| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2010年10月12日 11:23 |
作者： |
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面对大盘蓝筹股半年来蛰伏不动的走势，公募基金“耐不住寂寞”了。
《投资者报》数据研究部对基金半年报的统计结果显示，基金持股重心开始向中小市值股票倾斜，占基金净值72%的股票资产被布局到中小市值股票上。
最具代表性的是基金持有中小板股票市值占基金净值比重首次超过10%，该市值从去年末的1311亿元，增加到今年二季度末的1672亿元，增幅达28%。
此外，基金持仓量占流通股本比例超过50%的股票，基本属于大消费行业，这其中又以医药股最受青睐。
市值20亿以下股票占38%
我们将两市所有个股按流通市值从小到大排序，将股票数量一半设为分界点，其上定义为大市值，其下定义为中小市值。
去年底，基金持有中小市值股票只数占比为57%，持有市值占基金净值的62%。今年上半年股市大幅扩容，上市公司数量急剧增加，基金持有中小市值股票只数占比增加到64%，持有市值占基金净值比例增加到72%。从中小市值股票只数占比、市值占基金净值比例两个参数都可看出，基金持股在向中小市值股票倾斜。
从基金持有股票的流通市值分布区间也能得出同样的结论。
对比去年底，基金持有大市值股票的比例在减少，投资于80亿元以上流通市值股票的比例从年初的22%下降到16%，下降了6个百分点；在流通市值30亿元到80亿元区间中，基金持股市值都在减少；而在20亿元到30亿元区间，基金持有比例开始上升，比年初上升了1个百分点；在20亿元以下区间，基金持股比例最多，接近38%，比去年底上升了近13个百分点。
中小板成淘金热点
就在中小板综合指数在8月30日创出历史新高之时，上证综指还在为消化前期套牢盘而震荡不止。反映到基金市场上，以投资中小盘、深市股票为主的基金业绩明显领先。
截至今年二季度末，基金持有中小板股票市值占基金净值比重首次超过10%，达到12.27%，超过中小板所占权重5.44个百分点。
去年底，基金持有中小板股比重只有6.99%，仅比中小板在市场中的权重高1.95个百分点，只能说基金稍稍超配了中小板股票，与2008年底超配2.07个百分点相比，超配比重并没明显增加，甚至持股比重还下降了近1个百分点（从8.03%降至6.99%）。当时市场正在讨论风格转换问题，市场的共识是“转换一定会来临，只是早晚问题”，受此影响，基金标配中小板股票是正常现象。
年初到4月中旬，上证综指、深综指都在持续调整行情，指数均没有超过2009年8月初的位置，而中小板指数却在4月中旬创出历史新高，这样的市场表现显然改变了基金对于中小板股票的判断。
截至二季度末，中小板443只已经发行的股票中，基金持有其中的381只，持股市值也从去年末的1311亿元增加到1672亿元，增幅达28%，同期中小板市场扩容只有14%，基金持有中小板股票的增速显然高于市场扩容速度。从单只股票看，基金2009年底就持有266只中小盘股票，有一半股票持股数占流通股本比例增加。
单股平均市值减少63%
相对于去年底，今年二季度末基金持股更趋分散。由于市场持续低迷，虽然有新基金加盟，但由于仓位调整，基金全部持股市值有所缩减，单只股票平均市值减少幅度更大。
2009年底时，基金共持有1306只股票，平均每只股票持有市值为14亿元。今年二季度末，基金共持有1520只股票，持股数量大幅增加，但单只股票持有市值只有9亿元。在持股总市值减少38%的情况下，平均单只股票市值减少了63%。
基金持股市值最大的前20只股票，合计只占持股市值的26%。这一数值在2009年底时，高达31%；而基金持股市值最大的前70只股票持有市值合计，才达到全部持股市值的一半，在2009年底，只需要前50只股票就够了。
基金对流通市值最大的100只股票的投资比例也在缩减。
2009年底，基金将59%的股票资产投向此类大市值股票，其涨跌基本能够左右基金净值的变化。而今年中期，这种状况发生了根本性改变，基金对这100只股票的投资比例只占股票资产的48.6%，已经下降到50%以下。虽然大盘蓝筹股仍然是基金的主要资产，但其对基金净值的影响已经大幅降低。
中小板、创业板股票的扩容使基金有更多品种可以选择，持股数量增加、分散持股，有利于基金降低集中持股带来的风险。
41只股持股比例超50%
虽然半年报显示，基金整体持股趋于分散，但也有一些股票被基金持仓超过50%，已经被控盘。
2009年底，基金持股数量占流通股本比例超过50%的股票只有27只，而今年二季度末，这个数字已经达到41只，其中有3只超过70%，分别是报喜鸟（81%）、双汇发展（73%）、人福医药（71%）。
41只股票基本都属于大消费行业，这和下半年来基金一直倡导的布局方向一致。其中包括食品饮料行业的燕京啤酒、伊利股份、泸州老窖、青岛啤酒；商业百货行业的重庆百货、海宁皮城等。
持股最集中的当属医药行业，达到9只。既有老牌医药股华润三九，也有新上市的科伦药业；既有医药流通企业国药股份、南京医药、华东医药，也有生物制药企业科伦药业、双鹤药业。不过，其中并没有传统的一线中药类上市公司。基金重仓此类股票，一是看好公司未来的发展，二是在宏观经济不确定性较大的情况下，用医药这类非周期性行业进行防御。
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