票已过锁定期，锁定期终止日浮亏81318．65万元；4只仍在锁定期，浮亏25994．89万元。以所有基金公司目前仍在锁定期的股票浮动盈亏来看，博时以25994．89万元的浮亏居于首位。

　　博时几乎每次出手都是 “大手笔”。已过锁定期的15只股票，平均每次投资4．11亿元，最低也是唯一低于1亿元的合肥百货，博时基金也抛出了8775万元。而今年以来，23家基金公司参与了79次定增，平均每次出手2．89亿元。

　　大手笔并不意味高收益。在博时基金参与定向增发的15家上市公司中，有10家到终止日时已经破发。其中，2009年7月14日，博时耗资7．20亿元押注保利地产，增发价为24．12元，一年后被“腰斩”至11．31元，博时巨亏3．83亿元。此外，华孚色纺、美的电器均拖累博时浮亏过亿，南山铝业带来最多浮盈9250万元。

　　“总体来说，还是市场大环境的影响更大，基金公司本身的投资状况也主要受大环境的影响。虽然很多跑赢了指数，但也是亏损的。 ”上海证券基金研究中心首席分析师代宏坤告诉中国经济时报记者。

　　多次躺着中枪

　　“特别是在项目本身少、好项目更少的情况下，定增项目更加考验基金公司的投研能力。”融智评级研究员彭晓武告诉本报记者，参与定增项目的盈亏关键是看基金公司的选股能力。

　　中国经济时报记者根据公开资料的统计显示，2011年11月至今年4月，博时以17．08亿元押注好当家、山煤国际、内蒙华电和德豪润达，通过对比增发价和9月24日的收盘价，合计浮亏35748．74万元，亏损率为20．93％。

　　而同期，沪深300指数从年初2298．75点经过震荡后，回落至9月24日的 2215．52点，降幅仅为3．62％。

　　2011年11月28日，博时1．85亿元押注好当家。今年春季海参价格下跌拖累水产板块疲软，近期日本“购买”钓鱼岛闹剧致使涉日板块股价下挫，好当家股价由增发价11．45元跌至8．44元，博时浮亏4858．14万元。

　　2011年12月1日，博时5．52亿元押注山煤国际。今年5月底煤炭景气急剧下降，中报显示业绩增速明显放缓，原董事长杜建华涉山西女富商丁书苗案被中纪委带走协助调查，随后董事长换人，山煤国际股价由增发价 22．80元回落到19．02元，博时浮亏7635．60万元。

　　2012年3月19日，博时7．37亿元押注内蒙华电。即使受益煤炭产能过剩、价格下跌，其股价也由增发价7．76元下跌到了6．73元，博时浮亏9785．00万元。

　　2012年4月6日，博时2．34亿元押注德豪润达，是第二大获配机构，也是唯一一家基金公司。从定增的一波三折，以及前副董事长、自然人崔海龙等在约定缴款日期拒不缴款，也可以反映出机构并不看好德豪润达，其股价也由增发价15．61元腰斩至6．63元，博时浮亏近1．35亿元。

　　“这只能说明博时定增选股没有过人之处。 ”代宏坤表示，有几只股票遇到的问题，在事前是难以预料到的。

　　据本报记者了解，近年来，肖华、归江、高阳、詹凌蔚、肖风、夏春等博时总经理、副总、基金经理等关键职位的人士陆续离开，新任基金经理出现年轻化。与此同时，博时基基金管理的资产规模在行业内的排名也持续下降，已经从2009年年底时的行业第三降至2012年二季度末的第六。