| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2010年04月23日 15:12 |
作者： |
天相机械组 |
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事件描述：
截止2010年4月22日，全部基金已经公布完2010年1季度报告，我们根据各家基金披露的前十名持仓股数据，对机械板块股票中基金重仓股在2010年1季度和2009年4季度的增减变化情况进行对比分析。
分析：
1.重仓股市值环比小幅提升，机械行业一季度遭基金低配。截至2010年1季度末，根据天相行业分类标准看，基金持有机械行业的总市值占基金持股总市值的比例为2.94%，环比提升0.7个百分点，（机械行业流通市值占A股上市公司总流通市值比重为4.02%），行业受到基金的低配。基金持有的前十大重仓股中机械行业市值为212.74亿元，环比增加20.18%；扣除2010年一季度发行的新股基金持有市值，基金持有的前十大重仓股中机械行业市值为197.82亿元，环比增加11.75%。2010年1月1日-3月31日机械行业指数累计上涨8.38%，同期上证指数上涨4.79%。
机械行业指数继续跑赢上证指数3.59个百分点。
2.基金重仓股新增20家，剔除6家，增持15家，减持11家。截至2010年1季度末基金共持有机械行业重仓股46家，较09年四季度的33家增加11家。其中新增的20家重仓股中有9家是2010年一季度IPO上市新股，其余新增11家分别为：中集集团（000039）、哈飞股份（600038）、广东明珠（600382）、秦川发展（000837）、精工钢构（600496）、烟台冰轮（000811）、星马汽车（600375）、大西洋（600558）、厦工股份（600815）、天兴仪表（000710）、方圆支承（002147）；剔除的6家是：神开股份（002278）、中科电气（300035）、机器人（300028）、南风股份（300004）、上海机电（600835）、云内动力（000903）；中联重科（000157）继去年四季度后，再次遭到基金减持2889万股，基金所持重仓股数占流通股本的比例从四季度的15.53%，下降到12.01%，减持股数占减持前总股数的22.64%。
山推股份、天地科技、天马股份也出现不同程度的减持；3.铁路设备、船舶港口机械继续受基金青睐，多只股票受到增持。受国家加大铁路及高铁投资力度的刺激，铁路设备类公司有望从此轮投资中受益，龙头企业中国南车继09年四季度被基金增持71732万股后，今年一季度继续增持14552万股，持有家数从7家上升到10家；同为铁路设备类上市公司，中国北车继续受到基金增持6094万股，基金合计持股59928万股，占流通总股本的23.96%。收益于进出口贸易复苏预期的影响，港口集装箱龙头企业中集集团重新受到基金增持，有3家基金合计持有3347万股。
4.军工类上市公司主要受益资产整合预期因素驱动。资产整合预期强烈的哈飞股份重新进入基金公司的配置范围，有1家持有，配置股份占流通股本的比例为9.02%。中国卫星作为国内卫星应用产业的践行者，一季度继续受到基金增持，有4家基金增持，增持股份2015万股，合计持有股份占流通股本的13.49%，环比提升12个百分点。航天电子、贵航股份、中航重机、成发科技也同样收到基金的增持。
5.重型机械类公司受到基金的青睐。2010年一季度，基金积极配置大型重型机械类上市公司，新发行上市的中国一重，基金积极参与申购，合计持股占流通股本的24.16%，二重重装、泰尔重工同样引起基金的配置。另外，有15家基金增持中国重工6094万股，合计持有11137万股流通股，占流通股本的5.58%。
6．工程机械行业遭遇减持，具体个股出现分化。从基金减持的重仓股来看，2010年1季度基金公司对工程机械内部也出现分化现象。其中，工程机械行业龙头中联重科、山推股份、安徽合力、柳工分别遭减持2889万股、1130万股、384万股、551万股：占流通股本的比例分别下降3.52个百分点、1.78个百分点、1.07个百分点和0.85个百分点；同为工程机械的三一重工、徐工机械则受到基金青睐，分别被增持1288万股、562万股。
7.行业判断与投资建议。从整体上看，由于机械行业所属子行业众多，且各自的驱动因素存在差异，我们维持对机械行业的“中性”评级，但随着我国基础设施建设及城镇化进程的加快，未来的一段时期，我国的固定资产投资仍将保持较高增速，机械行业仍存在较多的结构性机会。我们建议关注：（1）可适当关注基本消化了来自房地产调控利空消息的工程机械板块，目前估值处于较低水平，维持：中联重科（增持）、三一重工（增持）、徐工机械（增持）、山推股份（增持）；（2）受益于铁路建设、高铁项目的快速增长及出口业务的快速复苏的企业：中国南车（增持）、中国北车（增持）、中集集团（增持）；（3）军工板块推荐具有较强预期的哈飞股份（增持），受益于装备制造业升级及新能源产业快速增长的中航重机（增持）。（4）低碳经济、能源管理合同类公司：重点推荐烟台冰轮（买入）。
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