| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年02月22日 07:28 |
作者： |
安仲文 |
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在基金经理的投资组合中，成长股地位并未降低。基金经理对新兴产业成长股的追逐使得此类品种继续享受估值溢价。
昨日上证指数大涨超过1%，但低估值品种并未继续担当前期反弹领头羊的角色，而被市场诟病估值水平过高的中小盘品种、成长股再度受到资金关注，涨幅领先。
事实上在近期市场的反弹中，高估值的成长股、中小盘股虽然表现略逊于周期股，但周期股的强势并不能掩盖中小盘股的光环。以江特电机为例，该股估值并不便宜，但是估值并非选股的唯一标准。主营先进制造业的江特电机业务横跨先进装备制造、风电、锂电池材料。其年报披露2010年净利润为3200万，增幅约250%。尽管估值偏高，但该股依然受到基金等机构投资者的追捧，昨日江特电机大涨超过6%，2011年以来江特电机股价涨幅逾34%。
主营环保设备的精功科技与低估值周期股相比，似乎同样缺乏吸引力，但其成长性可能是信达澳银、广发基金等去年四季度布局的主要原因，其中信达澳银投资总监王战强管理的基金在去年四季度，成为精功科技的第一大机构投资者。值得一提的是，精功科技昨日涨停，深交所公开交易信息披露，有三家机构专用席位列入前五大买入名单中，上述三家机构投资者昨日合计净买入精功科技逾1.6亿元。
信达澳银基金投资总监王战强昨日对本报表示，反弹行情中呈现了低估值周期股和非周期成长股板块轮动的特征，但是从较长的时间看，成长股尤其是新兴产业不仅仅只是板块轮动的行情，而是2011年和更长时间的主流品种。王战强坦言，目前其管理的组合中超过60%的股票资产配置在成长股和消费品领域。
“很多周期股的估值很低，价格很便宜，但成长性也很差而且正在走下坡路，以后市场给这类品种只能是很低的估值。”曾担任社保基金经理、公募基金投资总监的一位人士昨日向记者如此表示。他认为，从更长远的角度看，估值较低、未来盈利能够超预期的新兴产业个股、消费品股的机会更值得去把握，当前这些品种享受相对周期股更高的估值是合理的逻辑。
值得一提的是，市场对未来成长的追逐使得更多的中小盘新兴产业类公司享受到估值溢价。一些基本面尚不明朗的中小盘个股在行情中的强势表现，也足以印证市场对成长股的偏好并未改变。以此前有私募基金介入的利达光电为例，该股预计2010年度净利润最多仅1800万元，但自1月下旬反弹行情开展以来，利达光电也出现了超过25%的涨幅。
鹏华基金研究部总经理冀洪涛向记者指出，在十二五规划的背景下，新经济的发展必然带来相关领域的投资机会，这些品种依然是2011年关注的重点。
针对昨日A股大幅上扬的现象，摩根士丹利华鑫基金认为，在经济处于谷底回升的大环境下，市场整体震荡向上的基本条件是具备的，相关的政策对市场会不断地形成扰动因素。在部分政策出台后，需要观察一下相关政策的效果，当下也不能对后市的走势过于乐观，市场在启动前期，由于多空分歧较大，可能出现反复。
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